Сургут преф

На прошлой неделе я написал статью и провел сводный анализ эмитентов на предмет динамики их «operating profit margin» (OPM). Очень полезная табличка получилась. А раз так, то не будем останавливаться и сегодня проведем сравнительный анализ нефтяного сектора РФ. Выявим лидеров и аутсайдеров отрасли. Тем более в период такой волатильности на нефтяном рынке будет вдвойне полезно.

«Итак, для анализа берем ряд ключевых метрик. Это динамика выручки и прибыли за отчетный период. В нашем случае это будет полный 2024 год. В текущем году динамика ускорит падение. Также возьмем основные мультипликаторы стоимости, долговую нагрузку и годовую дивидендную доходность.»

Еще одной метрикой для сравнения будет все та же операционная рентабельность. С нее давайте и начнем. Операционные расходы компаний растут опережающими темпами. Так, OPM Лукойла, Газпромнефти и Башнефти снизилась на 23%, 19% и 36% соответственно. Лучше прочих выглядит OPM Сургутнефтегаза и Русснефти, выросшие на 13% и 100% соответственно. Остальные снизились в пределах разумного. 

( Читать дальше )

 

Пока все пялились на ЦБ и его ставки, Сургутнефтегаз скромно выкатил отчётность за первый квартал — так, будто это не финансы одной из крупнейших нефтянок, а список покупок из «Пятёрочки». И если вы надеялись разглядеть в ней что-то кроме чистой прибыли (вернее, убытка в 440 млрд рублей), то зря. Компания мастерски расставила прочерки там, где раньше были цифры. 🤷‍♂️

Год назад отчёт ещё хоть как-то можно было анализировать, но теперь — поздравляем, мы играем в «угадайку». Санкции? Секретность Минэнерго? Или просто принципиальное нежелание светиться? Как бы то ни было, инвесторы остаются с носом, а Сургут — в тени.

Выручка, судя по всему, просела на те же 10%, что и у остальных — даже у Роснефти минус 8,5%. Но если у кого-то это следствие ОПЕК+ и цен на нефть, то у Сургута вдобавок ещё и санкционный гнет: их нефть теперь продают со скидкой, как прошлогодний айфон.

Главный хит — кубышка. Тот самый валютный матрас, который все любят подсчитывать. За квартал он «похудел» на 11%, до 5,7 трлн рублей. Но не паникуйте: это не значит, что деньги испарились. Просто рубль укрепился, а доллар и юань — нет. Часть суммы, конечно, переложили в рубли, но если ждёте девальвации и дивидендного хайпа, то готовьтесь к разочарованию.

( Читать дальше )

Сургутнефтегаз представил финансовую отчетность по РСБУ за 2024 год и 1-й квартал 2025 г. Я оцениваю очень позитивно момент, что компания не ограничилась раскрытием годового отчёта, но и предоставила квартальный. Отчёт о прибылях и убытках в очередной раз представлен в формате XXX. Оценки операционной прибыли, процентного дохода и сальдо прочих статей (где основная часть приходится на переоценку валютных депозитов) носят аналитический характер.

Публикация информации о величине доналоговой и чистой прибыли проливает свет на причину отклонения фактического дивиденда от ожиданий (мой прогноз подразумевал 9.7 руб. на прив. акцию/факт 8,5 руб). Много компаний в прошлом году столкнулись с переоценкой отложенного налогового обязательства. В случае Сургута, судя по налоговым расходам, фактическая переоценка оказалась существенно больше (~на 70 млрд рублей), чем закладывалось в аналитические модели. Эффективная ставка налога на прибыль составила 32,5%. В 1-м квартале 2025 года Сургут ожидаемо оказался убыточным из-за отрицательной переоценки валютных депозитов.

( Читать дальше )

В мае 2025 года сложилась неоднозначная картина на нефтяном рынке: несмотря на падение нефти с середины января, цены на нефтепродукты остались стабильными. Слабость спроса, проявившаяся в апреле и продолжающаяся в мае, привела к накоплению запасов нефти, но структурные изменения в нефтепереработке параллельно создают условия для более благоприятной динамики рынка. Что происходит с нефтяным рынком и какие перспективы ждут инвесторов в ближайшие месяцы?

Дивергенция рынков

Текущая ситуация на нефтяном рынке характеризуется необычным явлением: цены на сырую нефть и нефтепродукты движутся в противоположных направлениях. WTI закрепилась около $61 за баррель, а Brent — чуть ниже $63 за баррель, восстановившись после падения до минимумов с 2021 года.

При этом цены на нефтепродукты демонстрируют устойчивость. Американские бензиновые крэки поднялись до самого высокого уровня с мая 2024 года, а спрэды достигли максимумов за полгода. Эта дивергенция объясняется структурными изменениями в отрасли нефтепереработки, и это может повлиять на спрос на нефть в мировом масштабе.

( Читать дальше )

Начинал я свой инвестиционный путь с покупки трех акций в портфель, одной из них были акции СургутНГ рп. И купил я их в 2016 году после дивидендного гэпа. Ну как после? Дивиденд за 2015 год был 6,92р. После отсечки падали три дня и пролетели еще величину дивиденда. Вот тогда-то я и купил по 32р., не понимая особенности данной бумаги. Я был настроен на долгосрочное инвестирование, покупал «до пенсии» и временные колебания цены меня не пугали, ведь компания обладала такой огромной кубышкой! Но шли дни, недели, месяцы, а акции не росли и даже были не ликвидны! Как так? Доходность 15% никому не интересна? И я стал разбираться подробней и выяснил, что через год доходность будет пару процентов, а еще через год она опять не гарантирована на уровне 15% годовых и все зависит от курса доллара. Просидев в этих акциях около года, я их продал с прибылью в 20 копеек на акцию.
Позднее я снова купил эти акции по 29,37р. и продал по 41р., не уходя под отсечку. И такую операцию я проделывал несколько раз.

( Читать дальше )

Можно подумать, что ждали 20+ рублей дивиденд на #SNGSP Сургутнефтегаз преф.

Все в рамках ожиданий около 9 рублей.

В том и дело, что дивиденды по любым акциям рынок сейчас не особо интересуют.
Это крайне странно, так бывает, да.
Рынок боится.
Рынок в безразличии, без идей.
По большому счёту дивиденды #TRNFP Транснефти уже тоже никого особо сейчас не волнуют, точно так же, как и большие дивиденды #X5.

Значит есть большая причина,
пока есть продавцы в отсутствии покупателей по ценам акций выше.

По факту — имеем боковик с тенденцией выхода вниз.

AROMATH — едко и метко о фондовом рынке.

Фьючерс на Brent падал ниже «круглого» уровня $60 за баррель, так как инвесторы отыгрывали опасения растущего дисбаланса предложения и спроса на рынке энергоносителей. Однако нефть достаточно быстро восстановилась обратно к $63 из-за излишней перепроданности, да и в целом намерение ОПЕК+ вернуться к наращиванию добычи было ожидаемо. Эта мера играет в пользу альянса в условиях развязанной США торговой войны с другими странами, в итоге рынок покинут неэффективные и дорогие производители, основная масса которых находится в Штатах.

Считаем 60-65 долл./барр. фундаментально обоснованным ценовым диапазоном для Brent, для Urals ~50-55 долл./барр. При такой стоимости черного золота и крепком рубле акции нефтяников вряд ли будут фаворитами для инвесторов. Скорее интересны могут быть лишь отдельные дивидендные бумаги — Сургут преф и Транснефть (по ним ожидаются неплохие дивиденды за 2024 г.).

Источник 

А давайте порассуждаем сегодня про нефтяной рынок, так как там происходят достаточно интересные движения, которые непосредственно влияют на наш рынок и нашу экономику. В выходные случилось то, чего многие боялись — OPEC+ во главе с Саудовской Аравией объявил о дополнительном увеличении добычи на 411 тысяч баррелей в сутки уже с июня. Это второй рывок за два месяца, и рынок отреагировал предсказуемо: Brent рухнула ниже $60, аналитики Goldman Sachs и Morgan Stanley экстренно понижают прогнозы, а экономические издания уже пишут о начале контролируемой ценовой войны.


Но что на самом деле происходит и чем это нам грозит?

 1️⃣ Дисциплина vs хаос

Вообще доминирующее мнение в экономических изданиях, что саудовцы открыто наказывают Ирак и Казахстан за систематическое нарушение квот. В прошлом уже были прецеденты, когда саудовцы затапливали рынок избыточным предложением и опускали цены, наказывая непокорных и не сказать, что эти периоды очень быстро заканчивались. Я очень хорошо помню войну с добытчиками сланцевой нефти и заявления саудитов, что нефть по 30 долларов за баррель — это хорошая цена и что раньше они вообще нефть по 15 долларов за баррель продавали и ничего.

( Читать дальше )

📉Что творится на рынке?
2025 год пока не радует: за 4 месяца индекс почти не сдвинулся. Причин хватает — геополитика, торговая война Трампа, да и ставка ЦБ в 21% давит на экономику. 25 апреля будет заседание регулятора, но аналитики почти единогласно прогнозируют сохранение ставки. Главный вопрос — даст ли ЦБ намёк на будущее смягчение? Если да, рынок может получить стимул для роста.

Пока же акции скачут туда-сюда: мой портфель за 4 месяца просел на 2.5%, хотя в феврале был в плюсе на 10%! 💸 Волатильность — наше всё, но стратегию менять не собираюсь. В долгосрочной перспективе я всё равно в прибыли, а дивиденды продолжают капать.

🔍Мой подход к отбору акций
Я фокусируюсь на трёх ключевых критериях:
1️⃣ Рост котировок — компания должна не просто платить дивиденды, но и увеличивать капитализацию.
2️⃣ Финансовое здоровье — прибыль есть, долгов нет.
3️⃣ Дивы выше инфляции — иначе какой смысл?

Особенно люблю покупать акции за 3 месяца до дивидендной отсечки — исторически это выгодный момент. Сейчас как раз такой случай: в июле ожидаются выплаты, значит, апрель — идеальное время для входа.

( Читать дальше )

Производственное объединение «Сургутнефтегаз» было создано 3 октября 1977 года. В его состав вошли два нефтегазодобывающих управления «Сургутнефть» и «Федоровскнефть», два управления буровых работ, строительно-монтажные управления, трест «Сургутнефтеспецстрой», центральная база по прокату и ремонту бурового оборудования, тампонажная контора, управления технологического транспорта и Сургутское управление автомобильных дорог.

С 1984 года компанией бессменно руководит Владимир Богданов.

Объединение преобразовано в акционерное общество открытого типа в 1993 году. Помимо нефтегазодобывающего предприятия «Сургутнефтегаз», в АООТ были включены Киришский нефтеперерабатывающий завод и ряд предприятий нефтепродуктообеспечения на Северо-Западе России.

 

История приватизации — тайна за семью печатями. Конкретные собственники неизвестны. Представители компании заявляют, что «акции распределены между акционерами, ни один из которых не является конечной контролирующей стороной и не оказывает существенного влияния».

( Читать дальше )