инвестиции

Котировки благородного металла (золото) с начала 2025 года выросли на 64% в долларах или на 28,5% в рублях (из-за укрепления курса национальной валюты). Например, наш фаворит Полюс), акции которого мы удерживаем в клубном портфеле, за это время вырос на 60% в рублях. А акции Селигдара выросли всего на 2,6% в рублях.

Недавно компания отчиталась за 9 месяцев 2025 года. Взглянем на ключевые цифры:

✅Выручка выросла на 44% до 61,8 млрд руб.

❗️EBITDA (банковская) выросла на 53% до 29,6 млрд руб.

❌Убыток — 7,7 млрд руб. (сократился на 24%)

❌ND/EBITDA ≈ 3,4 (как вы понимаете, считают по банковской EBITDA😁)

Менеджмент может апеллировать к «банковской» EBITDA, но реальная картина иная:

❗️РЕАЛЬНАЯ EBITDA* ≈ 0,8 млрд рублей.

*Причем показатель скорректирован на убыток от курсовых разниц. Без корректировки EBITDA глубоко отрицательная.

Ситуацию усугубляет катастрофическое состояние денежных потоков:

– Операционный денежный поток: -19,4 млрд рублей.

( Читать дальше )

На облигационном рынке после дефолта «Монополии» прошла волна переоценки рисков по ВДО, и котировки облигаций «Уральской стали», как одного из не самых крепких с точки зрения финансов эмитента, пошли вниз на фоне паники. На деле у компании действительно высокая долговая нагрузка, падающая выручка и слабая ликвидность. На это накладывается приличный объем погашений в ближайшие месяцы и рынок вдруг осознал, что компания может и не найти средств на погашение декабрьского выпуска.

Особенно это актуально с учетом того, что книга заявок по последнему октябрьскому размещению облигаций Уральской стали до сих пор до конца не собрана — по 6 выпуску объем размещения был 3 млрд. рублей, а на сегодняшний день удалось разместить только 2,4 млрд. рублей из этого выпуска. Это говорит о том, что спрос на облигации этого эмитента уже с октября был пониженный и инвесторы уже тогда опасались, что Уральская сталь может и не справиться со своей долговой нагрузкой.

( Читать дальше )

🧐Когда ключевая ставка находится на высоком уровне достаточно долго, инвестору приходится быть не только бухгалтером, но и диагностом. Нужно особенно тщательно подходить к анализу и стараться отличать здоровый бизнес от того, что держится исключительно на кредитных стимулах. Потому что во времена, когда деньги дорогие, долговая нагрузка из инструмента роста превращается в оружие, направленное против самой компании и её акционеров.

Разница между закредитованной компанией и компанией с денежной подушкой — это примерно как сравнение бега с кандалами на ногах и бегом с попутным ветром: одни тратят львиную долю выручки на обслуживание процентов, другие — получают доход с размещённого кэша: 
❓Почему долг сейчас — главный враг прибыли?

Механизм прост и беспощаден. Когда ЦБ держит ставку на высоком уровне, любая компания с высоким долгом сталкивается с лавинообразным ростом процентных расходов. Эти расходы, соответственно, вычитаются из операционной прибыли, оставляя всё меньше средств на дивиденды, инвестиции и развитие. Яркие примеры — это МТС и Ростелеком, у которых из-за выросших процентных расходов свободный денежный поток (FCF) чуть ли не впервые в истории ушёл в отрицательную область.

( Читать дальше )

В продолжение поста, который был опубликован в нашем ТГ канале по серебру.

Запасы серебра на Shanghai Futures Exchange опустились примерно до 740 тонн. Это уровни, близкие к минимумам почти за 9 лет. И все это происходит не при обвале цен, а на исторических максимумах, что само по себе нетипично. До 70–80% мировой добычи серебра является побочным продуктом меди, свинца и цинка. Даже при цене в $60+ за унцию быстро увеличить выпуск невозможно. Хронический дефицит сохраняется пятый год подряд.


Если скорректировать цену серебра на инфляцию, то металл стоит всё ещё ниже пиков 1980 года. В сегодняшних ценах максимум 1980-го года соответствовал бы $150–170 за унцию.

( Читать дальше )

Вкратце: Валюты становится всё меньше, а люди её скупают всё больше. Это может привести к ослаблению рубля.

Не забываем подписываться на телеграм-канал, чтоб ничего не пропустить

🔴В чём суть проблемы?

После санкций 2022 года основной источник долларов в России — это экспортеры (те, кто продают нефть, газ и другое за границу). Они продают валюту на внутреннем рынке, и эта валюта идит всем остальным.

Но проблема: С весны этого года экспортеры продают валюту всё меньше.

Смотри цифры:
— Ноябрь 2025: $6.85 млрд
— Октябрь 2025: $8.22 млрд
— Сентябрь 2025: $4.89 млрд

Это самые низкие цифры с 2022 года. Для сравнения: в 2023 году было примерно в два раза больше.

📈А спрос на валюту?

Вот тут беда: пока предложение падает, спрос растёт!

Физические лица (простые люди) скупают доллары:
— За последние 7 месяцев люди в среднем покупают $1.41 млрд в месяц
— Это максимум с 2022 года
— В ноябре люди купили $1.85 млрд

Юридические лица (компании) тоже покупают:
— В ноябре компании купили $27.1 млрд

( Читать дальше )

Индекс Московской биржи растет на геополитических новостях, дивидендный сезон продолжает радовать инвесторов, выходят новые отчеты за 3 квартал 2025 года (которые я разбираю для вас), только недавно выходило IPO ДОМ РФ а на этой неделе вышло IPO Базис. Биткоин застрял на отметке 90 тыс $ и никуда идти не спешит. Это и многое другое читайте в новом обзоре недели.

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!

⭐Индекс Московской биржи.

Индекс Мосбиржи вырос с 2711 до 2739 пунктов ( в моменте рынок подымался до 2760 пунктов). Индекс сейчас полностью зависит от новостей, поэтому сейчас он напоминает американские горки. Планирую делать покупки до 2900 пунктов. Стратегия на таком рынке это надежные облигации и качественные дивидендные акции. Для роста рынка нужно:

( Читать дальше )

НМТП вновь подтверждает статус одного из столпов Российской логистики, представив финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года. На первый взгляд, картина стабильна, но копнув глубже, мы обнаруживаем интересный парадокс: как компания демонстрирует рост прибыли, несмотря на сокращение грузооборота и растущие геополитические угрозы? Давайте разбираться, скрывает ли отчет акции НМТП потенциал для роста или предупреждает о скрытых рисках .

 

Финансовые итоги 9М2025: цифры, которые говорят

 

Несмотря на сложную операционную обстановку, группа НМТП показывает уверенный рост по всем ключевым финансовым метрикам. Вот основные цифры, которые стоит знать каждому инвестору:

 

· Выручка: 56,3 млрд руб. (рост +3,5% к прошлому году). Рост обеспечен не увеличением объемов, а повышением тарифов.

· EBITDA: 41 млрд руб. (рост +8% г/г). Маржа EBITDA достигла впечатляющих 72.8% .

· Операционная прибыль: 36,1 млрд руб. (рост +9% г/г).

· Чистая прибыль: 31,8 млрд руб. (рост +4,4% г/г).

( Читать дальше )

📈 Вашему внимаю, представляю очередной еженедельный обзор, в нём разберём:

Тайм коды:
00:00 | Вступление
00:32 | Газпромнефть отчиталась за III кв. 2025 г. — цена на нефть, крепкий рубль и SDN санкции продолжают давить на прибыль. Перспективы и дивиденды?
08:33 | Роснефть отчиталась за III кв. 2025 г. — цена на сырьё, крепкий рубль и долговая нагрузка сократили дивидендный потенциал в 5 раз. SDN List?
14:10 | НМТП отчитался за III кв. 2025 г. — финансовые показатели растут, продолжаются инвестиции в маржинальный проект. Дивидендная база увеличивается.
19:51 | Сбербанк отчитался за ноябрь 2025 г. — процентная маржа растёт, кредитование ускорилось, резервирование ниже в 3 раза, чем год назад. 25:33 | Инфляция в начале декабря — недельные темпы остаются низкими, дефляция цены на бензин и некоторых плодовощей способствует этому. Месячный подсчёт ноября за снижение ставки.
30:39 | Обзор рисков финансовых рынков от ЦБ в ноябре 2025 г. Покупка/продажа акций, валюта и ОФЗ.

( Читать дальше )

Кажется рынок пока не разглядел банк по достоинству. Цифры МТС Банка за 9 месяцев 2025 года говорят сами за себя, и вот почему на него стоит обратить внимание:

📈 Он быстро растет и зарабатывает

• Чистая прибыль выросла в 3-м кв. на 47% г/г

• Рентабельность его капитала (ROE) в 3-м кв. — 24.4%. Это очень высокий показатель, означающий, что банк эффективно использует деньги акционеров.

🛡️ Он надежный и грамотно диверсифицирован
Банк не «кладет все яйца в одну корзину»:

• Активно нарастил портфель длинных государственных облигаций (ОФЗ) — самых надежных бумаг в России. Их доля выросла в 4,4 раза.

• Управляет рисками: резервов больше, чем проблемных кредитов.

• Привлекает стабильные деньги — вклады и счета клиентов растут двузначными темпами.

💡 Он инновационный и клиентоориентированный
Это не просто банк, а часть экосистемы МТС:

• Запускает популярные финтех-продукты: мгновенные карты, инвестиции в один клик, сервисы рассрочки.

( Читать дальше )

От Москвы до самых до окраин
С южных гор до северных морей
Человек проходит, как хозяин.
Капитал приходит, как 


Вы же знаете название этой заправки, верно? Откуда?! Жёлто-красные цвета её выдают или знак ракушки?! А вы в курсе, что эта ракушка символизирует вообще? Нет?! Ну тогда мы отправляемся назад в будущее в Российскую Империю, чтобы изучить историю образования одной из крупнейших нефтяных компаний мира.


( Читать дальше )