СОВКОМФЛОТ

                                       В четверг делал перезаход в Роснефть+3,2%. На следующей неделе в своем Телеграмм-канале проведу открытый стрим, в рамках которого буду отвечать на ваши вопросы. Мой Телеграмм  t.me/sdrozdovv 

( Читать дальше )

«Ситуация следующая: Российская национальная перестраховочная компания предоставляет все необходимые покрытия, которые должны быть. Но не все страны, прежде всего недружественные, их принимают. Сейчас делается ставка на то, что такие страховые полисы будут проговариваться на уровне двусторонних межправсоглашений», — сказал он в кулуарах форума и выставки «Транспорт России».

По его словам, недружественные страны без каких-либо оснований отказывают в признании страховых сертификатов. «Сейчас недружественные страны при том, что у них нет оснований отказывать в признании страховых сертификатов, они отказывают. Ряд флота у нас имеет эти страховые удостоверения», — сказал Пошивай.

«У нас есть ряд компаний, которые имеют от наших бывших партнеров лицензии на перевозку грузов, прежде всего, в области сельского хозяйства. Но даже при наличии лицензии возникают проблемы. Действующее законодательство работает, а по факту идет саботаж со стороны недружественных стран», — пояснил замминистра.

( Читать дальше )

Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям «Совкомфлота» с целевой ценой 140,6 руб. по итогам отчета за 3К 2024. Рынок уже заложил большинство рисков в стоимость бумаг компании, они дешевы и выглядят недооцененными на фоне сохраняющихся перспектив. Потенциал роста акций — 53,4%.

«Совкомфлот» — крупнейшая судоходная группа компаний в России, один из мировых лидеров в области морской транспортировки сжиженного газа, сырой нефти и нефтепродуктов, обслуживания и обеспечения морской добычи углеводородов.

Финансовые результаты компании ожидаемо снизились. Под давлением санкций, приведших к простою флота, выручка «Совкомфлота» за 9 месяцев 2024 года снизилась на 16,3% г/г, до $1 472,6 млн, при возросших на 32% г/г, до $255,6 млн, рейсовых и на 19% г/г, до $312,122 млн, эксплуатационных расходах. Как следствие, чистая прибыль «Совкомфлота» уменьшилась на 28% г/г, до $504,9 млн. Простаивание флота и снижение ставок фрахта, хоть и от высоких по историческим меркам уровней, явились главными причинами таких результатов.

( Читать дальше )

Группа компаний Совкомфлот (СКФ) – крупнейшая судоходная компания России и один из лидеров мирового рынка танкерных перевозок, специализирующаяся на операциях в сложных климатических и навигационных условиях. 

Совкомфлот — один из бенефициаров ослабления курса рубля, поскольку выручка компании номинирована в долларах. Доллар уже достиг отметки в 100 руб. 

С 2022 года СКФ находится под санкциями США, Великобритании, ЕС и др. 

По результатам 9 месяцев 2024 года финансовые результаты СКФ выглядят следующим образом:

🔹выручка снизилась на 16% (с 1,75 до 1,47 млрд долл). Ограничивающим фактором работы компании стало введение новых санкций со стороны ряда стран. Частично это было компенсировано высоким уровнем обеспеченности флота долгосрочными контрактами, а также сохранением благоприятной рыночной конъюнктурой танкерного рынка.

🔹чистая прибыль сократилась на 28% (с 702 до 505 млн долл). Скорректированная чистая прибыль в рублях снизилась на 33%, до 43 млрд руб. 

🔹денежные средства и их эквиваленты составили 1,34 млрд долл (на конец 2023 года — 1,25 млрд).

( Читать дальше )

СКФ опубликовал фин. результаты по МСФО за 9 месяцев и III кв. 2024 г. Компания продолжила своё падение в III кв. (SDN List влияет на заработки, а ₽ немного окреп в III кв.), да и сезонность бизнеса к этому подводила (I и IV кв. всегда сильнее финансово, т.к. цены на фрахт повышаются из-за использования ледоколов), но в 4 кв. эмитент может воспрянуть. Давайте приступим к изучению отчёта:

🚤 Выручка: 9 м. 1,472$ млрд (-16,2% г/г), III кв. 453,5$ млн (-16,5% г/г)

🚤 EBITDA: 9 м. 851$ млн (-31,5% г/г), III кв. 260$ млн (-30,7% г/г)

🚤 Чистая прибыль: 9 м. 505$ млн (-28,1% г/г), III кв. 181,1$ млн (-12,2% г/г)

( Читать дальше )

В пятницу (15 ноября) Совкомфлот опубликовал результаты по МСФО за 3кв24, в рамках наших ожиданий. Под давлением санкций выручка компании сократилась на 21% г/г до $385 млн, а показатель EBITDA – на 31% г/г до $261 млн. Скорректированная на курсовые эффекты чистая прибыль сократилась на 42% г/г до $140 млн.

Расчетный дивиденд за 9М24 может составить 9,12 руб./акц., что соответствует дивидендной политике Совкомфлота (дивидендная доходность – 9,6%). На наш взгляд, на фоне ухудшившейся конъюнктуры компания воздержится от распределения промежуточных дивидендов.

Мы ожидаем, что сезонный рост ставок фрахта в 4кв24 позволит Совкомфлоту улучшить результаты квартал к кварталу. По нашей оценке, компания может направить на выплату акционерам 12,4 руб./акц. по итогу 2024 года. Дивидендная доходность к текущей цене может составить 13%.

( Читать дальше )

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 15.11.24 вышел отчёт за третий квартал 2024 г. компании Совкомфлот (FLOT). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

Совкомфлот (Современный коммерческий флот) — крупнейшая судоходная компания в РФ, лидер в области морской транспортировки нефти, нефтепродуктов и сжиженного газа. Компания специализируется на операциях в сложных климатических и ледовых условиях.

  

( Читать дальше )

Совкомфлот опубликовал очень противоречивый отчёт за 9 месяцев 2024 года, отражающий все сложные процессы, возникшие в связи с санкционным давлением. Собственно, о возможных проблемах флота я упоминал ещё при разборе отчёта Новатэка – а сейчас они уже заиграли всеми красками. Давайте разбираться и делать вывод: бежать с корабля или оставаться?

И да, важный момент: Совкомфлот считает результаты в долларах, т.к. занимается международными перевозками. И переводит результаты в рубли, отражая в отчёте МСФО валютную переоценку. Поэтому, чем слабее рубль, тем больше рублёвая прибыль эмитента.

Далее я, как и в отчёте, буду приводить результаты в долларах. Кто хочет в рублях – просто умножайте на 100, не сильно ошибётесь.

⛵️ Итак, поплыли.

Выручка уменьшилась на 16,27% до $1,47 млрд. Основной причиной менеджмент называет санкционное давление. Выручка на основе тайм-чартерного эквивалента (основной доход компании) снизилась на 22,2% до $1,22 млрд.

( Читать дальше )

Cовкомфлот в пятницу раскрыл результаты за III квартал 2024 г. Выручка почти не изменилась относительно II квартала и составила $385 млн (+1% квартал к кварталу) Прибыль снизилась примерно на треть относительно I квартала, когда влияние санкций еще было минимальным (введены 23 февраля). При этом скорректированная чистая прибыль оказалась немного лучше нашего прогноза — $133 млн против $129 млн. 

Результаты подтверждают санкционное давление на часть кораблей, которые, по всей видимости, простаивали в III квартале. Благодаря относительно высоким ставкам фрахта оставшийся флот сохранил прибыльность. Простой части флота несколько разочаровывает, поскольку выливается в практически неизменную выручку квартал к кварталу. Вместе с тем прибыльность Совкомфлота и готовность компании выплачивать дивиденды (на уровне 50% от скорректированной годовой прибыли по МСФО в рублях) указывают на дивидендные возможности.

Сохраняем позитивный взгляд. Мы считаем, что в целом рынок уже учел риски санкций и бумага выглядит дешевой с учетом финансового положения компании. Мы также надеемся, что постепенно подсанкционные танкеры Сомкомфлота начнут транспортировку нефти, что должно улучшить финансовое состояние компании. Мы не меняем наши оценки на основе отчетности за 9 месяцев.

( Читать дальше )