глоракс

Я в это IPO не захожу по сугубо экономическим причинам. Мне неинтересно становиться акционером истории, которая целиком завязана на российскую ипотеку в её текущем виде.

Сегодня ипотека для «обычного» человека без детей и льгот — мёртвая тема. Ставки высокие, цены на квадрат уже оторвались от реальных доходов, ПВ — космос. Работает в основном сегмент «семейных» и прочих льготных программ, где спрос держится не за счёт нормальной экономики, а за счёт субсидированных ставок. Как только условия режут — рынок резко остывает. Это не здоровый, устойчивый спрос, а рынок на искусственной вентиляции.

Бизнес Дом.РФ напрямую завязан на этом цикле. Компания зарабатывает, пока государство готово подливать бензин в костёр льготной ипотеки и удерживать рынок от падения. Для акционера это означает простую вещь: ты ставишь деньги на то, что модель «дорогое жильё + длинный кредит + субсидии» проживёт ещё много лет. Мне такая ставка кажется слишком зависимой от решений чиновников и слишком чувствительной к любому изменению правил игры.

По свежим данным Дом.РФ GloraX  удержал лидирующие позиции по продажам в ключевых регионах присутствия.

🏆 Мурманск и Владимир – наши проекты возглавили рейтинги новостроек по продажам как в натуральном, так и в денежном выражении.

🏆 Казань и Нижний Новгород – все проекты уверенно вошли в десятку лидеров по объемам продаж, что доказывает их высокую привлекательность.

Благодаря поддержанию такого высокого уровня продаж уже не первый месяц подряд, за 10 месяцев 2025 года мы вышли на уровень выполнения порядка 80% годового плана продаж и уверенно ожидаем достижения всех намеченных на год целей. Такой результат подтверждает наше умение строить точные прогнозы и планомерно достигать их, а также выполнять все взятые обязательства перед инвесторами. Мы продолжаем эффективно работать в регионах с устойчивым спросом и высоким потенциалом развития, что позволяет нам показывать опережающие рынок темпы продаж.

В свежем рейтинге Единого ресурса застройщиков компания GloraX вошла в топ-5 крупнейших девелоперов России, активно реализующих проекты КРТ. Сейчас в рамках КРТ-договоров мы строим 288,3 тыс. кв. м жилья или 7 034 квартиры.

Эти впечатляющие результаты подтверждают наше лидерство в области комплексного развития территорий. В последние годы мы добились значительных успехов:

• Рекордное число запущенных проектов КРТ по инициативе правообладателей: всего в портфеле 12 подписанных договоров в 8 городах.

• Активное участие в совершенствовании законодательства: мы принимали участие в установлении в региональном законодательстве дополнительных критериев масштабных инвестиционных проектов.

• Создание НКО КРТ-Центр – платформы для обмена лучшими практиками с представителями властей и другими игроками на рынке, а также усовершенствования текущего законодательства по КРТ.

🔥GloraX находится в авангарде развития практик КРТ в России, создавая не просто дома, а комфортные и современные пространства для жизни.

Рады поделиться важными новостями – GloraX впервые в истории вошел в два авторитетных рейтинга лучших работодателей России от РБК и Forbes. Эти результаты подтверждают высокие стандарты нашей корпоративной культуры и приверженность принципам устойчивого развития.

💼 В рейтинге РБК GloraX занял позицию в третьей группе работодателей страны наряду с крупнейшими игроками строительной отрасли.

Всего в рейтинге участвуют 381 компания из разных отраслей. Важно отметить, что внутри группы компании расположены в алфавитном порядке, и это не ранжирование – все участники занимают одинаково высокую позицию.

🔍Полный рейтинг: https://hr-rating.rbc.ru/

🚀 В рейтинге Forbes GloraX получил «Серебро» в категории лучших работодателей России. Мы гордимся быть в одной группе с другими крупными девелоперами и еще 60 ведущими компаниями из разных отраслей.

В новый рейтинг лучших работодателей России по версии Forbes вошли 205 компаний, которые оцениваются по основным элементам ESG-повестки и разделены на категории: «Платина», «Золото», «Серебро» и «Бронза».

📌 Недавно застройщик Глоракс провёл IPO, разместив свои акции на бирже, поэтому сегодня решил глянуть, какие облигации предлагает компания.

1️⃣ О КОМПАНИИ:

• GloraX – федеральный девелопер, входит в топ-10 по объёмам запусков жилья за январь-октябрь 2025 года, но по объёму текущего строительства занимает лишь 21 место среди застройщиков. Компания создана в 2014 году, сейчас присутствует в 11 регионах.

• На днях в ходе IPO Глоракс привлёк 2,1 млрд рублей, часть из которых направит на погашение долга по облигациям.

2️⃣ ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ:

• В 1 полугодии 2025 года компания запустила много новых проектов, благодаря чему выручка увеличилась на 45% год к году до 18,7 млрд рублей, а прибыль выросла более чем в 3 раза до 2,3 млрд рублей. Есть нюанс – более 60% прибыли получено благодаря покупке дочерней компании.

• Чистый долг/EBITDA = 2,8x (с учётом эскроу-счетов), но Долг/Капитал = 14,9x – очень высокий показатель. Если темпы экспансии начнут замедляться, с погашением долга по облигациям могут возникнуть проблемы.

Главные новости:

• Провели публичное размещение акций: книга заявок была значительно переподписана, в результате привлечено 2,1 млрд рублей. Акции GloraX были включены во второй уровень листинга и в базу расчета Индекса Мосбиржи IPO.

• Вошли в ТОП-10 российских девелоперов по объемам запуска новых проектов с объемом в 332 тыс. кв. м по итогам 10 мес. 2025 г.

Новости отрасли:

🔍ДОМ.РФ: в октябре рынок ипотеки продолжил расти. Банки предоставили 102 тыс. кредитов (+16% к сентябрю) на 456 млрд руб. (+13% м/м).

Подробнее: https://дом.рф/analytics/archive/?section=949

🔍 Меры поддержки: президент Владимир Путин поручил правительству до декабря расширить действие программы «Дальневосточная и арктическая ипотека» на семьи, в которых третий или последующий ребенок родился после 1 января 2024 года. Расширение программы положительно скажется на росте продаж проектов GloraX во Владивостоке и Мурманске.

Подробнее: https://www.interfax-russia.ru/realty/news/putin-poruchil-rasshirit-usloviya-dalnevostochnoy-i-arkticheskoy-ipoteki

С момента старта торгов акциями ПАО «Глоракс» (GLRX) идёт отсчёт 30 календарных дней, в течение которых инвесторы, купившие бумаги на бирже, могут присоединиться к механизму защиты инвестиций.

🔒 В рамках IPO компания предусмотрела уникальную для российского рынка оферту обратного выкупа:

• Инвесторы, участвовавшие в IPO, смогут через год предъявить к выкупу весь объём аллокации по цене на 19,5% выше цены IPO (64 ₽), если спустя год рыночная цена окажется ниже.
• Те, кто приобрёл акции в течение первых 30 дней торгов, также смогут воспользоваться офертой – в объёме до 30 000 акций.

💡 Таким образом, у новых акционеров GloraX есть возможность войти в капитал компании с дополнительной защитой от рыночной волатильности и потенциалом участия в развитии одного из самых заметных девелоперов рынка.

📊 Напомним, в ходе IPO компания привлекла 2,1 млрд ₽, при рыночной капитализации 18,1 млрд ₽, free-float составил 11,6%.
Торги акциями под тикером GLRX стартовали 31 октября и проходят во втором котировальном списке Московской биржи.

По данным аналитиков ДОМ.РФ, по итогам первых 10 месяцев 2025 года GloraX вошел вТОП-10 российских девелоперов по объемам запуска новых проектов с объемом в 332 тыс. кв. м жилой площади. Такие результаты обеспечены успешной региональной экспансией и быстрым получением разрешительной документации.

Без учета приобретения ГК Жилкапинвест за 2025 год мы вывели в строительство рекордные для компании объемы жилья:

• Казань (GloraX Premium Экосити и GloraX Урицкого) – 74,6 тыс. кв. м
• Нижний Новгород (GloraX Новинки, GloraX Premium Гребной канал и GloraX Левобережный) – 195,6 тыс. кв. м
• Ярославль (GloraX Приволжский) – 30,2 тыс. кв. м
• Мурманск (GloraX Кольский) – 31,5 тыс. кв. м

📈В октябре российский рынок жилой недвижимости в целом продемонстрировал максимальный объем запусков новых проектов с марта 2024 – 4,7 млн кв. м (+15% м/м и 2% г/г). Всего за 10 месяцев этого года было запущено 33,1 млн кв. м жилья.

Мы начали запускать новые проекты еще в начале года, когда многие девелоперы, наоборот, предпочитали сдвигать начало строительства. Благодаря этому на данный момент GloraX занимает 21 место среди девелоперов с объемом текущего строительства 770,4 тыс. кв. м жилой площади и показывает рекордные результаты продаж по всем новым проектам в регионах.

С 6 ноября 2025 года обыкновенные акции ПАО «Глоракс» (GLRX) будут включены в базу расчёта индекса Мосбиржи IPO.

🔗 https://www.moex.com/ru/index/MIPO

Индекс Мосбиржи IPO отражает динамику акций компаний, которые провели первичное размещение или прямой листинг не ранее чем два года назад. Включение GloraX в индекс – признание его значимости среди новых эмитентов и дополнительное внимание со стороны институциональных и частных инвесторов.

📊 Напомним: торги акциями GloraX стартовали 31 октября под тикером GLRX (ISIN RU000A10CRQ4). Бумаги включены во второй котировальный список.

💡 Вхождение в индекс повышает нашу видимость на рынке и открывает возможности для включения акций GloraX в портфели фондов, ориентирующихся на индекс Мосбиржи IPO. 

Глоракс – IPO как квазиоблигация.

Недавно прошло довольно удивительное IPO Глоракс с опционом по выкупу цены размещения 64 руб. + 19,5% = 76,48 руб в случае, если цена будет ниже цены размещения.

Таким образом получается:
-какая-то невменяемая оценка для застройщика в 18,1 млрд руб. с собственным капиталом 4,6 млрд. руб.
-квазиоблигация где вместо нормального выпуска под 19,5% Глоракс получает кэш 2,1 млрд руб.  за бесплатно с возможностью не отдавать его через год или в худшем случае отдать по 19,5% годовых.

Для Глоракса выгодность очевидна ведь по 2 из 3 текущих выпусков ставки составляют 28% и 25,5%.

Выгода для акционеров остается загадкой – ведь по факту на год покупается квазиоблигация с единственным негарантированным купоном через год под 19,5% от эмитента с рейтингом BBB или возможность остаться с застройщиком с оценкой в 4 капитала (которого нет).

В сравнении с другими компаниями по отчетности Глоракс действительно выглядит не так плохо, если не конечно же не проводить корректировку на