Северсталь

Санкционная неделя окрасила рынки в зеленый цвет. Геополитическая напряженность, санкции — в топку. Индекс Мосбиржи закрылся на рекордных значениях за всю историю российского фондового рынка, +3,22% за неделю. S&P500 — новый максимум, DAX — новый максимум. Мир сошел с ума, скажете вы. И отчасти будете правы. Но это уже совсем другая история…

Нефть, после 5 недель коррекции вновь ожила. Нефтебыки вновь решили зайти на $70, где в прошлый раз встретили сопротивление. На полях ОПЕК+ все спокойно, квоты установлены, потрясений нет. Далее в ход идут политические интриги, который также сильно могут повлиять на котировки черного золота.

Доллар никак не может в полной мере воспользоваться напряженностью в СМИ и дойти до целевых значений на 79 рублях. На неделе валюту снова загнали под 76 рублей, что открывает дорогу вниз, вплоть до 73 рублей. Несмотря на это, я продолжаю удерживать свой валютный хэдж в виде ETF FXRU и Сургутнефтегаза, но по второму уже готовлюсь к закрытию позиции.

Металлургический локомотив продолжает свое движение вверх. На фоне ценовых рекордов на сталь в мире, акции металлургических компаний ускорили свой рост. Северсталь прибавляет 13,8%, НЛМК +7,8%, ММК +10,4%. Последние пол года я говорил о том, что лучшей стратегией будет «держать» по акциям данных компаний. Сейчас моя риторика меняется в сторону скорой фиксации прибыли. 

Позитивная динамика металлургов и корпоративные инициативы, позволили Распадской стать лидером роста, плюс 22,7%. Основной акционер Распадской, компания Evraz задумалась над выделение угольного бизнеса в отдельное подразделение на базе Распадской. Все это позитивно было воспринято инвесторами.

Нефтегазовый сектор также весь в зеленой зоне. Газпром на новостях о возможном повышении дивидендов растет на 6%, продолжает раллировать Лукойл +2,1%. Котировки Татнефти поддерживает обсуждение налоговых льгот, +3,1% Чуть слабее Сургутнефтегаз преф +1%. Слабый доллар не дает расти, игнорируя скорые выплаты дивидендов в районе 15,7%.

Polymetal укрепляется на 5,3% после неудачного марта, и снова торгуется выше сильного уровня поддержки на 1600 рублей. Восстановление цен на золото позитивно для компании. К слову, завтра выйдет Полный разбор компании Polymetal со SWOT-анализом. Будет интересно.

Отстал от рынка Яндекс, за которого взялись антимонопольщики, минус 2,9% за неделю. Это и не удивительно, ведь Яндекс действительно монополист во многих сферах, и его давление на более мелких конкурентов всегда было серьезным. Но это все временные трудности. Не думаю, что мы долго будем болтаться на этих значения, хотя я бы с удовольствие увидел котировки ниже 4400 рублей. 

На прошедшей неделе подготовил для вас разборы НМТП,

( Читать дальше )

ВТБ Капитал повысил целевую цену по Северстали на 30% до $26/GDR, рекомендация «Покупать».
Текущая котировка в Лондоне $23, потенциал 13%.

Компания опубликовала квартальную отчетность по МСФО. Результаты квартала оказались ожидаемо сильными на фоне благоприятной конъюнктуры ранка стальной продукции. Основные показатели выросли как в годовом, так и в квартальном сравнении.

Выручка компании в 1 кв. увеличилась не только по отношению к аналогичному периоду прошлого года (+27,5%), но и в сравнении с вполне успешным 4 кв.2020 г. (+28,8%) и составила близкую к прогнозу сумму $2,22 млрд. Показатель EBITDA более чем удвоился г/г и вырос более чем в полтора раза кв/кв до уровня $1,16 млрд. Рентабельность EBITDA составила 52,4%. Чистая прибыль выросла на 86,8% в квартальном и в 10 раз в годовом сопоставлении до $721 млн.

Динамика обусловлена прежде всего ростом цен на металл. При этом объемы продаж «Северсталь» сохранила практически на уровне 1 кв. прошлого года (2,6 млн т), что, правда, на 8% больше 4 кв. 2020 г. Следуя за конъюнктурой компания увеличила долю экспорта в продажах до 52%.

При этом производство чугуна увеличилось в годовом сравнении на 11% (до 2.67 млн т), а выплавка стали выросла на 4%.

Инвесторы, ожидающие дивидендов, могут отметить, что свободный денежный поток за период составил $497 млн, совет директоров компании в соответствии с дивидендной политикой рекомендовал весь его направить на выплату квартальных дивидендов, которые составят 46,77 руб. на акцию. Дивидендная доходность к закрытию вчерашнего дня составила 2,8%, и это поддержало котировки акций компании сегодня.

Еще в начале апреля стоимость акций «Северстали» достигла и превысила наши целевые значения. Мы сохраняем позитивное отношение к бумагам компании и в скором времени намерены пересмотреть целевую цену по ним в сторону повышения.

Калачев Алексей
ГК «Финам»

В основе высокого спроса на металл, двигающего цены вверх, находятся планы по реализации инфраструктурных проектов для восстановления экономики после пандемии, которые приняты в Китае, РФ и США. Это среднесрочный фактор, он обеспечит цикл роста металлургической отрасли в текущем и следующем году.

«Северсталь» представила сильную отчетность за 1 квартал. На наш взгляд, благоприятная ценовая конъюнктура, повышенный спрос на металлопродукцию и устойчивость бизнеса Группы, усиливают инвестиционную привлекательность компании. Кроме того, на наш взгляд, компания обладает интересным дивидендным профилем — за 1 кв. т.г. Совет директоров рекомендует выплатить 47 руб. за акцию, что соответствует доходности 2,7%. Мы рекомендуем «держать» акции компании с целевой ценой 1823 руб./акцию.

Ключевые финансовые показатели компании по итогам 1 квартала т.г. продемонстрировали существенный рост. Выручка группы выросла на 29% кв/кв и составила 2219 млн долл. (+27% г/г) вследствие возросших объемов продаж стали и положительной динамики цен. На фоне роста выручки EBITDA увеличилась на 64%, до 1162 млн долл. (+109% г/г). Чистая прибыль возросла до 721 млн долл., увеличившись на 87% кв/кв (+901% г/г). в т.ч. за счет сокращения убытков от курсовых разниц.

Рентабельность по EBITDA в 1 квартале т.г. составила 52% после 41% в 4 квартале. Отметим, что среди российских компаний сектора в 2020 г. значение данного показателя у «Северстали» было самым высоким — 35%. Ближайшие конкуренты — ММК, НЛМК и Мечел — показали рентабельность по EBITDA на уровне 23%, 29% и 15% соответственно. Мы полагаем, что в т.г. «Северсталь» сохранит лидерство.

Свободный денежный поток (FCF) вырос с 212 млн долл. в 4 кв. 2020 г. до 497 млн долл. в 1 квартале т.г., что во многом отражает рост EBITDA и положительные изменения в оборотном капитале. Капитальные затраты компании сократились на 11%: с 311 млн долл. до 278 млн долл. (24% г/г) в связи с завершением ремонтов в ключевых производственных сегментах.

Долговая нагрузка компании снизилась — коэффициент чистый долг/EBITDA опустился до 0,52х на конец 1 кв. 2021 г. по сравнению с 0,84х в предыдущем квартале. Это позволило Совету директоров рекомендовать дивиденды за 1 кв. 2021 г. в размере 46,77 руб./акцию.

Основные операционные показатели компании также показали положительную динамику. Так, производство стали увеличилось на 7% кв/кв (+4% г/г), объем производства чугуна вырос на 12% кв/кв (+11% г/г), продажи стальной продукции возросли на 8% кв/кв (-1% г/г). Доля премиальной продукции сократилась до 46% после 53% в предыдущем квартале, что связано с наращиванием производства горячекатаного проката, сортового проката и полуфабрикатов. При этом средневзвешенная цена реализации на продукцию компании повысилась на 26%, до 696 долл./т (+33% г/г).

Мы позитивно оцениваем результаты «Северстали» за первый квартал т.г. Мы отмечаем высокую рентабельность компании, увеличение объемов продаж и низкую долговую нагрузку. Дополнительным фактором улучшения показателей мы считаем завершение ремонтных работ на ключевых направлениях, что позволяет компании наращивать объемы производства и снижать капитальные затраты.

Кроме того, мы отмечаем привлекательный дивидендный профиль и полагаем, что «Северсталь» в перспективе может увеличить дивидендные выплаты — в соответствии с текущей дивполитикой, если чистый долг/EBITDA будет ниже 0,5х (в настоящее время 0,52х) размер выплаченных дивидендов может превысить 100% FCF. Мы рекомендуем «держать» акции компании, целевой уровень — 1823 руб.

Рябушкин Евгений
«Промсвязьбанк»
     

     Акции компании Северсталь берут новые вершины на отчёте и рекомендации Правления по выплате дивидендов.
     Компания Северсталь продолжает своё восхождение к эвересту стоимости. Тёплые новости омывают разбухшие кошельки инвесторов, которые уже заказали покатушки и банкет на эти выходные. По улицам ходят люди и кричат «СеверсталЬ! СеверсталЬ!». При знакомствах, парни и девушки спрашивают друг друга: есть ли у тебя акции Северстали? Жрицы любви берут мзду исключительно акциями этой компании(но я не проверял). Ажиотаж достигает невиданных высот, выводя стоимость акций до уровня 1740 рублей за штуку:

( Читать дальше )

 
Финансовые результаты Северстали за I кв. 2021 г. по МСФО. Компания увеличила выручку на 27,5% по сравнению аналогичным периодом прошлого года – до $2,2 млрд. Чистая прибыль выросла в 10 раз – до $721 млн, свободный денежный поток в 9,2 раза.

Северсталь опубликовала ожидаемо сильные финансовые показатели на фоне роста цен на сталь и ослаблении рубля. Также нужно отметить, что здесь срабатывает эффект низкой базы, так как в январе – марте 2020 г. экономика начала замедляться, спрос на стальную продукцию не был таким высоким, а в конце квартала пришёл COVID-19.

Дивиденды Северсталь. Вместе с финансовой отчётностью совет директоров металлурга рекомендовал выплатить дивиденды за I кв. 2021 г. в размере 46,77 на акцию – это рекордные дивиденды в истории Северстали. Текущая дивидендная доходность составляет 2,7%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 1 июня 2021 г. #CHMF

( Читать дальше )

В отличие от облигаций, интерес к акциям сохраняется.

Приток новых клиентов — физических лиц на рынок по-прежнему значителен. Банк России ожидает, что со временем в стране могут быть открыты 74 млн брокерских счетов (что примерно эквивалентно половине населения страны). Корпорации также не снижают активность. Компания лесопромышленного комплекса Segezha Group, входящая в холдинг АФК Система, подала заявку на проведение IPO на Московской бирже и планирует привлечь 30 млрд руб. Ozon, еще одна компания холдинга, ранее вышедшая на IPO, объявила о намерении заняться банковским бизнесом. Wildberries, пока не ставшая публичной, может открыть подразделение в США. Между тем календарь IPO вскоре может пополниться новыми размещениями за счет компаний IT-сектора, в том числе Positive Technologies, онлайн-подразделения Х5 и других, поскольку Банк России выдвинул инициативу создать «конвейер IPO».

Рекомендуем удерживать позиции в бумагах Yandex, Mail.Ru, HH.ru, Банка ВТБ, АФК Система. Положительную динамику могут продемонстрировать акции Ozon, Qiwi, Сургутнефтегаза, МТС, Аэрофлота. Спекулятивные короткие позиции в случае снижения рынка ниже 3500 по индексу Мосбиржи можно открыть в акциях ММК и Северстали. От покупки облигаций по-прежнему стоит воздержаться.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Северсталь представила операционные результаты за 1-й квартал 2021 года.

Производство стали увеличилось на 7% и составило 2.96 млн тонн (4 кв. 2020: 2.77 млн тонн), вследствие увеличения в 1 кв. 2021 количества плавок и их веса.

Объем производства чугуна в 1 кв. 2021 года увеличился на 12% по сравнению с предыдущим кварталом до 2.67 млн тонн (4 кв. 2020: 2.40 млн тонн) благодаря запуску доменной печи №3.

Объемы продаж концентрата коксующегося угля на «Воркутауголь» снизились на 21% до 0.99 млн тонн (4 кв. 2020: 1.26 млн тонн) в результате снижения объемов производства концентрата 1Ж из-за перемонтажа лав, что было частично нивелировано увеличением производства концентратов 2Ж и ГЖО.

Объем производства ЖРС сократился на 9% и составил 4.14 млн тонн (4 кв. 2020: 4.57 млн тонн) в результате сокращения производства на «Олконе» и «Карельском окатыше» из-за сезонных факторов.

( Читать дальше )

Акции Северстали, ММК, НЛМК растут на 4% к 14:50мск в пятницу. Акции всех трех компаний сегодня обновили рекордные максимумы.
Индекс акций Металлы и Добыча растет на 2%, является лидером среди остальных секторов Мосбиржи.

Причиной роста сектора является позитивный финансовый отчет, который утром опубликовала Северсталь.
Квартальные дивиденды, объявленные Северсталью, дают годовую доходность более 10%.

ММК и НЛМК представят свои финансовые отчеты 21 и 22 апреля.

Форум акций Северстали сегодня является третьим по активности на смартлабе: к 14:50мск написано 29 сообщений, 154 человека находятся онлайн. 

Карта рынка

Северсталь – рсбу/ мсфо
837 718 660 обыкновенных акций
www.severstal.com/rus/ir/shareholder_information/share_capital/
Капитализация на 16.04.2021г: 1,439.62 трлн руб

Общий долг на 31.12.2018г: 213,880 млрд руб/ мсфо 208,070 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 316,433 млрд руб/ мсфо 293,717 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 316,433 млрд руб/ мсфо 343,705 млрд руб
Общий долг на 31.03.2021г: ________ млрд руб/ мсфо $4,653 млрд

Выручка 2018г: 432,773 млрд руб/ мсфо 537,130 млрд руб
Выручка 1 кв 2019г: 117,768 млрд руб/ мсфо $2,031 млрд
Выручка 2019г: 457,588 млрд руб/ мсфо 517,737 млрд руб
Выручка 1 кв 2020г: 106,039 млрд руб/ мсфо $1,740 млрд
Выручка 2020г: 450,879 млрд руб/ мсфо 485,750 млрд руб
Выручка 1 кв 2021г: _______ млрд руб/ мсфо $2,219 млрд

Прибыль 1 кв 2017г: 13,371 млрд руб/ Прибыль мсфо $359 млн
Прибыль 2017г: 130,179 млрд руб/ Прибыль мсфо 145,966 млрд руб
Прибыль 1 кв 2018г: 52,887 млрд руб/ Прибыль мсфо $461 млн
Прибыль 2018г: 124,269 млрд руб/ Прибыль мсфо 128,678 млрд руб

( Читать дальше )