Эмбарго

ЕС, G7 и Австралия согласовали потолок цен на российскую нефть   

По данным Bloomberg, ЕС, G7 и Австралия договорились о введении потолка цен на российскую нефть на уровне $60 за баррель. Данная мера вступит в действие сегодня, 5 декабря, а в отношении российских нефтепродуктов потолок цен планируется установить с 5 февраля 2023. При этом на нефть, погруженную на суда до 5 декабря и выгруженную до 19 января 2023, указанное ограничение не распространяется. Напомним, что с сегодняшнего дня, кроме того, вступает в силу эмбарго на поставки нефти из России в Евросоюз морским транспортом, а также запрет на страхование российских судов.

Россия ранее заявляла, что не будет продавать нефть странам, которые введут потолок цен. Как эмбарго повлияет на поставки российской нефти, в том числе в Азию, покажет будущее. У нас нет официального рейтинга по российским нефтяным компаниям.

Атон

Цены на нефть Brent (февральский фьючерс) на сегодняшнее утро находятся в небольшом плюсе. В минувшие выходные страны ОПЕК+ приняли решение оставить квоты на январь-февраль как есть. Вероятно, альянс решил не сокращать дополнительно добычу, а оценить влияние на рынок и цены эмбарго и «потолка» цен, вводимых с сегодняшнего дня на российскую нефть.

«Потолок» установлен на минимальном обсуждаемом ранее уровне — 60 долл./барр. Пересматриваться он будет каждые 2 месяца таким образом, чтобы быть на 5% ниже средней цены на российскую нефть. Определять цену будет МЭА. Переходный период для операторов 90 дней. Поскольку эмбарго и «потолок» уже давно обсуждались, новостью для рынка эти детали не стали.

Резкого срыва поставок из России сейчас не ожидается, а оценить реальный эффект от их выпадения можно будет только в начале следующего года. На этом фоне мы не ждем взрывного роста цен на нефть Brent, а скорее удержание в зоне 85-87 долл./барр.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

Лукойл и американская Crossbridge Energy Partners возобновили переговоры о продаже российской компанией НПЗ ISAB в Сицилии. Об этом сообщает Financial Times. Сделка, оцениваемая в 1,0–1,5 млрд €, требует разрешения итальянских властей.

В то же время в итальянских СМИ появились сообщения, что власти страны согласовали особые меры по обеспечению безопасности стратегических предприятий и ISAB может временно перейти под управление государства.

Этот актив в текущем году был очень прибыльным для Лукойла. Он обеспечивал экспорт нефти Юралз в объёме 320 тыс. баррелей в сутки — 20% добычи российской компании — и давал очень высокую маржу переработки, потому что этим летом в Европе ценовые спреды между нефтью и нефтепродуктами были рекордно высокими. Всего НПЗ ISAB может перерабатывать до 16 млн т нефти в год, а его доля на рынке моторного топлива в Италии — 22%. В отсутствие данного актива этот объём нефти пришлось бы реализовывать со значительным дисконтом.

Однако после 5 декабря, когда вступит в силу эмбарго ЕС, завод уже не сможет получать российскую нефть, поэтому его ценность для Лукойла резко уменьшится, считают аналитики. Таким образом, хотя, на первый взгляд, эта новость выглядит негативной, переход актива под временный контроль государства был бы намного менее благоприятным вариантом для Лукойла, и лучше получить за НПЗ 1,0–1,5 млрд €, чем ничего. Лукойл приобрёл 49% в ISAB в 2008 году за $1,83 млрд, а в 2011–2013 годах постепенно увеличил свою долю до 100%. Общая стоимость покупки составила $3,4 млрд.

СберИнвестиции

Прямо сейчас Евросоюз утрясает схему потолка цен на российскую нефть на уровне $60 (пересмотр раз в 2 недели, цель — на 5% ниже рыночной), а с понедельника вступает в силу запрет на страхование морских перевозок. Зависимость от этого у наших компаний различается.

Больше всех зависит от западного рынка «ЛУКОЙЛ». Европа — ключевой рынок, особенно нефтепереработка — до 40% сбыта. Активы в Италии, Болгарии, Румынии + доля 45% НПЗ в Нидерландах, сбытовая сеть еще в десятке стран. Плюс для «ЛУКОЙЛа» в том, что если нефть переработана в существенной степени за рубежом, эмбарго на неё не распространяется. «ЛУКОЙЛ» делает ход конём: с 1 января переводит все доходы и налоги из Нидерландов и Швейцарии в Болгарию. Там — Бургасский нефтехимический комбинат — 9% ВВП страны. В Италии тем временем государство хочет выкупить «золотую акцию» и взять контроль над НПЗ на Сицилии. В любом случае, поставлять нефть в Европу будет сложнее, так что потерь не избежать.


( Читать дальше )

Потолок цен на нефть РФ — не волшебное оружие. Энергетическая система гибче, чем думает Запад. Санкции и эмбарго имеют  ограничения и срок годности.

Спустя девять месяцев после начала СВО нефтяные деньги продолжают пополнять российский бюджет. 

Несмотря на то, что Запад ввел санкции, экспорт нефти из России остался на прежнем уровне, а цена на нефть марки Urals остается близкой к среднему уровню в 2014–2020 годах. 

Ожидается, что профицит текущего счета России в этом году составит 265 миллиардов долларов, уступая только профициту Китая. 

5 декабря ЕС, реализует план, изначально составленный в мае. Он запретит морской импорт российской нефти. Он также запретит европейским фирмам страховать, отгружать или продавать российскую нефть в любую точку мира, если только нефть не продается по цене ниже предела, установленного Западом.

( Читать дальше )

Глава Роснефти И. Сечин выступил на энергетическом бизнес-форуме – основные моменты    

Как сообщил Коммерсантъ со ссылкой на данные, приведенные главой Роснефти Игорем Сечиным, экспорт российской нефти в Китай за 10М22 вырос на 9.5% до 72 млн т, при этом Роснефть обеспечивает 7% потребностей Китая в нефти. И. Сечин также отметил, что к 2033 добыча на проекте Восток Ойл достигнет 115 млн т (2.5% текущего мирового объема). Отдельно было отмечено, что объем поставок СПГ из России в Китай в перспективе может достичь уровня, сопоставимого с трубопроводным экспортом.

Напомним, что 5 декабря вступает в силу европейское эмбарго на поставки российской нефти, в рамках которого также предусматривается ограничение на страхование российских танкеров европейскими компаниями. Еще предстоит увидеть, как введение эмбарго отразится на поставках российской нефти, в том числе в Азию. У нас нет официального рейтинга по Роснефти.

Атон

Себестоимость добычи для России составляет от 20 до 50 долларов за баррель по оценкам консалтинговой компании Rystad Energy… и зависит от того кто проводит расчеты.

Вот например глава Роснефти Игорь Сечин говорил, что у компании низкая себестоимость добычи, которая составляет $3,1 на баррель.
А вот на западе непоятно как считают.

Согласно сообщениям СМИ, прозвучавшим после встречи европейских дипломатов на этой неделе, цена на российскую нефть может быть ограничена 65–70 долларами за баррель.
Такой диапазон вызывает массу споров, потому что он близок к текущей рыночной цене российской нефти.
В начале ноября баррель российской нефти марки Urals стоил чуть более 70 долларов, то есть примерно на 24 доллара дешевле нефти марки Brent.
(Открою секрет — потолок цен на Российскую нефть динамический и привязан к спреду Брент-Юралс)

Однако если установленный потолок цен окажется чрезмерно низким, Россия может в ответ сократить добычу. Это обернется потрясением на рынках, учитывая, что, по данным Международного энергетического агентства, экспорт России в 2022 году составляет 9,7 миллиона баррелей в день. Это больше, чем в 2021 году (7,4 миллиона баррелей в день). 

( Читать дальше )

Несмотря на крайне благоприятный момент для использования накопленных денежных средств, «Сургутнефтегаз» продолжает консервативно подходить к управлению своей кубышкой. Данный фактор вместе с вероятным убытком по итогам года из-за отрицательной валютной переоценке привел к слабому перформансу акций нефтяника с начала года. При этом мы полагаем, что в настоящий момент падение является избыточным. Обыкновенные акции компании продолжают оставаться ставкой на маловероятное, но возможное распечатывание кубышки, а «префы» по итогам следующего года могут вернуть свой дивидендный статус, если не произойдет форс-мажоров.

Мы присваиваем обыкновенным акциям «Сургутнефтегаза» рейтинг «Покупать» с целевой ценой 25,5 руб. на горизонте 12 мес. Апсайд составляет 19,2%.

Также мы присваиваем привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» рейтинг «Покупать» с целевой ценой 31,2 руб. на горизонте 12 мес. Апсайд составляет 25,2%.


( Читать дальше )

Причина переноса — разногласия между странами ЕС.
Блумберг пишет, что срач продолжится в пятницу.
Польша считает $65 слишком жирно для РФ.
Греция против потолка ниже $70.
Российская нефть сейчас с учетом дисконта стоит около $70.

https://tass.ru/ekonomika/16422371

Минфин США выпустил две генеральные лицензии, регулирующие ограничительные меры против российского нефтяного сектора.

Из первого документа следует, что потолок цен не будет вводиться на нефть, прошедшую существенную переработку за пределами России. В другом документе указано, что США и их союзники не будут включать в предельную цену на нефть расходы на ее транспортировку и услуги страхования. Минфин США также разрешил операции, связанные с поставками российской нефти в Болгарию, Хорватию и несколько не имеющих выхода к морю стран ЕС, выведя соответствующие транзакции из-под действия ограничительных мер.

По сути, США ослабляют ограничения по экспорту российской нефти и нефтепродуктов. Однако полностью эмбарго и введение потолка цен не отменяется. Тем не менее, мы считаем, что текущие ограничения слабо отразятся на российском экспорте. По факту, компании могут поставлять нефть в нейтральные страны, там её перерабатывать и затем продавать в «недружественные» страны.

( Читать дальше )