ФСК Россети

🔻 Индекс Мосбиржи: 2 123,92 (-0,63%)

🔻 Индекс РТС: 1 105,99 (-0,91%)

Центр стратегических разработок (ЦСР) прогнозирует, что в ближайшие пять лет отечественный рынок кибербезопасности вырастет в 2,5 раза. Среднегодовой темп роста составит 20%.

На неделе с 23 июля по 1 августа снижение цен в РФ продолжилось и составило –0,14%. В годовом выражении темпы роста цен не изменились — 15,30% г/г.

Правительство выделило Яндексу, VK и Ozon льготный кредит на 130 млрд рублей для выполнения обязательств перед держателями еврооблигаций.

Совет директоров ФСК ЕЭС рекомендовал провести дополнительную эмиссию 1,75 трлн обыкновенных акций на сумму 874,4 млрд рублей. Доля государства в новой компании составит не менее 75% + 1 акция.

Выручка VEON во втором квартале 2022 года выросла на 5,6% согласно МСФО. Чистая прибыль увеличилась на 43,5%.

⬆️ S&P 500: 4 155,18 (+1,56%)
⬆️ NASDAQ 100: 13 253,26 (+2,73%)
⬆️ Euro Stoxx 50: 3 740,60 (+0,27%)
⬆️ Shanghai Composite: 3 171,42 (+0,25%)

🔥 Российский фондовый рынок продолжает снижаться. Позитивного и вправду мало. Все те риски, которые присутствуют для нашей экономики, никуда не исчезли (наоборот, Европа и Запад наращивают свои идеи насчёт новых санкций). Объёмы торгов уменьшаются, а надежда, что 8 августа дружественные нам фонды поддержат наш рынок, как-то не вселяет уверенности. Я всё также продолжаю покупать облигации Самолёта, для меня доходность свыше 13% на горизонте 2-3 лет является некой стабильностью (потому что я не уверен, что в ближайшие годы я увижу адекватные дивидендные выплаты и ожидание падения нашего рынка тоже присутствуют). Я не отказался от покупки акций, но пока взял паузу, ибо надо приспосабливаться к ситуации, которая происходит на рынке и в мире в целом (не заставляю вас повторять за мной, у каждого своя стратегия инвестирования и каждый сам на себя берёт риски, с которыми может справиться). О других значимых событиях рынка ниже:

Стали известны коэффициенты обмена акций Россетей на ФСК ЕЭС. Рынок сразу же отыграл разницу по обыкновенным акциям Россетей, но префы ещё торгуются на 5-7% дешевле.

•  за 1 обыкновенную акцию Россетей акционеры получат около 6.7 акций ФСК;
•  за 1 привилегированную акцию Россетей — примерно 14.08 акций ФСК.

Обыкновенные акции Россетей оценили примерно по среднему соотношению за последние 1-3 года. А префы – почти по максимальному историческому соотношению – видимо, чтобы владельцы префов не голосовали против и не оспаривали объединение компаний.

Сегодня акции ФСК растут +9%, Россети обыкн. падают -19%, Россети прив. растут +7%. Потенциал компании будет раскрыт после реорганизации. Если в итоге консолидация продолжится вплоть до региональных сетей, а акционеры будут получать хотя бы 50% чистой прибыли в виде дивидендов, то по ФСК мы увидим прошлогодние цены около 20 коп. (+100%)

РЕШЕНИЕ: СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ ФСК РЕКОМЕНДОВАЛ РАЗМЕЩЕНИЕ 1,75 ТРЛН ДОПОЛНИТЕЛЬНЫХ АКЦИЙ В РАМКАХ ПРИСОЕДИНЕНИЯ РОССЕТЕЙ — КОМПАНИЯ

Расшифровываю:

Сейчас в обращении 1,274 трлн. шт. Допка, как говорил, при реорганизации это не есть плохо. Капитализация растет за счет активов.

Теперь по коэффициентам реорганизации. Рассмотрю только Россети.

0,09040 / 0,60580 обыкновенной акции ПАО «Россети» номинальной стоимостью 1 (Один) рубль каждая;
0,09040 / 1,27300 привилегированной акции ПАО «Россети» номинальной стоимостью 1 (Один) рубль каждая.

Что лучшее? Идти под выкуп или на конвертацию?

Теперь россети пойдут к цене конвертации, или цене предлагаемого выкупа. Честно, наеее. акционеров Россети.

Явно отдавать бумаги под выкуп нет смысла, я бы шел на реорганизацию и конвертацию в ФСК ЕЭС.

Для ФСК ЕЭС это очень положительная новость. Будет сетевой гигант в РФ.

🔥 Именно вчера у нас были предпосылки к развороту рынка, хотя месяц август ещё не наступил. Понятно, что давление, которое оказывается внешними факторами, будет присутствовать постоянно, но всё же значимые события впереди (8 августа допуск к рынку дружественных нерезидентов и 15 августа конвертация расписок в акции). Например, рубль уже начинает ослабевать по отношению к доллару, и это всячески давит на индекс RTSI (который по всей видимости выходит из боковика). Добавим сюда подтвердившеюся рецессию в США и получим идеальный шторм на фондовом рынке, который нас может ожидать в августе. Я пока что выжидаю момент и не прибегаю к покупке акций (