Инвесторы за металлом? А вот и свежий отчёт ММК за первое полугодие 2024! Изучаем!
🔥 На первый взгляд - всё блестит:
⭐️ Выручка: +17%!
⭐️ Чистая прибыль: растёт!
⭐️ EBITDA: в плюсе!
Но так ли всё радужно на самом деле?
❗️ Мы заметили несколько тревожных сигналов:
- Маржа тает, как лёд на летнем солнце.
- Рентабельность по EBITDA снижается.
- Дивиденды... скажем так, не впечатляют.
💳 Совет директоров ММК рекомендовал дивиденды за I полугодие в 2,49 руб./акция.
Давайте короче: покупать?
➡️ Ответ на этот вопрос уже ждет в закрытом сервисе! Там разобрали все нюансы отчёта и поделились нашим прогнозом на ближайшее время.
❓ Ваш взгляд?
🔥 — Акции недооценены, жду роста
👍 — Ситуация настораживает, возможно снижение
❤️ — Ожидаю боковое движение котировок
🗿 — Пока остаюсь в стороне
Представим, что есть компания на рынке и есть её акции, акция не просто строчка в терминале — это часть бизнеса. Все у кого есть акции — Акционеры, каждый владеет кусочком компании. Пока всё просто и понятно. Усложняем конструкцию.
Не все акционеры равны, кто-то будет равнее. Есть два типа: мажоритарий и миноритарий. Отличаются они по количеству акций. Если меньше 2% акций, то вы миноритарий, если больше, то уже мажоритарий, хоть и мелкий. Это минимальная планка. Повлиять вы особо не сможете, но внимание привлечь к себе уже да. А так от 25%+1 акций даёт хорошие инструменты, к примеру заблокировать какие-нибудь решения.
Т.е. миноритарии как пассажиры в автобусе. Едут по установленному маршруту, особо повлиять они не на что не могут. Ну могут конечно объединиться толпой и выставить от себя лидера, который озвучит их требования. Но происходит такое не часто.
Мажоритарий тут водитель автобуса, и/или собственник автобуса. В общем такие ребята которые могут легко влиять на движение автобуса.
🤔 Ну что, ребятушки, завтра нас ждёт долгожданное событие — опорное заседание ЦБ, которое приковывает к себе сейчас максимально повышенное внимание. Думаю, вам не нужно объяснять о том, насколько важным является этот показатель для рынка акций и облигаций, поэтому интрига перед заседанием очень большая!
На фоне вчерашней весьма обнадёживающей статистики по инфляции есть шанс, что ЦБ ограничится скромным ростом ключевой ставки до 17%, в то время как многие участники рынка закладывают в своих сценариях 18-19%.
В моменте это может дать положительный импульс российскому фондовому рынку (это касается как акций, так и облигаций), ну а дальше — будем внимательно слушать пресс-конференцию с участием Эльвиры Набиуллиной.
Если же ЦБ предпочтёт действовать агрессивно и действительно повысит «ключ» до 18% и выше, то рынки точно не обрадуются такому решению… Но судя по динамике котировок в последние дни, это всё-таки не базовый сценарий.
❤️ Ставьте лайк, если моя любимая племяшка классно нарисовала этот коллаж с Эльвирой Сахипзадовной, и участвуйте в опросе, приведённом ниже. Завтра проверим, кто окажется в итоге прав!
Газпромнефть сегодня опубликовала отчет за 1 полугодие 2024 года, рынок немного обрадовался, а я, скорее, насторожился. Объясню, почему.
Финансовые результаты за 1 полугодие 2024 года
✔️ Выручка = 2 019 млрд руб. (1 пол. 2023 = 1 552 млрд руб.), увеличилась на 30% за счет роста цен на нефть и ослабления рубля.
Еще корректнее будет очистить ее от трейдинга — 1 583 против 1 307 млрд руб, рост чистой выручки на 21%. Видите, уже ниже.
❌ Скорректированная прибыль = 320,1 млрд руб. (1 пол. 2023 = 330,4 млрд руб.), то есть даже упали в сравнении с прошлым годом.
Для меня это удивительно — баррель нефти в 1-м полугодии 2023 = 4 446 руб., во 1-м полугодии 2024 = 6 699.
Прибыль хуже моих ожиданий, потому что расходы выросли опережающими темпами. В первую очередь, вырос НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых), с 350,9 млрд руб. в 1-м полугодии 2023 до 522,5 млрд руб. в 1 полугодии 2024, и он не снизится, так как рассчитывается исходя из рублевых цен на нефть.
Эти компании меньше всего пострадают от повышения ключевой ставки, т.к. у них меньше всего долгов относительно прибылей и денежных средств. В случае чего они смогут загасить долги или же будут успешно гасить их по прежним ставкам без необходимости перекредитовываться. Именно поэтому у таких компаний наибольший потенциал роста в краткосрочной и среднесрочной перспективе.
Примечание: здесь нет финансовых и застройщиков, т.к. у них особый учёт чистого долга, и ставить их в один ряд с прочими компаниями не совсем корректно.
1. Сургутнефтегаз
Эта компания — лидер по отрицательному чистому долгу, который в текущем году достиг -5,9 млрд рублей. Причина — в гигантской валютной кубышке, находящейся на счету компании, и в низком размере долга самого по себе (в основном это кредиторская задолженность с контрагентами, аренда и взаимозачёты внутри холдинга).
За счёт этого EV/EBITDA равен -7,1, а долг / EBITDA -9,4.
В связи с тем, что доход от кубышки нередко больше дохода от основной деятельности (так-то Сургут — нефтедобывающая компания), то и котировки компании больше зависят от стоимости доллара к рублю и ожиданий дивидендов.
Друзья, привет!
🤩 Мы активно присутствуем на рынках капитала, а IPO провели аж в 2020 году. Решили напомнить вам о наших основных достижениях и сильных сторонах.
⚡️Лидер роста в секторе: на протяжении последних 5 лет мы демонстрируем рекордные показатели роста выручки (рост в 7 раз) и скорр. EBITDA (рост в 21 раз), 2018-2023 гг.
⚡️ Топ-1 девелопер по объему квадратных метров в стройке ~5,6 млн м² на 01.07.2024.
⚡️ 1-е место по региональному присутствию, более 300 городов с учетом Самолет Плюс.
⚡️ 1-е место по размеру земельного банка, который создает основу для нашего дальнейшего роста.
⚡️ 1-е место по стоимости активов среди девелоперов – больше 1 трлн руб на конец прошлого года
⚡️ При этом мы имеем самые высокие кредитные рейтинги среди отраслевой группы, что подчеркивает нашу финансовую устойчивость:
А+ (RU) от АКРА и А+.RU от НКР.
Сегодня акции Газпром нефти выглядят лучше рынка на фоне публикации финансового отчёта за I пол. 2024 г.
Что с финансовыми результатами?Выручка Газпром нефти за отчётный период увеличилась на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 2 трлн руб. на фоне на фоне высоких цен на нефть в рублях.
Чистая прибыль выросла на 7,9% – до 328,47 млрд руб. Если бы не доходы от курсовых разниц в размере 10,3 млрд руб., чистая прибыль была бы ещё меньше.
Давление на прибыль оказали операционные расходы, которые выросли на 40% на фоне увеличения себестоимости и НДПИ.
Капитальные расходы остались на прежнем уровне. В результате чего, свободный денежный поток, который увеличился на 77% – до 161 млрд руб.
Дивиденды Газпром нефтиЕсли компания направит на дивиденды 75% от чистой прибыли по МСФО, как в прошлый раз, за I пол. 2024 г. уже заработали на дивиденды 52 руб. Дивидендная доходность составит около 7,5%.
Тем не менее, 75% от прибыли – это 250 млрд руб., что уже больше FCF. Однако, учитывая низкую долговую нагрузку – около 0,45х, Газпром нефть может выплатить и больше.