Т-Банк

Обзор от 21.08.2024ТКС отчитался по итогам 2 квартала 2024 года, менеджмент дал пояснения по совершившейся сделке по Росбанку и дали четкие ориентиры по будущей интеграции.

Финансовые результаты

Доходы растут:

• Чистые процентные доходы 77,7 млрд руб, растут на 45,2% год к году.
• Чистые комиссионные доходы 24 млрд руб, растут на 44,4% год к году.
• Чистые доходы страхования 11,9 млрд руб, растут на 24% год к году.
• На этом фоне чистая прибыль 23,5 млрд руб, что на 15,2% больше прошлого года

.


У банка стабильная маржа, но к уровням до 2022 года пока не вернулись. Далеко в историю не смотрим, там маржа была выше, так как были, в основном, кредитки, сейчас банк растет в разных направлениях, так как свою нишу уже занял.



( Читать дальше )

 

В апреле я прикидывал в каком объеме нужна дополнительная эмиссия акций для объединения с Росбанком(тык). И 69 млн акций — это далеко не худший вариант, а с учетом того, что акции Т-банка с момента смены юрисдикции снизились на 15%, то по факту объедение прошло за 0,8 капитала Росбанка — 👍

📊Результаты за 1п 2024г:
✅Чистый процентный доход вырос на 50% до 150,9 млрд руб.
✅Чистый комиссионный доход вырос на 28% до 42,4 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла на 25% до 45,7 млрд руб.
🔥Чистая процентная маржа — 12,9%
🔥Рентабельность капитала (ROE) — 32%

✔️Есть небольшое снижение темпов роста и эффективности из-за роста расходов, в том числе и на резервы, но это все равно сильные результаты. Менеджмент сохранил свой прогноз по росту чистой прибыли на год больше 30%.

💡После объединения с Росбанком капитал вырос до 530 млрд рублей и акции Т-банка сейчас торгуются за 1,3 капитала. Это дешево для банка с такими темпами роста и с такой рентабельностью.

📈Консервативно поднимаю таргет (справедливая цена акций) до 4000 рублей за одну акцию.

( Читать дальше )

Друзья, следующим на обзоре у нас Совкомбанк — третий по размеру активов частный банк России, который на прошлой неделе также представил финансовую отчетность по МСФО за I полугодие 2024 года, и, забегая наперед, разочаровал инвесторов слабыми результатами. Давайте разбираться и для начала взглянем на основные показатели:

— Чистый процентный доход: 78 млрд руб (+17% г/г)
— Чистый комиссионный доход: 16 млрд руб (+26% г/г)
— Прибыль от небанковской деятельности: 12 млрд руб (+34% г/г)
— Чистая прибыль: 39 млрд руб (-25% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В отчетном периоде Совкомбанк показал рост чистого процентного и комиссионного дохода на 17% и 26% г/г соответственно, что обусловлено ростом активов в розничном и корпоративном сегментах. Также констатируем рост прибыли от небанковской деятельности (страхового бизнеса) на 34% г/г и получение суммарного дохода от приобретения Хоум Банка в размере 15,4 млрд рублей.

📉 А теперь к негативу.

( Читать дальше )

Источник: сайт банка. Логотип

ТКС Холдинг (бывш. Тинькофф банк) объявил о новой дивидендной политики. Компания теперь будет платить до 30% чистой прибыли по МСФО. Много это или мало и сколько должны стоить акции банка? Давайте разбираться.

Тинькофф времён Олега Тинькова и ТКС времён Владимира Потанина – совершенно разный банк. Да, он всё ещё без отделений (но зато с кучей банкоматов), однако вектор развития поменялся кардинально.

Тиньков стремился сделать большую экосистему разных связанных проектов и агрессивное расширение – из-за этого были отменены дивиденды (т.е. в компании оставалось максимум денег).

Потанин же сконцентрировался на расширении самого банка и банковских услуг, в рамках чего к Т-Банку присоединён Росбанк. Остальные направления (Инвестиции, Город, Бизнес), конечно, продолжают развиваться, но нового практически ничего не появляется. Т.е. холдинг перешёл из стадии роста в стадию зрелости.

Это подтверждает и тот факт, что ТКС объявил о возвращении дивидендов – теперь Потанин хочет получать профиты от своих затрат. Ну и миноритарии могут на этом заработать.

( Читать дальше )

Курсы валют ЦБ на 21 августа:

💵 USD — ↗️ 90,6944

💶 EUR — ↗️ 100,2040

💴 CNY — ↘️ 12,1161

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 0,26%, составив 2 768,42 пункта.

▫️ Средний объем выкупленных заблокированных активов составляет 20-40% от предъявленных, сообщают «Ведомости», изучив данные профучастников. Инвесторы с небольшими портфелями могли попасть в число счастливчиков, монетизировавших свои замороженные активы полностью.

▫️ СМИ сегодня пишут о намерении Московской биржи оспорить американские санкции, а также получить разъяснения от OFAC. Всё это было бы смешно, когда бы не было так грустно.

▫️ IPO. РБК Инвестиции сообщают о планах первичного публичного размещения пока ещё ООО «Электрорешения», владеющего брендом EKF, в 2025 – 2027 гг.

▫️ Татнефть (об.: -1,23%, пр.: -0,9%); МСФО за I пол. 2024 г. Чистая прибыль: 151,4 млрд руб. (+2,5% г/г), выручка: 931,1 млрд руб. (+49,3% г/г), операционная прибыль: 197 млрд руб. (+25,1% г/г). Рост выручки объясняется ростом стоимости нефти, отстающий от него рост прибыли объясняется растущими издержками, кроме того нельзя забывать и о влиянии курсовой разницы: судя по отчету, в этом году оно принесло убыток в 5,3 млрд руб. (прибыль 29,6 млрд руб. годом ранее).

( Читать дальше )

Ведущая шоу Private Talks Юлия Кульматицкая в прямом эфире возьмет интервью у председателя правления ТКС Холдинг Станислава Близнюка и финансового директора группы Ильи Писемского. Подведем итоги второго квартала.

Узнаем, чего банку удалось достичь за отчетный период, обсудим новую дивидендную политику и каких еще приятных сюрпризов ждать инвесторам и клиентам Т-Банка в ближайшем будущем. Задавайте вопросы в чате. Постараемся ответить на самые интересные 

Стартуем в 18:00. Смотреть можно на YouTube, в ВК и в эфирах Пульса. Они доступны в приложении Т‑Инвестиции (версия с 5,12 IOS/Android) или в веб‑приложении для iPhone.
Эфир в ВК
Эфир в Пульсе (с телефона)
Эфир на YouTube

( Читать дальше )

Т-Банк опубликовал крепкий отчет за 1 полугодие 2024 года. Разбираемся, есть ли идея в его акциях.

Финансовые результаты Т-Банка за 1 полугодие 2024 года

Пока Т-Банк опубликовал отчет без Росбанка, поэтому смотрим на показатели одного из двух банков.

✔️ Чистая прибыль за 1 пол. 2024 года = 45,7 млрд руб. (1 кв. 2024 = 22,3 млрд руб., 2 кв. 2024 = 23,4 млрд руб.)

За 1 полугодие 2023 года прибыль была 36,4 млрд руб., то есть рост 25,5%.

Причем, и процентные расходы и % резервирования под кредитные убытки значительно выше, чем в среднем на истории, то есть запас для роста прибыли есть.

❗️Темпы роста активов год к году = +64,5% (!), вот она – будущая прибыль.

✔️ ROE за 1 полугодие (чистая прибыль / собственный капитал) = 31,53%

Мои прогнозы по прибыли группы Т-Банк + Росбанк в 2024-2025 годах

2024 = 121,6 млрд руб. (101,4 млрд руб. – Т-Банк, 20,2 млрд руб. – Росбанк)

2025 = 169,6 млрд руб.

Как и у Совкомбанка (по ссылке — свежий обзор), тут уже нужно заглядывать в 2025 год, чтобы разглядеть идею. Т-Банку, как банку для физических лиц, выгодно снижение ставки — чтобы улучшить процентную маржу и снизить резервирование до исторических уровней. И тогда акционеры компании искупаются в прибыли. На мой взгляд, по текущим, Т-Банк предпочтительнее Совкомбанка.

( Читать дальше )

ТКС Холдинг объявил консолидированные финансовые результаты по МСФО за три и шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2024 года.

По словам главы группы Станислава Близнюка, несмотря на ужесточение регулирования Банком России рынка кредитования, компания сохраняет прогноз по росту чистой прибыли на год больше 30%.

Группа приняла новую дивидендную политику, которая предполагает выплату до 30% чистой прибыли за год. Цель компании — объявлять дивиденды по результатам каждого квартала.

В августе ТКС Холдинг завершил сделку по интеграции Росбанка. Это стратегический проект, направленный на формирование сильной капитальной позиции. Исходя из премии между объявленной стоимостью акций группы для целей допэмиссии в 3423,62 рубля и текущими котировками акций ТКС, фактический мультипликатор приобретения Росбанка составил 0,8 его капитала. Для интеграции было выпущено 69 млн новых акций, а общий акционерный капитал группы превысил 530 млрд руб. Балансовая стоимость капитала группы, приходящаяся на одну акцию, после допэмиссии выросла больше, чем на 30%.

( Читать дальше )

Проанализируем движение рынка, используя нашу стратегию «Ключи к рынку». Основная идея стратегии заключается в анализе взаимосвязей между основными индексами на российском рынке. А если проще: куда пойдет IMOEX?

 

📌 $IMOEX — основной индекс, за которым идут большинство акций

 

Индекс закрылся немного ниже уровня предыдущей недели, чему способствовали как геополитические факторы, так и данные по инфляции, и что можно расценивать как негативный сигнал.

Однако, в данный момент котировки поджимаются к своей зоне поддержки и на рынке продолжают появляются новые возможности для инвестирования в перспективные ценные бумаги.

Возможно ли, что индекс сейчас будет разворачиваться вверх? Давайте посмотрим, что говорят наши ключики:

 

📌 MM1! — фьючерс на IMOEX, показывает настрой игроков, их прогнозы на дальнейшее движение рынка

Во фьючерсе на индекс Мосбиржи также наблюдалось снижение по сравнению с предыдущей неделей. Однако есть и положительный момент: цена закрытия оказалась выше самого индекса на 50 пунктов.

( Читать дальше )

Мой Телеграм t.me/sdrozdovv