инфляция в России

Поговорим про вечное — про курс рубля к валютам. Курс USDT/RUB на криптобиржах сейчас болтается в районе 89-91 руб. за доллар. При этом с субботы официальный курс ЦБ вырос с 88 до почти 90 рублей — а еще буквально неделю назад курс был 85-86.

Достаточно заметное ослабление рубля всего за две недели. В чем могут быть причины?

На наш взгляд, главная причина — временная просадка в нефти и ослабление требования об обязательной продажи экспортной выручки. В совокупности экспортеры стали продавать меньше валюты, и с небольшим временным лагом это начало сказываться на курсе рубля. При этом ничего страшного по факту не происходит: рубль скорее возвращается на более привычные уровни, тем более что курс 90-95 предельно оптимален для правительства.

Однако в этом есть неприятные для рынка нюансы. Сейчас очень сложно расплачиваться за импортные товары, потому что китайские партнеры боятся западных санкций и потому отказываются сотрудничать с российскими компаниями напрямую. Это означает, что в будущем работать придется через все более длинную цепочку посредников — и это все будет отражаться в цене товаров.

( Читать дальше )

Из последнего предложения все понятно становится.

Заботкин допустил повышение ставки до 20% при сомнениях в замедлении инфляции. «Если в предстоящие месяцы у нас останутся сомнения в том, что инфляция замедляется, а инфляционные ожидания граждан и бизнеса — снижаются в достаточной мере и с достаточной скоростью, чтобы в 2025 году инфляция вновь была 4%», — ответил господин Заботкин «Российской газете» на вопрос, при каких условиях ставка может быть повышена до 20% и выше.

Среди дополнительных проинфляционных рисков, которые могут оказать влияние на ставку, — значительное ухудшение внешних условий, падение экспорта России или сокращение возможностей получения импорта. Господин Заботкин отметил, что торможение инфляции происходит постепенно. Чтобы новый уровень процентных ставок повлиял на потребителей, бизнес, кредит и спрос необходимо 3–6 кварталов. Поэтому «основной эффект от ранее принятых решений» ЦБ в полной мере проявится во второй половине 2024 года.

Данная новость вышла на выходных и напугала многих инвесторов.

( Читать дальше )

По данным Росстата, рост цен в июле составил 1,14% м/м и 9,1% г/г. С поправкой на сезонность (SA), рост цен, по нашим оценкам, ускорился до 1,33% м/м (0,74% в июне). Существенный вклад внесла индексация тарифов. Без учета индексации, рост цен на потребительские услуги в июле замедлился, однако ускорился в продовольственных и непродовольственных товарах. Стоит отметить, что темпы роста базового индекса потребительских цен (не включает тарифы ЖКХ, плодоовощную продукцию и ряд других волатильных компонентов) замедляются третий месяц подряд и достигли 0,35% м/м SA (0,58% в июне). Мы считаем, что пик инфляции, скорее всего, был пройден в июле.

По мере выхода из базы расчета данных 2023 года годовая инфляция начнёт снижаться и достигнет 7,0% по итогам года. Однако риски нашего прогноза остаются смещёнными вверх. В связи с этим, а также возросшей в августе неопределённости относительно планов бюджета на 2025 год, мы сохраняем свой прогноз о завершении цикла ужесточения денежно-кредитной политики в сентябре с повышением ставки на 50 б.п. до 18,5%.

( Читать дальше )

Темпы экономического роста в России замедлились во втором квартале 2024 года, показали официальные данные в пятницу, на фоне опасений по поводу высокой инфляции и предупреждений о «перегреве».

Валовой внутренний продукт (ВВП) снизился с 5,4 процента в первом квартале до четырех процентов в период с апреля по июнь, что является самым низким квартальным показателем с начала 2023 года, но все же свидетельствует о росте экономики.

Тем временем инфляция не подает признаков ослабления: в июле потребительские цены выросли на 9,13 процента в годовом исчислении — по сравнению с 8,59 процента в июне, и это самый высокий показатель с февраля 2023 года, согласно данным статистического агентства Росстат.

После ввода войск в Украину в феврале 2022 года правительство перевело российскую экономику на военные рельсы, тратя огромные суммы на производство оружия и зарплаты военным.

Этот бум расходов стимулировал экономический рост и помог стране опровергнуть первоначальные прогнозы о рецессии, когда в 2022 году против России были введены беспрецедентные западные санкции.

( Читать дальше )

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 30 июля по 5 августа ИПЦ вырос на 0% (прошлые недели — 0,08%, 0,11%), с начала августа 0%, с начала года — 5,06% (годовая — 9,13%). Фиксируем, что 4 неделю подряд идёт замедление инфляции и связано это плодоовощным сезонном (это типичная история конца лета, когда инфляция в августе снижается). Главное, что Росстат пересчитал месячную инфляцию июля — 1,14% и она оказалась выше недельной (недельная — 1,07%, было ожидаемо, ибо недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами), это подводит нас к 11-12% saar, что явно многовато, даже с учётов новых цифр регулятора. Как вы заметили регулятор оставляет для себя коридор повышения ставки до 20% (прогноз средней ставки до конца года увеличен до 18,0-19,4%, а прогноз по инфляции на 2024 г. до 6,5-7%) и это вполне логично, учитывая факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Данные по производству нефтепродуктов скрывают 11 неделю подряд (если скрывают, жди беды, уже проходили это), напомню вам, что вес бензина в ИПЦ весомый ~5%.

( Читать дальше )

В счете увидел такой рост рублевых цен:

Почему такая разница, козлы??

а в ответ — потому, что есть распоряжение чиновников

спросим у людей на улице — почему выросли тарифы ЖКХ?

50 из 100 скажут — потому, что подняли тарифы
еще 49 скажут — потому, что инфляция
и только 1 прошепчет — потому, что кто-то незаконно и безнаказанно эмитирует пустые рубли в чудовищных объемах

так и живем...

Кстати, россияне торчат коммунальщикам почти триллион рублей. Проблема нарастает.

Тайм коды:

00:00 | Вступление

00:31 | Инфляция к концу июля замедлилась, потребительская активность снижается, но на топливном рынке кризис, а бытовые услуги продолжают дорожать.

05:27 | Грузоперевозки по ЖД за июль 2024 г. — динамика сильно ухудшилась, стройка и металлы полный провал, уголь не выходит из минуса

09:44 | Минфин отказался от классики и поставляет на аукцион только флоатер, но без премии, поэтому выручка низкая. Индекс RGBI начал восхождение?

13:40 | Нефтегазовые доходы в июле 2024 г. — продолжают сокращаться демпферные выплаты и НДПИ, рост обусловлен квартальным НДД

17:48 | Объём ФНБ в июле значительно сократился. Снижение связано с коррекцией на фондовом рынке и инвестициями, приобретены юаневые облигации

20:44 | ЭЛ5-Энерго отчиталась за I п. 2024 г — фин. результаты улучшаются, но % по кредитам влияют на прибыль/инвестиции на FCF. Дивидендов не будет

26:06 | Заключение

( Читать дальше )

Зампред ЦБ допустил повышение ставки до 20% при сомнениях в замедлении инфляции
Центробанк может повысить ключевую до 20% и выше, если останутся сомнения в том, что инфляция замедляется, заявил зампред Банка России Алексей Заботкин. Среди других причин он назвал дополнительные проинфляционные риски.

«Если в предстоящие месяцы у нас останутся сомнения в том, что инфляция замедляется, а инфляционные ожидания граждан и бизнеса — снижаются в достаточной мере и с достаточной скоростью, чтобы в 2025 году инфляция вновь была 4%»,— ответил господин Заботкин «Российской газете» на вопрос, при каких условиях ставка может быть повышена до 20% и выше.

Среди дополнительных проинфляционных рисков, которые могут оказать влияние на ставку,— значительное ухудшение внешних условий, падение экспорта России или сокращение возможностей получения импорта.

Господин Заботкин отметил, что торможение инфляции происходит постепенно. Чтобы новый уровень процентных ставок повлиял на потребителей, бизнес, кредит и спрос необходимо 3–6 кварталов. Поэтому «основной эффект от ранее принятых решений» ЦБ в полной мере проявится во второй половине 2024 года.

( Читать дальше )

Сегодня опубликовано большое интервью заместителя председателя ЦБ Алексея Заботкина Российской газете. Судя по тому, что на предыдущей пресс-конференции ЦБ Алексей Заботкин отвечал на вопросы едва ли не чаще, чем Эльвира Сахипзадовна, я считаю, что в ближайшее время он сменит Эльвиру Набиуллину на должности главы ЦБ РФ.

Интервью большое, публикую тезисный пересказ в формате вопрос — ответ:

 

Почему ЦБ повысил ставку при высоком экономическом росте, несмотря на критику?

Экономика России имеет много приоритетных задач, включая структурную перестройку и национальную оборону. Дополнительный спрос со стороны госсектора при исчерпанных ресурсах требует сдерживания спроса в остальной экономике. Если спрос не сдерживать, компании будут конкурировать за дефицитные ресурсы, повышая цены, что усилит инфляцию.

Что такое рецессия и стагфляция, и как Россия может столкнуться с ними при высоком экономическом росте?

Экономический рост до середины 2023 года был восстановительным, а сейчас наблюдается перегрев спроса, что усиливает инфляцию. Если перегрев станет значительным, это может привести к рецессии. Ужесточение ДКП снижает риск резкого сжатия спроса.

( Читать дальше )