Торговая война

Добрый вечер, хотелось бы начать с того, что завтра трансляция по рынку пройдет в 7.00 по МСК, позже не смогу! Ссылка - https://youtu.be/enrUCqmN5vs

Мы продолжаем анализировать торговую сделку между США и Китаем, в частности осуществимость ее отдельных аспектов, чтобы понять, насколько оправдан и уместен вообще какой-либо рыночный оптимизм. Я бы хотел углубиться в проблему «игры с нулевой суммой» в международной торговле, которую я начал во вчерашней статье и обратить внимание на «больной» для Трампа вопрос закупок сельхозпродукции.

Напомню, что советник Трампа Лайтхайзер заявил, что Пекин увеличит закупки сельхозпродукции на 16 млрд. долларов, сверх объема в 24 млрд. (до обострения торговых отношений в 2018) и по словам чиновника может потенциально закупить аж на 50 млрд. долларов.  Пекин же в свою очередь продолжает проговаривать мантру «в зависимости от рыночных условий…». 

Возможность вот так быстро вернуть американских фермеров в игру, очевидно, будет зависеть от того, как сильно полагается Китай на альтернативных поставщиков (Бразилию и Аргентину) и от того, как выгодно полагаться на них. Первая подразумевает издержки, связанные с практически «обрушением» сельхоз. сектора торгового партнера из-за тесноты связей, второй момент – конкретные материальные издержки. 

Fitch опубликовали интересную записку по первой фазе торговой сделки, о которой вроде бы как договорились, но документы ещё не подписали.

По расчетам Fitch, эффективная тарифная ставка США на импорт из Китая упадет примерно до 16%, в то время как в соответствии с предыдущими планами она должна была вырасти примерно до 25%

Ссылка на источник 
Все больше китайских компаний, среди которых есть и те, что входят в число крупнейших в стране, сталкиваются с невозможностью вернуть деньги кредиторам. Общий объем дефолтов по кредитам достиг 20 миллиардов долларов, пишет The New York Times. 
Последними к фирмам, у которых кончились деньги, присоединились государственный промышленный гигант Tewoo Group и конгломерат Founder Group, связанный с Пекинским университетом, одним из лучших и старейших в стране. 
В ближайшие годы китайские компании должны будут выплатить сотни миллиардов корпоративного долга, более 200 миллиардов пойдут инвесторам и кредиторам по всему миру.
В настоящее время Пекину предстоит решить, какие из этих компаний он сможет спасти. Однако китайские власти уже показали, что помогать всем не намерены. Они считают, что ситуация должна преподать урок тем, кто занимает слишком много. Эксперты ожидают, что количество дефолтов будет расти. В частности, специалист по кредитованию в S&P Global Кристофер Ли заметил, что государство при всем желании не смогло бы поддерживать всех.

Эксперт международной брокерской группы Tickmill, финансовый аналитик Арман БЕЙСЕМБАЕВ рассказал в интервью медиа-порталу Caravan.kz, с чем связано неожиданное укрепление курса тенге под конец года, а также дал прогноз, сколько будет стоить доллар в предстоящем году.

В 2020 году станет понятно, куда мы вообще движемся, потому что 2018-2019 годы обозначились как период обострения торговых войн. Сперва началась торговая война с Китаем, теперь она уже постепенно распространяется на Европу. Трамп уже и туда накладывает определенные ограничения, также начались «наезды» на Бразилию, Индию, Мексику, Канаду, обострилась санкционная война: в одном списке оказались Венесуэла, Иран, Турция, история с российскими санкциями тянется еще с 2014 года. Пожар торговых войн все сильнее распространяется по всему миру, и остановить его крайне сложно. Понадобятся годы, чтобы все спустить на тормозах и урегулировать все разногласия.

Китай заявил в пятницу что отменит часть импортных тарифов на соевые бобы и свинину из США. Несмотря на череду противоречивых заявлений и решений, отбрасывающих прогресс назад, коренной тренд на «разоружение» сторон, похоже, остается в силе.  

Освобождение от тарифов будет основываться на соответствующих заявках отдельных фирм, заявило министерство финансов. Тем не менее ведомство не предоставило точные цифры, что затрудняет оценку масштаба уступок. 

Китай ввел 25% тарифы на соевые бобы и свинину из США в 2018 году в качестве контрмер к карательным пошлинам США, которые были призваны принудить Китай к справедливому обращению с иностранными компаниями. 

Однако значение «жестов доброй воли» Китая для хода переговоров находится под большим сомнением, если рассмотреть ситуацию с запасами и инфляцией цен на свинину в Китае:

На графике видно, что инфляция цен на свинину с начала года составила более 70% в годовом выражении, а запасы сократились почти вдвое. Дополнительные ограничения в поставщиках (способных поставить необходимый объем) и низкий потенциал перестройки цепочек поставок говорят о том, что Китай вынужден отменять тарифы чтобы стабилизировать внутренний рынок.

В течение 2-х последних месяцев рынки безостановочно росли, и везде можно было прочитать, что рост происходит на ожиданиях подписания Фазы №1 торгового соглашения США с Китаем. А сегодня Трамп фактически признал, что на это не стоит рассчитывать. И вообще сделка может быть подписана после президентских выборов в США. Кстати, летом Трамп угрожал китайцам, чтобы они не тянули с подписанием торгового соглашения, т.к. если он переизберется на второй срок, то сделка будет заключена на гораздо более худших условиях для китайцев, либо вообще не будет сделки.

Если Трамп опять не включит «заднюю», то мы можем получить повторение декабря 2018 года, когда рынки дружно рухнули. Правда сейчас ФРС активно вливает деньги в систему (подробнее про этот процесс писал в телеграм канале http://bit.ly/34LvznB) в отличие от прошлого года, когда американский регулятор наоборот изымал доллары из системы в рамках программы QT. Может это и удержит рынки от падения. Вдобавок, у крупнейших фондов наверняка есть желание, чтобы рынок закрыл год как можно выше. Все-таки весь год шла игра на повышение. И на кону стоят огромные бонусы за плюсовой результат по итогам года. В таком случае весь негатив, которого накопилось, хоть отбавляй, будет уже отыгран в следующем году.