Торговая война

Китайский рынок оказался худшим по доходности — за этот год iShares China Large-Cap ETF прибавил только +1,03% (+6,25% за последний квартал). Причиной этого стали торговые войны США, которые значимо замедляют темпы роста ВВП всего мира пугают инвесторов. Тем не менее, акции китайских компаний вырастут в индексе развивающихся рынков MSCI с 2,55% до 4,1%.

Узел торговых войн

Трамп обещал подписать «Фазу 1» торгового соглашения 15 ноября, но пока обе стороны только обещают её согласовать. Наиболее реалистичный сценарий – подписание будет перенесено на 2020 год. Но даже при заключении этого рамочного соглашения о закупке сельхозпродукции, конкуренция между США и Китаем не может разрешиться сделкой на 60 млрд долл. Вероятно, что торговая война будет продолжаться и «Китай готов к затяжной торговой войне» (Global Times): глава Си Цзиньпин заявляет, что они не боятся эскалации и подпишут соглашение только при взаимном уважении и равенстве, также будут отвечать на выпады США. Косвенным показателем пессимизма является наращивание закупок золота на 100 тонн с начала 2019 года.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Эксперты и чиновники Белого Дома все больше склоняются к тому, что подписание промежуточной сделки будет перенесено на следующий год, так как Пекин требует отмены существенной части тарифов, на что США готова пойти только при условии значительных уступок.  

В прошлом месяце Трамп и Мнучин заявляли, что переговоры и подписание сделки может занять пять недель. Однако озвученные сроки прошли, но сделка не только остается труднодостижимой, но и обрастает новыми противоречиями. 

На вопросе журналистов в Техасе о статусе переговоров Трамп ответил, что «я не думаю, что они могут выйти на тот уровень, на который я хочу». Неназванный источник Рейтер подтвердил, что Трамп с Лайтхайзером осознают необратимость деэскалации конфликта, поэтому без существенных уступок и прогрессу по ключевым аспектам – шпионажу и защите торговых секретов, не намерены снижать тарифное давление. 

Вице-премьер Китая Лю Хе заявил в среду, что его позиция по сделке — «осторожный оптимизм». По его мнению, хоть США и выдвигают «запутанные» требования, сделка в итоге будет подписана. 

( Читать дальше )

Отношения США — Китай вновь испорчены. Произойди это полгода назад мы бы увидели падение фондового рынка. А в наше время основной индекс S&P500 вчера вновь обновил исторический максимум. Мы уже давно разобрались в причинах таких движений. Но не может же каждый день S&P500 ставить рекорд только из-за новых денег! Нет. И я жду коррекцию. 
Продолжение в блоге

Huawei умалил значение 90-дневной отсрочки в обслуживании американских клиентов, которые им предоставили власти США, заявив что это никак не отразится на их бизнесе. Официальные лица компании продолжают настаивать, что компания несправедливо угодила под жернова геополитического противостояния двух держав.

Решение об отсрочке стало в некотором смысле «контрновостью» к отрицательному торговому заголовку в понедельник, согласно которому китайская сторона «сомневается» о достижимости торговой сделки. Это вызвало скачок в золоте, но медведи успешно навязывают свою игру во вторник.  

«Решение об отсрочке не меняют восприятие общее ситуации, согласно которому США продолжает обходиться несправедливо с компанией», заявил Huawei. 

Администрация Трампа изначально планировала двухнедельную отсрочку, но столкнулась с бюрократическими проблемами реализовать более короткую «передышку» для компании.

Департамент торговли США включил Huawei в «Список Организаций» в мае, заключив что компания вовлечена в деятельность, которая противоречит интересам внешней политики США. Заявление Huawei о том, что таким образом США «пилит сук, на котором сидит» отчасти оказалось правдой исходя из решения об отсрочке. 

( Читать дальше )

Цены на нефть стабильны в понедельник, держатся у максимумов за восемь недель, благодаря позитивным новостям о ходе торговых переговоров США и Китая.

Минторг КНР сообщил о прошедшей в «конструктивном» ключе телефонной беседе вице-премьера Госсовета КНР Лю Хэ с торговым представителем США Робертом Лайтхайзером и министром финансов Стивом Мнучиным. В сообщении Минторга отмечается, что в ходе прошедшего в субботу разговора обсуждались вопросы первой фазы торгового соглашения.

«Очевидно, что вопрос спроса на нефть является ключевым, и в данный момент все сводится к последствиям торгового спора для глобального экономического роста», — отмечает старший аналитик по сырьевому сектору Australia & New Zealand Banking Group в Сиднее Дэниэл Хайнс. «Торговое соглашение США и Китая, которое будет предусматривать отказ от введения новых пошлин, будет расцениваться нефтяным рынком, как позитивный фактор», — цитирует эксперта агентство Bloomberg.

( Читать дальше )

Посмотрите на фотографию под заголовком. Это стоянка новых автомобилей, которые были произведены сравнительно недавно. Всего несколько лет назад. Это те автомобили, которые не были реализованы через сети автосалонов, потому что их было произведено избыточное количество. Фактически их не удалось продать даже в кредит. Чтобы они зря не занимали место в автосалонах их отправляют ржаветь на автостоянки под открытым небом. И таких стоянок сотни по всему миру. Там нереализованные автомобили ждут своей очереди на утилизацию. Двигатели и части салона этих автомобилей разбирают на запчасти. А кузова автомобилей отправляют на переплавку. Производители автомобилей стараются это не афишировать. Но именно так работает современная автомобильная промышленность. Этот простой пример наглядно иллюстрирует то, что перепроизводство товаров в современном мире это объективная реальность. И что оно носит перманентный характер.

( Читать дальше )

Доллар и более рискованные валюты, чувствительные к ситуации в торговле, нашли некоторую поддержку в пятницу на фоне надежды на прорыв в американо-китайских торговых переговорах.

Советник Белого дома по экономическим вопросам Ларри Кудлоу сказал в четверг вечером, что обе стороны «приближаются» к соглашению.

Он не раскрыл никаких подробностей, но этого было достаточно, чтобы обратить вспять небольшой рост японской иены и поддержать австралийский и новозеландский доллары.

Иена сбавила 0,18% до 108,59 к доллару США и 0,23% до 73,74 к австралийскому доллару.

«Австралиец» вырос на 0,11% до $0,6793.

Новозеландский доллар незначительно укрепился до $0,6385.

Китайский юань вырос на 0,16% до 7,0083 доллара, но остался чуть ниже уровня в 7 юаней за доллар.

По отношению к корзине шести основных валют индекс доллара был стабилен на уровне 98,169, так как осторожность и отсутствие подробностей в высказываниях Кудлоу сдерживали аппетит к риску.

( Читать дальше )

День начинается с очередных обещаний близкого подписания торговой сделки

Точное отражение вчерашнего идиотизма: серия заголовков вызывает сомнения в торговой сделке между США и Китаем, порождая быстрое падение акций, которые мгновенно начинают торговаться на уровне закрытия спот-рынка США, а затем поднимаются еще выше, когда открывается Япония на фоне комментариев «торговая сделка близка» от кого-то в администрации США — фьючерсы на акции США и оффшорный юань растут сегодня ночью…

Об этом журналистам сообщил экономический советник Белого дома Ларри Кудлоу:

“Мы находимся в контакте с ними каждый день прямо сейчас», ссылаясь на переговоры США с китайскими торговыми переговорщиками по первому торговому пакту.

”Мы переходим к небольшим корректировкам», — добавляет Кудлоу, отмечая, что сделка “сделка близка, но ещё не заключена.”

( Читать дальше )

Посмотрите на диаграмму выше. Это диаграмма индекса деловой активности Китая PMI. Красным цветом я выделил период за последние шесть месяцев. А именно с мая по октябрь текущего года. Все эти шесть месяцев индекс PMI был ниже отметки в пятьдесят пунктов. По данным за октябрь он находиться на отметке 49.3 пунктов. Считается, что если индекс PMI падает ниже отметки в пятьдесят пунктов. То это сигнализирует о снижении производственной активности.

Если говорить о причинах этого явления то, по-моему, здесь решающую роль играют два фактора. Первый фактор это продолжающийся кризис перепроизводства в Китае. Второй фактор это продолжение торговой войны между Китаем и США.

Серьезное беспокойство вызывает уровень долга Китая, который уже достиг отметки сорока триллионов долларов. А это без малого триста процентов от ВВП Китая. Так же эта сумма составляет пятнадцать процентов от глобального долга. В настоящее время правительство Китая предпринимает меры для стабилизации ситуации. Ужесточает монетарную политику и усиливает контроль над небанковскими финансовыми учреждениями.

( Читать дальше )