втб

Ждем снижения маржи и в то же время хорошей динамики комиссий и прочего дохода. ВТБ завтра опубликует отчетность за 4 кв. 2018 г. по МСФО и проведет телефонную конференцию. По нашей оценке, чистая прибыль банка составит около 34 млрд руб. Это на 17% ниже, чем было в предыдущем квартале, и на 23% – чем в 4 кв. 2017 г., но предполагает годовой результат в размере 174 млрд руб., а следовательно, примерно соответствует годовому прогнозу менеджмента (170 млрд руб.) и означает рост на 45% по итогам года. Исходя из месячных показателей октября-ноября, мы ждем снижения маржи и ЧПД квартал к кварталу на 40 б.п. и 8% соответственно (ранее менеджмент указывал, что переклассификация Почта Банка снизит маржу примерно на 20 б.п. в 4 кв.). С другой стороны, чистые комиссии могли показать довольно сильную динамику – плюс 23% за квартал. Кроме того, данные за октябрь-ноябрь предполагают высокий прочий доход, что должно быть связано в том числе с продажей «ВТБ Страхования» Согазу.

ВТБ должен опередить сектор по росту кредитования год к году. В части расходов мы ждем сезонного роста, однако отношение Расходы/Доходы (по нашей оценке, на уровне 41,5%) должно быть ниже, чем в 4 кв. прошлого года (44,4%), в частности из-за переклассификации Почта Банка. Стоимость риска для 4 кв. мы оцениваем на уровне около 1,7% – чуть выше, чем в 3 кв., в том числе за счет несколько большего ослабления рубля.

Всем привет!

В предыдущем посте по комментариям сложилось впечатление, что либо люди получают одну только зарплату без аванса, либо не распределяют получаемый аванс, либо догнать не могут, что в подавляющем большинстве случаев люди получают и зарплату, и аванс. Даже интересно, сколько будет комментариев под этим постом на тему «а кем же вы работаете, что получаете такой аванс?» и под следующим постом «и это ваша вся зарплата за месяц?». Забавно смотреть на комментарии людей, мнение который должно по видимому считаться важным, но при этом никто не желает вникнуть в то, что я пишу. Чаще всего люди требуют от других людей результативности согласно их собственных жизненных моделей только потому, что им самим не удается реализовать собственную модель в жизни. А так вроде сядешь перед телевизором/компом, смотришь контент об успешном успехе и говоришь сам себе: «вот он молодец, у него получилось, а раз у него получилось, значит и у меня получится, а раз у меня все получится, значит и я молодец, а раз я молодец, тогда ради чего рвать зад?» Поразительно, но такими категориями подсознательно рассуждает большинство. Перейдем к финансовому стриптизу.

Мы кредиторы, кредит обслуживается. У нас поэтому до следующего года никаких вопросов не возникает. Мы, как банк ВТБ, эту тему не обсуждаем и интереса у нас приобрести нет. Там акционеры Газпромбанк и Мечел, они должны разобраться с этим вопросом. Мы ни владеть, ни каким-то образом принуждать (к продаже)

«Не знаю, со мной не обсуждали»

«Нет, он в группе остается»

По данным Reuters, банк получил одобрение Минфина на выплату дивидендов за 2018 г. на уровне 15% от чистой прибыли. Окончательное решение будет принято в апреле.

Доходность может составить 2,5–5,5%, нижняя граница диапазона более реалистична. Руководство ВТБ ранее сообщало, что не собирается для 2018 г. сохранить одинаковую дивидендную 1,19 2 68 доходность по обыкновенным акциям и принадлежащим государству «префам» двух типов, как это было в предыдущем году. Если предположить, что это «правило» все же останется в силе, то доходность, по нашей оценке, может составить порядка 2,5%. Верхней же границей доходности можно считать 5,5% в случае выплаты всех дивидендов только по обыкновенным акциям. Таким образом, можно предположить, что доходность окажется в указанном диапазоне – от 2,5% до 5,5%, при этом нижнюю границу диапазона мы считаем более реалистичной.