Эксперт РА

Эксперт РА опубликовал рэнкинг рынка МФО за 2022 и отраслевой прогноз на 2023 год www.raexpert.ru/researches/mfo/forecast_2023/


Основные выводы агентства:

• Рынок МФО в 2022 году показал динамичный рост без ухудшения качества новых выдач благодаря сдерживанию риск-аппетита и притоку новых клиентов из банковского сектора.
• В 2023 году «Эксперт РА» ожидает увеличение объемов выданных микрозаймов на 10%

Цитаты из обзора, которые показались нам наиболее интересными:

На фоне притока новых клиентов и оптимизации издержек микрофинансовый рынок получил рекордную годовую прибыль (41 млрд рублей). Тем не менее распределение прибыли является неравномерным: по данным Банка России, 63 крупных компании (каждая с портфелем более 1 млрд рублей) принесли суммарно 89% чистой прибыли всего рынка

Показатель NPL90+ для МФО имеет существенный методологический недостаток. Динамика данного индикатора тоже непоказательна. Мы не видим системных рисков в росте балансовой просрочки из-за минимальной корреляции доли NPL90+ с финальными кредитными потерями большинства МФО.

🟥 АО «УК «ОРГ»
НРА подтвердило рейтинг на уровне «BВ-|ru|», изменив прогноз с «Развивающегося» на «Негативный»

Компания зарегистрирована в 2021 году в г. Кондрово (Калужская область). Она напрямую полностью владеет семью компаниями, четыре из которых являются существенными для бизнеса Группы и входят в периметр консолидации. Крупнейшая дочерняя компания — ООО «Ойл Ресурс Групп» — зарегистрирована в 2012 году, занимается оптовой торговлей топливом. В периметр консолидации также входят: ООО «ОРГ-Зерно», занимающееся торговлей зерном; ООО «ОРГ-Экспорт», отвечающее за развитие трансграничной торговли нефтепродуктами и зерном; ООО «ОРГ-Маркет» – резидент «Сколково», разработавший B2B маркетплейс для биржевых товаров.

Негативный прогноз отражает риски ухудшения показателя краткосрочной ликвидности, а также ухудшения финансовых результатов на фоне структурного кризиса в Российской Федерации.

«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО «Маныч-Агро» на уровне ruBB- и установил развивающийся прогноз


Агентство ожидает, что действие экспортных пошлин на фоне роста себестоимости реализуемой продукции окажут негативное влияние на маржинальность аграрного бизнеса. Агентство допускает снижение выручки по итогам 2023 года при одновременном увеличении операционных затрат, что может привести к существенному росту отношения чистого долга к EBITDA до 4,0-4,5х против 1,7х по итогу 2022 года, что соответствует минимальным оценкам по бенчмаркам агентства.

Выручка компании увеличилась на 59% до 841 млн руб. Показатель EBITDA увеличился на 59% до 398 млн руб. Маржинальность бизнеса сохранилась на уровне 2021 года и по показателю EBITDA margin составила 47%, что выше бенчмарков агентства для максимальной оценки.

Долговая нагрузка компании в терминах чистый долг/EBITDA с учетом обязательств по лизингу в отчетном периоде сократилась с 2,8х до 1,7х в результате роста EBITDA

🟢 ООО МФК «ВЭББАНКИР»
«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB- и изменил прогноз на позитивный

ООО МФК «ВЭББАНКИР» осуществляет деятельность с 2012 г. Компания специализируется на дистанционной выдаче физическим лицам в сегменте микрозаймов «до зарплаты» на всей территории РФ.

Позитивный прогноз обусловлен ожиданиями по дальнейшей диверсификации ресурсной базы и масштабированию бизнеса, что позитивно отразится на показателях операционной эффективности и метриках долговой нагрузки. При этом отмечается, что реализация позитивного прогноза возможна при неухудшении эффективности сборов по микрозаймам.

Уровень долговой нагрузки компании оценивается как адекватный: коэффициент Долг / EBITDA составил 1,1 при удовлетворительном соотношении расходов на обслуживание долга к EBIT за период с 01.10.2021 по 01.10.2022 на уровне 0,45. Позиция по ликвидности, как и годом ранее, оценивается на адекватном уровне: на 01.10.2022 значение показателя прогнозной ликвидности превышает 170% при коэффициенте текущей ликвидности более 180% (с учетом возможностей компании по рефинансированию).

Позитивный прогноз обусловлен ожиданиями по дальнейшей диверсификации ресурсной базы и масштабированию бизнеса, что позитивно отразится на показателях операционной эффективности и метриках долговой нагрузки. При этом отмечается, что реализация позитивного прогноза возможна при поддержании эффективности сборов по микрозаймам.

В соответствии с рэнкингами «Эксперт РА», по итогам 2022 года МФК «ВЭББАНКИР» входит в число 10 крупнейших участников рынка по объёму выданных онлайн-микрозаймов ФЛ с долей рынка около 2,1% против 1,6% за 2021 год.

В 2022 году и 1 квартале 2023 года компания продолжила диверсификацию ресурсной базы за счет увеличения лимита по действующей кредитной линии и расширения количества банков-кредиторов (на 01.10.2022 совокупный объем невыбранного лимита по данному источнику составлял 650 млн руб.; 840 млн руб. – на конец 2022 г.), а также за счет размещения второго и третьего выпусков облигаций совокупно на 200 млн руб.

Уровень долговой нагрузки компании оценивается как адекватный: коэффициент Долг / EBITDA составил 1,1

Рейтинг обусловлен высокими конкурентными позициями компании на рынке МФО, адекватной позицией по капиталу при сохраняющейся высокой способности к его генерации, сильным профилем фондирования и ликвидности, а также приемлемым уровнем управления рисками и организации бизнес-процессов.

На 01.01.2023 величина активов компании составила 7,4 млрд руб., размер регулятивного капитала – 4,4 млрд руб. Остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов – 17 млрд руб. (5,6 млрд руб. без учёта просроченных микрозаймов на 90 дней и более). Объём выданных компанией микрозаймов за 2022 год – 51,9 млрд руб., прибыль за 2022 год – 3,6 млрд руб.

Ссылка на источник: raexpert.ru/releases/2023/mar03c

/Облигации ООО МФК «Займер» входят в портфель PRObonds ВДО на 9% от активов/

Продолжается рост доли банковских заемщиков среди клиентов МФО. О форматах синергии банков и МФО, которые наметились в прошлом году и продолжатся в 2023, о долгосрочных трендах изменения финансового сектора в своей экспертной колонке поделилась Анна Калугина, генеральный директор финтех-сервиса CarMoney. Ниже собрали для вас основные содержательные блоки. 

Рынок

Впервые переток был зафиксирован в период пандемии, когда банки ужесточили скоринг, в результате в МФО пришел поток более надежных и качественных клиентов. В 2022 г. последовал мартовский шок в экономике. Повышение стоимости денег вновь заставило банки ужесточить скоринг. А традиционное кредитование на несколько месяцев оказалось де-факто «заморожено». Только за март-апрель портфель банковских кредитов, по данным регулятора, «похудел» на 3,4%. При этом спрос на финансирование у граждан рос. Столкнувшись с сокращением заработков, люди искали способы пережить сложные времена.

🟢 ООО «ЛайфСтрим»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBBB

ООО «ЛайфСтрим» специализируется на построении инфраструктурных решений для компаний телекоммуникационной отрасли в России и ближнем зарубежье.

Агентство не видит высоких рисков в зависимости бизнеса Компании от контента и оценивает уровень непосредственной конкуренции компании с онлайн-кинотеатрами как низкий. Это объясняется выстроенными долгосрочными взаимоотношениями с правообладателями, а также тем, что в настоящее время онлайн-кинотеатры не заинтересованы в смене фокуса деятельности с рынка b2c на рынок b2b. Основной фактор риска, который наблюдает агентство – ежегодное увеличение объемов зарезервированной дебиторской задолженности вследствие несостоятельности некоторых контрагентов.

Уровень долговой нагрузки компании оказывает положительное влияние на рейтинговую оценку. В своих расчётах агентство ориентировалось на комбинацию данных РСБУ и МСФО отчётности. Увеличение долгового портфеля соответствовало росту финансовых результатов, вследствие чего отношение долга на 30.09.2022 к EBITDA за отчетный период, по расчётам агентства, сохранилось на уровне 2,4х. Агентство оценивает прогнозную ликвидность компании на умеренно-высоком уровне.

Таково мнение генерального директора компании «ДиректЛизинг» Виктора Бочкова. Бизнесмен стал спикером форума «Лизинг в России – 2022», организатором которого традиционно стало рейтинговое агентство «Эксперт РА».

Генеральный директор компании «ДиректЛизинг» Виктор Бочков принял участие в работе ежегодного форума «Лизинг в России – 2022», который традиционно проводит в Москве рейтинговое агентство «Эксперт РА». Предприниматель выступил на секции «Финансирование и точки роста» с темой «Облигации как необходимый источник фондирования лизинговых компаний».

По оценке главы «ДиректЛизинг», за последний год ситуация на рынке высокодоходных облигаций поменялась кардинально.

«Выпускать облигации сегодня дороже и тяжелее, чем это было во время бума 2017-2021 гг. Тем не менее, отказываться от этого инструмента считаю неправильным. Помимо привлечения необходимых средств работа на фондовом рынке неизбежно делает компанию лучше: чтобы заинтересовать частных инвесторов, бизнес вынужден быть открытым, меняется структура управления компании, система внутреннего контроля становится более рыночной. Совсем по-другому на такие компании смотрят и банки, более охотно и на лучших условиях дают им кредиты», — отметил в своем выступлении Виктор Бочков.

ООО «Группа«Продовольствие»
АКРА подтвердило рейтинг на уровне B+(RU)

Компания — небольшое по меркам российского корпоративного сектора торговое предприятие, специализирующееся на оптовой торговле сахаром, зерном и мукой, семенами и кормами для сельскохозяйственных животных. Объем реализации продукции в 2021 году составил около 209 тыс. тонн, среднесписочная численность работников — 62 человека.

Учитывая размещение облигационных выпусков на 170 млн руб., долгосрочный долг Компании в 2020–2021 годах превалировал над краткосрочным, а показатели краткосрочной (отношение краткосрочного долга к выручке) и долгосрочной (отношение долгосрочного долга к FFO до фиксированных платежей) долговой нагрузки находились на очень низком и среднем уровнях соответственно. АКРА ожидает, что по итогам 2022 года и в дальнейшем показатели краткосрочной и долгосрочной долговой нагрузки будут составлять порядка 0,1х и 3,5х соответственно.