инфляция в России

📊 Ну что ж, после долгих месяцев перегрева, бешеного роста зарплат и бесконечного дефицита кадров, российский рынок труда, судя по всему, тоже начал остывать. Согласно свежей статистике от Head Hunter (#HEAD), вакансий стало меньше (-25% г/г), а резюме — больше (+30% г/г), да и работодатели уже не так охотно готовы выкладывать большие суммы за каждого очередного кандидата:

Судя по всему, ЦБ своей жёсткой денежно-кредитной политикой всё-таки продолжает добиваться своего: высокая ставка действительно душит инфляцию (и еженедельные данные — яркое тому доказательство), и теперь самое главное — не проспать момент, когда и фондовый рынок решит, наконец, развернуться вверх. Это же случиться когда-нибудь, друзья мои? Это же не утопия?

👨‍💻 Помните, как всего полгода тому назад российские компании буквально дрались за сотрудников, поднимая зарплаты на 10-15% в год, а безработица била исторические минимумы? Уже тогда было понятно, что это был порочный круг: ведь чем больше платили людям, тем сильнее росли цены, а чем сильнее росла инфляция, тем громче кричали о необходимости новых повышений. Однако в тех обстоятельствах других вариантов у работодателей фактически не оставалось. Теперь же этот маховик, судя по всему, начинает замедляться:

◾ Снижение ключевой ставки ЦБ РФ 6 июня будет не единственным в этом году, заявил в интервью РИА Новости первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов в преддверии ПМЭФ.

◾ ЦБ РФ 6 июня впервые почти за три года (с сентября 2022-го) снизил ключевую ставку — до 20% годовых с рекордного уровня в 21%. На историческом максимуме ставка продержалась более семи месяцев — с конца октября прошлого года. При этом регулятор сохранил нейтральный сигнал и не указал ожидаемую направленность своих дальнейших шагов: решения будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.

◾ «В целом же пока можно говорить, что в этом году шаг совета директоров от 6 июня будет не единственным снижением ставки», — сказал Пьянов.

◾ Также он отметил, что по оперативным данным статистики, в мае-июне будет очень низкая инфляция. По его словам, совету директоров Банка России предстоит тестировать действия в период еще большей стабилизации инфляции: для регулятора важна осторожность, чтобы инфляция не ушла из-под контроля.

Краткое резюме: прогноз ВВП 2025 года снижен до +1,8%

Центробанк в апреле 2025 выдал свой обновлённый прогноз до 2027 года, а Росстат выдал данные по ВВП в 2024 году. Кроме того, известна траектория роста денежной массы и инфляции на 1 июня, а также предварительная оценка Росстата роста ВВП в 1 квартале 2025 года.

Исходя из этих новых данных мы пересчитали (уточнили) прогноз ВВП на ближайшие три года. Итоги расчётов приведены в таблице 1.

Таблица 1.

По базовому прогнозу ВВП в 2025 году вырастет на 1,8%. В 2026 и 2027 годах рост составит 2,0% и 1,2%, соответственно.

Таким образом, прогноз на 2025 год снижен с 3,5 до 1,8%.

Прогноз изменился по трём основным причинам:

1. Замедление роста реальной денежной массы. Например, в нашем предыдущем прогнозе рост РДМ по итогам 2025 года ожидался на уровне 5,4%, сейчас ожидается на уровне 4,0%. По итогам 2026 года ожидался 4,3%, сейчас 1,7%.
2. Фактический ВВП прошлых лет оказался выше. Росстат со времени нашего прошлого прогноза несколько раз пересматривал итоги 2022, 2023 годов в сторону повышения. Поэтому процент роста к низким цифрам до пересмотров Росстата был выше. А процент роста к более высоким цифрам после пересмотров стал, естественно, ниже.

Инфляция в РФ в 2025г может оказаться ниже 7%, правительство ожидает своевременного дальнейшего смягчения ДКП

Министерство экономического развития Российской Федерации пока не меняет свой прогноз по уровню инфляции на 2025 год, который составляет 7,6%. Однако при сохранении текущей динамики возможно его снижение до уровня ниже 7%.

Правительство ожидает дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) при условии, что будут соблюдены определённые рыночные условия. Об этом говорится в сообщении, опубликованном на сайте кабинета министров по итогам совещания у заместителя председателя правительства Александра Новака, посвящённого текущей экономической ситуации.

«Министр экономического развития Максим Решетников отметил продолжение укрепления курса рубля, а также снижение инфляции. Прогноз по инфляции на 2025 год сохраняется на уровне 7,6%, но возможна корректировка этого показателя до уровня ниже 7% при сохранении текущей динамики», — отмечается в пресс-релизе.

По данным Росстата, рост потребительских цен в мае составил 0,4% м/м и 9,9% г/г, оказавшись выше предварительных оценок на основе недельных данных. Причиной отклонения, традиционно, стали услуги, вклад которых в совокупный рост цен существенно вырос по отношению к предыдущему месяцу. Цены на непродовольственные товары снижаются второй месяц подряд на фоне крепкого рубля. C поправкой на сезонность (SA) рост цен в мае, по нашим оценкам, остался на уровне 0,5% м/м, что соответствует аннуализированным темпам (SAAR) на уровне 6,1%. Рост базового индекса потребительских цен (не включает ряд волатильных, а также регулируемых компонентов) замедлился с 0,4% до 0,3% м/м SA, что соответствует 3,4% SAAR.

Недельная инфляция при этом оставалась низкой. По данным Росстата, в период с 3 по 9 июня потребительские цены выросли на 0,03% н/н (после роста на 0,05% неделей ранее).

В то время как Росстат отчитывается о росте доходов россиян и снижении числа бедных в стране на 2 млн за год, розничные сети, ежедневно отслеживающие чеки потребителей, начинают бить тревогу. (https://t.me/ejdailyru/331017)
После нескольких лет роста реальные доходы российских граждан в этом году перешли к снижению, заявил Дмитрий Медведев, коммерческий директор сети «Перекресток», объединяющей около тысячи супермаркетов по всей России.
«Вызовы рынка сейчас — это продуктовая инфляция и доходы покупателей. Есть ощущение, что поменялась дельта между этими показателями. Если в прошлом году реальные доходы людей росли выше или соразмерно инфляции, то в первом квартале этого года мы наблюдаем, что инфляция обгоняет доходы людей», — сказал Медведев.
В сети «О Кей», которая включает три сотни магазинов, также видят, как инфляция бьет по потребителям и в первую очередь — по людям со средними доходами, сказал коммерческий директор группы Дмитрий Пачин.

🟢В недельном выражении получили 0,03% ( неделей ранее 0,05%, двумя — 0,06%, тремя — 0,07% )

— Вновь позитивные недельные данные, тренд выглядит ну уж очень хорошо.

🟢В годовом выражении 9,71%* ( на прошлой неделе 9,66%, двумя ранее — 9,78%, тремя — 9,9% )

— *Получили скорректированное значение из-за данных по инфляции в мае: рост цен составил 0,43% м/м, а не 0,25% м/м как получалось из недельных публикаций.

На самом деле итоговый рост цен в мае чуть-чуть разбавил позитив по недельным данным, т.к. видно, что недельки не полностью отражают ситуацию.

Надеюсь, что замедление инфляции не остановится, иначе вариант с паузой на заседании в июле станет более вероятным.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

Многие сейчас ждут ослабления, а то и обвала рубля и роста инфляции на этом. А там ЦБ либо снова начнет повышать ставку, либо наплюет на инфляцию и будет спасать экономику. И привет турецкий сценарий.

Я придумал такой аналитический материал: график доллар-рубль с нанесёнными на него данными помесячной инфляции за соответствующий период:

Я взял очень характерное с этой точки зрения время – 2014 и 2015 года. Отметил на графике пять характерных этапов, выделив их зелеными прямоугольниками. Первый блок – там всё логично: рубль ослаб а инфляция выросла. Хотя там было введение первых санкций, и они могли оказать влияние на инфляцию. Второй блок – осенью доллар пошёл ещё выше, но инфляция держалась молодцом. Ну ладно, это можно объяснить сезонным снижением инфляции. Хотя оно случается не всегда. Например, в прошлом году его вообще почти не было, только в августе. Дальше идёт третий блок. Тут всё логично – максимальная инфляция за месяц 3,85% и максимум по доллару.

С 1 июля 2025 года в России произойдет плановое повышение тарифов на жилищно-коммунальные услуги. В среднем по стране платежи вырастут на 11,9%, что выше показателей прошлых лет (9,8% в 2024 году и 8,1% в 2023-м). Однако рост будет неравномерным: в некоторых регионах коммуналка подорожает значительно сильнее. Лидерами по повышению станут Пермский край (+21,1%), Архангельская область (+20%) и Кемеровская область (+19,8%). В отдельных муниципалитетах, с учетом допустимых отклонений, рост может быть еще выше — до 25,3% в Пермском крае, сообщают в РБК.

 Акции, дивиденды, юмор — без лишнего шума. Подписывайтесь на канал, где говорят по делу.

Основные причины подорожания — износ инфраструктуры, рост затрат на материалы и топливо, а также необходимость инвестиций в модернизацию сетей. Например, в Дагестане активное развитие туризма потребовало расширения коммунальных мощностей, что повлияло на тарифы. В то же время в некоторых регионах, таких как Амурская область (+8,6%) и Ямало-Ненецкий АО (+9,2%), рост будет ниже среднего.