Экономика россии

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 15 по 21 июля ИПЦ снизился на -0,05% (прошлые недели — 0,02%, 0,79%), с начала месяца 0,76%, с начала года — 4,56% (годовая — 9,17%). В июле 2024 г. инфляция составила 1,14%, при сегодняшней динамике мы уже не повторим данные цифры (снижение инфляции связано с плодоовощной продукцией). Думаю, что именно дефляционная неделя склонила чашу весов за снижение ставки на 2%, всё-таки ЦБ рассматривал 3 варианта (снижение на 1-1,5-2%). Стоит отметить, что Центробанк снизил прогноз инфляции на этот год до 6-7% (было 7-8%) и среднего значения ставки до конца года до 16,3-18% (это значит, что ставку до конца года могут оставить без изменений или снизить до 14%, разброс интересный). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,34% (прошлая неделя — 0,40%), дизтопливо на -0,01% (прошлая неделя — +0,01%), динамика замедлилась, но рост устойчивый (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,4%). Напомню вам, что правительство продлило экспорт нефтепродуктов до 31 августа из-за январских санкций (похоже придётся запрещать). Согласно данным на 20 июня морские поставки нефтепродуктов составили 2 млн б/с, это восьмимесячный минимум по поставкам (санкции, проблема НПЗ?).

( Читать дальше )

25 июля 2025 Центробанк понизил ставку сразу на 200 б.п. до 18%. Особого удивления это не вызвало, поскольку совпало с консенсус ожиданиями аналитиков на  данное важнейшее макроэкономическое событие.  Решение регулятора объясняется тем, что инфляционное давление снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее. К тому же рост внутреннего спроса замедляется, читай между строк, экономика испытывает некоторые трудности. Впрочем,  можно, конечно, назвать дискомфорт в некоторых отраслях – возвращением к траектории сбалансированного роста всей экономики. Как ни называй, ЦБ понизил прогноз средней по ключевой ставке в 2025 и 2026гг. На 2025г. это снижение выражается диапазоном 18,8-19,6% после апрельского прогноза на весь год 19,5-21,5%.

Интересно разобрать эти цифры после того, когда больше половины года уже пройдена. Произведя необходимые арифметические вычисления, выясняем, что Центробанк допускает как вариант, что ставка сохранится на уровне 18% до конца 2025 года, так и допускает её снижение аж до 13-14% и даже ниже того.

( Читать дальше )

👀 Друзья, задумывались ли вы, почему всё больше людей не ищут работу — и не потому, что ленятся? Почему даже в официальной статистике занятости появляется всё больше странных формулировок вроде «самозанятый» или «внеформальный сектор»?

💬 Ответ далеко не очевиден. И он кроется не в мотивации, а в самой архитектуре рынка труда, который во многих странах, включая Россию, перестал выполнять свою главную функцию — быть способом выйти из бедности.

⛔️ Самозанятый — значит, не устроился

💯 Один из главных инсайтов нового исследования NBER — люди в развивающихся странах всё меньше времени проводят в настоящей, оплачиваемой занятости. В цифрах это звучит так: только от 20 до 50% времени взрослые заняты официальной работой, всё остальное — это подработки, халтуры, сезонные заказы, помощь родственникам, личные подсобные хозяйства.

📊 Знакомо? В России уже 9+ миллионов самозанятых. Только это чаще не про выбор свободы — а про отсутствие выбора. Среди них — курьеры, фрилансеры, преподаватели, мастера на все руки. Люди, которых нормальная экономика должна была бы устроить, но не смогла.

( Читать дальше )

Ключевая ставка, в среднем за год:

• 2025 год: 18,8-19,6% против 19,5-21,5% в апреле ;
• 2026 год: 12-13% против 13-14% в апрельском прогнозе ;
• 2027 год: 7,5-8,5% неизменный.

Инфляция, в среднем за год:
• 2025 год: 8,6-9,2% против 9,0-9,6% в апрельском прогнозе;
• 2026 год: 4,6-5,1% против 4,9-5,4% в апрельском прогнозе;
• 2027 год: 4% неизменно.

Прогноз по росту ВВП оставили неизменным:
2025 год: 1-2%
2026 год: 0,5-1,5%
2027 год: 1,5-2,5%

Некоторые важные тезисы:
• Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее;
• Инфляция снижается, в том числе в устойчивой части. Все это позволяет нам и далее снижать ставку;
• Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста;
• Рост внутреннего спроса замедляется;
• Сегодня рассматривали только снижение ставки: 100, 150 и 200 б. п.;
• Банк России видит одним из главных факторов снижения инфляционного давления это снижение спроса;
• В то же время Банк России видит риски в высоких инфляционных ожиданиях;

( Читать дальше )

Сегодня Банк России ожидаемо снизил ключевую ставку, продолжая цикл мягкой посадки. На поверхности — всё логично: инфляция в пересчёте на год уже около 4%, потребительская активность остыла, спрос догнал предложение. Но за фасадом цифр — всё ещё хрупкий баланс.

🔹 Инфляция действительно снижается, но: – значительную роль сыграли волатильные компоненты (овощи, туризм), а не базовые факторы;
– тарифы ЖКХ только что выстрелили, и впереди «вторичные эффекты» — рост инфляционных ожиданий;
– население по-прежнему верит в высокие цены, бизнес — уже начал закладывать это в контракты.

🔹 Спрос охлаждается, но не везде. Потребитель тормозит, зато госинвестпроекты идут полным ходом — это поддерживает экономику, но и создаёт дефицит рабочих рук, подталкивая зарплаты вверх.

🔹 Кредит сдулся, особенно потребительский. Ипотека ещё держится, но её рост всё более «программный», а не рыночный. Люди копят — и пока охотно несут в банки. Но если ДКП станет слишком мягкой — норма сбережений пойдёт вниз, и инфляция снова рванёт.

( Читать дальше )

У Банка России есть возможность для более существенного снижения ключевой процентной ставки на фоне замедления инфляции и растущего давления со стороны чиновников и бизнеса, которые требуют спасти экономику от сползания в рецессию.

По мнению всех экономистов, опрошенных Bloomberg, политики готовы снизить базовую процентную ставку в пятницу на втором заседании подряд. Шесть из десяти экспертов ожидают снижения на 200 базисных пунктов до 18 %. Один аналитик прогнозирует ещё большее снижение, а трое — снижение на 100–150 базисных пунктов.

Решение центрального банка, скорее всего, задаст тон на вторую половину года, поскольку чиновники будут сопоставлять инфляционные риски с растущими признаками экономической усталости в России на фоне продолжающегося конфликта с Украиной.

Банк России «должен отреагировать на значительное замедление инфляции», — заявила в понедельник экономист инвестиционной компании «Финам» в Москве Ольга Беленькая в своей аналитической записке. В противном случае повышение реальных процентных ставок «рискует привести к переохлаждению экономики и вызвать более выраженный финансовый стресс для бизнеса».

( Читать дальше )

Индекс промышленного производства в июне вырос на 2% к июню прошлого года.

 

Таким образом, рост промпроизводства сохранился и даже чисто символически ускорилсяс +1,8% в мае до +2,0% в июне.

По итогам первого полугодия промпроизводство выросло на 1,4% к первому полугодию 2024 года. Рост продолжает замедляться.

Оценка

Промпроизводство составляет порядка 30% в структуре российского ВВП. Таким образом, около трети российской экономики в первом полугодии росло низкими темпами +1,4%.

===

Телеграм: @m2econ

Навигатор: https://dzen.ru/a/ZPyf34uBfzz9x0pr

Цифры говорят одно, риторика — другое, а действия ЦБ — третье. Почему людям стоит готовиться к сюрпризу, даже если на графиках всё выглядит идеально?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать на рынке перед следующими переговорами в Стамбуле", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤️

☕#153. За чашкой чая..

Ну что, вот и очередное сверхважное заседание ЦБ, которое, по мнению большинства аналитиков "всё" поменяет.

👥 Консенсус-прогноз — снижение на 2%, но мнений достаточно много. Кто-то ждёт, что ЦБ будет осторожничать и снизит до 19%, кто-то считает, что удивят смелым решением и снизят аж до 17%… Ну а мы продолжаем анализировать факторы, способствующие пониманию логики Центрального банка, что бывает очень проблематично.

И, как обычно, начинаем со свежих данных по недельной инфляции.

( Читать дальше )

По данным Росстата, промышленное производство в РФ в январе-июне 2025 года выросло на 1,4% к аналогичному периоду 2024 года, а в годовом выражении — на 2%, что оказалось ниже ожиданий консенсуса аналитиков, прогнозировавших рост на 2,5% год-к-году. Видимо, данные разошлись с прогнозом, так как в июне 2025 года по сравнению с маем промышленное производство упало на 1,9% из-за меньшего количества рабочих дней, пишет Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global.

Рост в первом полугодии 2025 года в годовом исчислении (+4,2%) по-прежнему показала обрабатывающая промышленность. За 5 месяцев 2025 года, напомним, обрабатывающая промышленность росла такими же темпами, в то время как в других отраслях наблюдался спад в годовом выражении.

В обрабатывающей промышленности за первые шесть месяцев максимальный рост, как это происходило с начала текущего года, в годовом выражении показало производство по статье «аппаратура радиолокационная, радионавигационная и радиоаппаратура дистанционного управления» (+60,4% год-к-году), немного замедлив темпы роста по сравнению с январём-маем текущего года на 3 процентных пункта. Высокие темпы роста также показали производство компьютеров и запчастей к ним (+36% год-к-году) и производство полупроводников и их компонентов (+32% год-к-году).

( Читать дальше )

«Это снижение платежеспособности не только компаний-грузоотправителей, но в том числе и компаний-грузополучателей. Фиксируются сегодня случаи, когда по согласованным ГУ-12… у нас есть погруженные вагоны, погруженные составы, но они не отправляются грузоотправителям ввиду неоплаты данной продукции грузополучателем», - сообщил журналистам замгендиректора РЖД Михаил Глазков.

По его словам, в частности, такие ситуации касались строительных грузов, среди которых щебень, песок, цемент.

1prime.ru/20250725/rzhd-859901437.html