Страшны не темно-красные цифры индексов, а то, что движется под дорожкой. После 181,8 млрд. Обратного репо, любезно гарантированного ФРС под нулевой процентной ставкой 28 финансовым учреждениям вчера, сегодня оно было повторено. Еще 209,25 млрд долларов под 0% против 39 участников торгов
Триггером вчерашнего снижения стали слова Йелен (по крайне мере, так описывают в СМИ) о том, что Фед может начать повышать ставки в качестве превентивных мер, в случае роста рисков перегрева экономики. После таких рассуждений рынки ушли в пике, а индекс страха VIX обновил локальный максимум.
Спустя несколько часов Йелен уточнила, что это не рекомендация, и что она не видит необходимости в повышении ставок в данный момент. На что рынок среагировал позитивом и отыграл часть предыдущего падения.
Значит, все хорошо? Ниже на графике видна корреляция инфляции с денежной массой, и что динамика денежной массы является опережающим индикатором. Вопрос, что будет с рынками, когда вырастит инфляция и Фед в серьез заговорит о росте ставок, если мы видим пике только лишь на теоретических разговорах? Это, как минимум, стоит держать у себя в голове.
Подписывайтесь на авторский Telegram канал, чтобы не пропустить свежие публикации.
Макроэкономическая панель: ситуация в экономике, ДКП, ликвидность банковской системы.
Тезисы:
Алексей Заботкин (ЦБ РФ)
СМИ создали образ федрезерва, как всемогущей организации, способной одним нажатием клавиши останавливаться любые рыночные процессы. А Пауелла представляют этаким Чак Норисом, который решает любые проблемы, связанные с экономикой.
Но, как и образы Чака Нориса, которые всего лишь кинематографические иллюзии, так и всемогущность ФРС не более чем раздутый образ масс медиа.
И дело не только в массе рисков, связанных с инструментами, которые применяет ФРС. Дело в том, что дополнительная ликвидность не решает структурных проблем в экономике, а нулевые и отрицательные ставки, это скорее вред, нежели польза. И за подтверждением этому не нужно ходить на 300 лет назад, и смотреть, что там делали Нидерланды, когда были «у руля». Достаточно посмотреть на Японию за последние 20 лет.
ЦБ Японии начинал печатать деньги еще тогда, когда это считалось дурным тоном, а гособлигации большинства развитых стран приносили реальную положительную доходность. И 20 лет мы видим, как ставка находится на 0, баланс вырос почти в 10 раз, а стоимость индекса Nikkei за это время выросла на 10-15%.
За последнюю неделю мы видим, что фед добавил всего чуть более $3млрд, и рынки тут же отреагировали резким снижением. Три миллиарда в неделю, это 12 в месяц, вполне себе куе, но в сравнении с сотнями миллиардов, вливаемых ранее, это кажется крохами.
Судя по такой реакции можно понять, что на одних спекулянтах из Robinhood долго расти рынки не смогут (кто-то только что осознал, что рынки это не только легкие прибыли, но еще и легкие потери и не такие уж легкие депрессии). Если посмотреть на историю за долгие годы, то можно увидеть корреляцию динамики фондовых рынков, и уровнем ликвидности, который задают монетарные и фискальные власти. Подробнее про это и перспективы монетарной политики рассказывал в последнем видео.
Как будет действовать фед дальше и какая сейчас стратегия? Не смотря на текущее снижение активности, вариантов, кроме как продолжать вливать ликвидность, у ФРС нет. Но и тешить самолюбие спекулянтов легкими заработками ФРС тоже не будет. Скорее всего, ФРС будут поддерживать стабильность рынков до тех пор, пока экономика не начнет показывать органический рост, и финансовые результаты компаний не подтянутся до текущих оценок.
Если понравилась заметка, подписывайтесь на мой Telegram канал, там вы найдете больше полезной информации по рынкам, а так же конкретные торговые и инвестиционные идеи.
Добить вечер в пятницу-13го)))
Пошли высказывания ФЕДа:
И по нефти, хороший разворот получился:
Трамп может привлечь до 30 млн баррелей от SPR, что обуздать рост нефти.
www.zerohedge.com/news/2018-07-13/trump-may-tap-30-million-barrels-spr-halt-rising-gas-prices
На этой новости нефть просела на бакс
План продаж: