УРАЛСИБ Брокер

На увеличение доли в GTH до 100% Veon может потребоваться около 600 млн долл. Вчера Veon сообщил о том, что планирует в течение 60 дней повторно объявить обязательное предложение о выкупе акций у миноритариев своей дочерней компании GTH. В его рамках Veon может выкупить до 1 млрд 998 млн акций GTH, или 42,3% ее акций, по цене 5,3 EGP/акция (0,31 долл./акция), что предполагает премию в размере 16% к текущей цене. Таким образом, если в выкупе примут участие все миноритарные акционеры, Veon может потратить около 600 млн долл. После выкупа предполагается сделать GTH частной компанией.

Предыдущее предложение было отозвано из-за отсутствия одобрения со стороны регулятора. GTH объединяет мобильные активы Veon в Пакистане, Алжире и Бангладеш с суммарной абонентской базой 98,7 млн абонентов. В 2017 г. Veon уже объявил об обязательном предложении миноритариям о выкупе их акций по цене 7,9 EGP/акция. Но в итоге компания так и не получила разрешения на проведение выкупа от Египетского финансового регулятора, и летом 2018 г. предложение было отозвано.

Прибыль выросла на 27% квартал к кварталу. Вчера Северсталь опубликовала консолидированные финансовые результаты за 4 кв. 2018 г. по МСФО, которые оказались немного лучше консенсус-прогноза по EBITDA. В 4 кв. выручка выросла на 1,1% до 2,1 млрд долл., EBITDA – на 3,4% до 794 млн долл., рентабельность по EBITDA – на 0,9 п.п. до 38%. Чистая прибыль увеличилась на 27% до 578 млн долл., при этом неденежный убыток от курсовых разниц составил 165 млн долл., а восстановление обесценения – 68 млн долл. За 12 мес. 2018 г. выручка, EBITDA и чистая прибыль прибавили 9%, 22% и 51% соответственно.

Снижение свободного денежного потока из-за роста капзатрат и увеличения оборотного капитала. Дивизион «Северсталь Ресурсы» показал лучшую динамику основных показателей по сравнению со стальным дивизионом. Общий долг по итогам квартала уменьшился на 2% до 1,46 млрд долл., тогда как чистый долг вырос до 1,2 млрд долл. на конец 2018 г. (3 кв. 2018 г. – 438 млн долл.) отчасти из-за выплаты дивидендов в 4 кв. 2018 г. При этом

Вчера Московская биржа представила данные об объеме торгов за январь. Общий объем ожидаемо снизился за месяц – на 19%, как и в январе 2018 г. Сезонные факторы оказали давление и на среднедневной объем торгов, сократившийся на 15% месяц к месяцу. При этом акции были в небольшом плюсе (на 1%), остальные же сегменты показали снижение в диапазоне от 9% (облигации за вычетом однодневных бумаг и валютный рынок) до 35% (репо с корзиной ценных бумаг – как обычно, репо с Федеральным казначейством является волатильной категорией).

Год к году динамика остается почти нейтральной. Год к году общий объем прибавил 2% (третий месяц динамика остается близкой к нулю). Что касается комиссионного дохода, на результате должно сказаться уменьшение объемов в акциях и облигациях (сегменты с более высокими тарифами) на 8–10% год к году. С другой стороны, денежный рынок, который приносит около четверти всех комиссий, по объему торгов вырос на 2% относительно уровня годичной давности.

Система может приобрести еще около 5% Ozon.ru... АФК «Система» планирует увеличить свою долю в онлайн-ритейлере Ozon.ru (с учетом дочерних компаний) до 40%. Об этом сообщает сегодня «Коммерсант» со ссылкой на управляющего партнера Системы Алексея Каткова. Для этого компании придется приобрести пакет в 4,5%, который может стоить около 36 млн долл., или 2,4 млрд руб., исходя из стоимости предыдущих сделок. По данным издания, свою долю для сохранения паритета также собирается увеличить и второй крупнейший акционер Ozon.ru – фонд Baring Vostok Capital Partners.

… оставаясь крупнейшим акционером ритейлера. В настоящее время структурам Системы принадлежит 35,5% Ozon.ru, в том числе МТС – 18,69% и венчурному фонду Sistema_VC – 16,3%. Baring Vostok Capital Partners принадлежит 34,92% ритейлера. По информации «Коммерсанта», АФК «Система» и Baring Vostok недавно договорились, что не будут увеличивать свои доли в компании выше 43%. Ozon.ru является одним из ведущих игроков российского рынка онлайн-ритейла с долей рынка около 2%. Ранее СМИ сообщали о том, что в 2019 г. Ozon.ru планирует привлечь около 200 млн долл. в рамках дополнительного раунда финансирования. Средства должны быть направлены на инвестиции в условиях роста конкуренции и активизации крупных игроков рынка. В частности, в прошлом году было объявлено о создании двух СП для работы на рынке электронной коммерции – между Сбербанком и Яндексом, а также между Российским фондом прямых инвестиций, Alibaba Group, МегаФоном и Mail.Ru Group.

Чистый убыток в 4 кв. 2018 составил 12,8 млрд руб. Аэрофлот опубликовал неконсолидированную отчетность за 2018 г. по РСБУ. Так, выручка возросла на 13% год к году до 505 млрд руб., валовая прибыль сократилась на 89% до 5 млрд руб., а чистая прибыль снизилась на 90% до 2,8 млрд руб. В 4 кв. выручка увеличилась на 16,4% год к году до 123 млрд руб., а чистый убыток составил 12,8 млрд руб., тогда как по итогам 4 кв. 2017 г. была зафиксирована чистая прибыль в размере 1,5 млрд руб.

Рентабельность под давлением из-за роста топливных расходов и конкуренции. Росту выручки способствовало увеличение пассажирооборота на 6,7% до 98,0 млрд пкм по итогам года, тогда как в 4 кв. 2018 г. рост пассажирооборота составил 7,9%. В 2018 г. себестоимость продаж росла опережающими по сравнению с выручкой темпами, увеличившись на 24,8% до 499 млрд руб., при этом топливные расходы выросли на 47,7% до 41,7 млрд руб.

По итогам 2018 г. от Аэрофлота не стоит ждать высоких дивидендов. Консолидированная отчетность Группы по МСФО будет представлена в конце февраля. С учетом давления на рентабельность по итогам 2018 г. от Группы Аэрофлот не стоит ждать высоких дивидендов. Мы расцениваем новость как умеренно негативную для котировок акций Аэрофлота.

Темпы экономического роста оказались заметно выше ожиданий. Согласно предварительной оценке Росстата, в 2018 г. ВВП России вырос на 2,3% по сравнению с плюс 1,6% годом ранее. Результат оказался значительно выше ожиданий участников рынка (консенсус-прогноз Интерфакса предполагал увеличение на 1,7%), нашей оценки (плюс 1,6%) и официального прогноза Минэкономразвития (плюс 1,8%). Номинальный объем ВВП в 2018 г. составил 103,6 трлн руб.

Обрабатывающая промышленность показала скромный результат. Как следует из разбивки по счету производства ВВП, в прошлом году наиболее высокие темпы роста наблюдались в финансовой и страховой деятельности (плюс 6,3%), деятельности гостиниц и предприятий общественного питания (плюс 6,1%), строительстве (плюс 4,7%) и секторе добычи полезных ископаемых (плюс 3,8%). Умеренный рост был зафиксирован в области государственного управления и обеспечения военной безопасности (плюс 3,5%), предоставлении прочих услуг (плюс 3,7%), транспортировке и хранении (плюс 2,9%). В то же время спад отмечен в деятельности домашних хозяйств (минус 2%), сельском, лесном хозяйстве, рыболовстве и рыбоводстве (минус 2%). Обрабатывающая промышленность увеличилась на 1,5%.