ЯНдекс

⏰ По случаю преодоления главным информационно-технологическим достоянием нашей страны долгой и тернистой дороги домой, в сегодняшнем большом посте мы с вами постараемся разобраться в том, стоит ли обновленная структура нашего драгоценного внимания и что ожидает тех, кто сподобился пополнить ряды акционеров компании сразу по завершении процесса редомициляции.



⭐️ Полагаю, что для абсолютного большинства жителей нашей страны Яндекс в представлении не нуждается. Буквально всё: от крупнейшего онлайн-кинотеатра и доставки еды до новомодных электросамокатов и онлайн-курсов, обещающих сделать из вас программистов за неделю, сделано при посильном участии вездесущего технологического гиганта. Как я люблю шутить на этом канале: «Не ровён час, когда удобно расположившись на комфортабельном „фаянсовом друге“, брендированном фирменным красным логотипом, вместо чтения очередного бесполезного телеграм-канала вы обнаружите себя обсуждающим судьбы Древнего Рима с встроенной в унитаз Яндекс Алисой».

🔎 Для получения первичного представления о фундаментальной ценности компании далее мы обратимся к столь любимым многими мультипликаторам.

Согласно нашим оценкам, выручка “Яндекса” во 2К увеличилась более чем на 30% г/г и составила 243 млрд руб. Некоторое снижение темпов роста в сравнении с предыдущим кварталом связано с увеличением базы сравнения. В поиске темпы роста, как мы полагаем, замедлились сильнее, чем в прочих сегментах. Компания в рамках своих прошлых комментариев отмечала, что замедление темпов роста поиска ожидается. Выручка направления, по нашим расчетам, составила почти 102 млрд руб., что на 30% больше показателя сопоставимого периода прошлого года. Доля “Яндекса” в поиске на всех платформах увеличилась за период на 1,3 п.п. г/г и достигла 64,9%. Наиболее высокие темпы роста наблюдались на iOS, где доля холдинга увеличилась на 3,3 п.п. г/г. Доля компании как на iOS, так и на Android сейчас стабильно превышает 50%. Положительная динамика выручки поиска обеспечена не только увеличением доли «Яндекса», но и общим движением рынка интернет-рекламы, который продолжает расти. Рентабельность EBITDA сегмента, по нашим оценкам, составила 48%, что немного выше результата января-марта, но ниже чем во 2К прошлого года.

Яндекс представит свои финансовые результаты за 2К 2024 г. во вторник, 30 июля. Это будет вторая отчетность МКПАО Яндекс и первая после окончания реорганизации и возобновления торгов акциями компании. Торги бумагами МКПАО стартовали в среду. В ходе первой сессии ожидаемо наблюдалась повышенная волатильность, которая может сопровождать акции еще некоторое время. Согласно нашим оценкам, выручка компании по итогам периода увеличилась более чем на 30% г/г. Темпы роста могли несколько снизится в сравнении с предыдущим кварталом, что связано с эффектом высокой базы сравнения. Больше прочих, как мы полагаем, замедлился рост в направлении поиска и портала. EBITDA, по нашим расчетам, составила более 42 млрд руб. Рост EBITDA группы г/г мы связываем с улучшением рентабельности отдельных бизнесов и увеличением выручки. Наш общий взгляд на Яндекс остается положительным. Мы по-прежнему рекомендуем «Покупать» акции холдинга, а целевая цена в данный момент находится на пересмотре.

Согласно нашим оценкам, выручка Яндекса во 2К увеличилась более чем на 30% г/г и составила 243 млрд руб.

«Яндекс Маркет» планирует создать маркетплейс премиальных товаров на базе раздела «Универмаг». Потребность в таких товарах после ухода западных брендов остается неудовлетворенной. Новый маркетплейс будет предлагать эксклюзивные и нишевые бренды, а также популярные марки.

Проект «Универмаг» запущен в 2022 году и уже включает локальные и международные бренды одежды, обуви, косметики и аксессуаров. По словам представителя «Яндекс Маркета», переговоры с российскими и зарубежными поставщиками нишевых товаров уже ведутся.

Запуск премиального направления обусловлен стремлением привлечь новую аудиторию и удовлетворить спрос на дефицитные товары. В 2023 году 57% запросов в категории одежды и обуви на «Яндекс Маркете» приходилось на премиальные и люксовые бренды. Количество заказов в категории fashion выросло в 2,5 раза за первые полгода 2024 года.

Сейчас рынок премиальных товаров в России частично закрыт локальными брендами и специализированными интернет-магазинами, такими как ЦУМ и Lamoda. Однако новые эксклюзивные и нишевые бренды потребуют времени, чтобы завоевать доверие покупателей.

«Перечень программ для электронных вычислительных машин, странами происхождения которых являются РФ или другие государства — члены ЕАЭС, которые должны быть предварительно установлены на отдельные виды технически сложных товаров в 2025 году … Яндекс.Браузер — с Алисой, Яндекс.Браузер — с нейросетями, Yandex.Browser», — говорится в документе Правительства.