Первичка рынка облигаций на этой неделе

Жара на первичке продолжается. Уже набралось с десяток размещений. И рубли и квази доллары. И фиксы и флоатеры.


ПОНЕДЕЛЬНИК

📌 ДЕЛЬТА — ЛИЗИНГ 001Р-03
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: не выше 17,1%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: по 4% с 12-го купона каждый месяц
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: АА- (АКРА, Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 19.11.2025 (среда)

Федеральная лизинговая компания с фокусом на лизинге промышленного оборудования. Раньше входила в группу Сименс, сейчас в группу Инсайт. АКРА отмечает прибыльность бизнеса, но при этом лишь удовлетворительную ликвидность. По новому выпуску премии не наблюдается. Плюс текущее непростое состояние лизинговой отрасли тоже никто не отменял.

📌 АВТОБАН ФИНАНС БО-П07 (для квалов)
🔹Срок обращения: 6 лет
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: флоатер
🔹Купон: КС + не выше 4,1%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: PUT через 2,1 года
🔹Рейтинг: А+ (Эксперт РА, НКР)
🔹Начало торгов: 20.11.2025 (четверг)
Крупная компания в сфере дорожного строительства (ЦКАД, М-4, М-8, М-12 и другие). Эксперт РА отмечает высокий уровень ликвидности баланса, комфортную долговую нагрузку и комфортные показатели рентабельности. Начальная премия к КС интересна для включения в портфель флоатеров. При значении ниже 4% привлекательность бумаги под вопросом.

📌 ПКТ (Первый контейнерный терминал) 002Р-01
🔹Срок обращения: 4 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: не выше 16,3%
🔹Выплата купонов: ежеквартально
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: АА (АКРА), АА- (Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 20.11.2025 (среда)
🔹Мин заявка на первичке: 1,4 млн. руб.

Бумаги дочерней компании группы ГЛОБАЛ ПОРТС, которая входит в Группу Дело. Управляет портовыми мощностями по перевалке контейнерных грузов на Балтике и Дальнем Востоке. АКРА отмечает высокую рентабельность бизнеса материнской компании, но и высокую  оценку долговой нагрузки при среднем уровне покрытия процентных платежей. Предлагается длинная по срокам бумага с фикс купоном. Премии к рынку нет, но и альтернатив на вторичке тоже. Мин заявка в 1,4 млн. руб. стимулирует посмотреть на стакан при старте вторички. Если вдруг будут проливы, то можно рассмотреть для долгосрочного портфеля.           

ВТОРНИК

📌 Нижегородская область 34017 (для квалов)
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: флоатер
🔹Купон: уточняется
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: 50% в дату 24-го купона
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: А+ (Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 20.11.2025 (четверг)

Новый субфедеральный выпуск. Эксперт РА отмечает высокую сбалансированность бюджета и умеренно низкую долговую нагрузку региона. Бумаги субфедов в прошлые недели пользовались повышенным спросом: цены выросли, купоны и доходности снизились. В данном случае, вместо привычного фикса предлагается флоатер. Ждем раскрытия условий.

📌 ЛК АДВАНСТРАК 001Р-01
🔹Срок обращения: 5 лет
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: 25%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: CALL через 2,5 года
🔹Рейтинг: ВВ- (Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 18.11.2025 (сразу во вторник)

Молодая лизинговая компания, которая за один год работы ворвалась в топ-50 лизингов страны. Фокусируется на финансовом лизинге грузовой техники. Является частью группы с бизнесом, в которую входят грузоперевозки, онлайн платформа для частных перевозчиков плюс факторинг. Эксперт РА отмечает не самую лучшую позицию по ликвидности. По условиям выглядит как неплохой вариант с купоном 25% на 2,5 года.

📌 Моторные технологии БО-01-002Р
🔹Срок обращения: 5 лет
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: 25%
🔹Выплата купонов: ежеквартально
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: CALL через 2,3 и 4 года
🔹Рейтинг: ВВ- (Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 18.11.2025 (сразу во вторник)

Новый выпуск компании — производителя моечных машин для промышленности. Финансовое положение компании не впечатляет. Летом Эксперт РА снизил кредитный рейтинг на одну ступень в связи с ростом долга и процентной нагрузки на компанию. Риски эмитента не отражаются в купоне данной бумаги. Смотрим со стороны.

📌 Эталон Финанс 002Р-04
🔹Срок обращения: 2 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: не выше 20,5%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: А- (Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 21.11.2025 (пятница)

Крупный федеральный девелопер в сфере жилищного строительства. Входит в группу АФК Система. Эксперт РА отмечает высокую процентную нагрузку и растущий долг. Предлагаемая ставка премию к вторичке не дает. Если есть вера в строительную отрасль и купон на сборе не снизят, то можно рассмотреть как рисковый вариант на 2 года с ежемесячными купонами и текущей доходностью выше 20%.

СРЕДА

📌 СФО ГПБ СПК А2
🔹Срок обращения: 1,8 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: не выше 16,5%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: с 26.02.2026, размер по прогнозу эмитента
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: ААА.sf (Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 21.11.2025 (пятница)

Очередные секьюритизированные облигации на рынке, в основе которой лежат денежные потоки от портфеля потребительских кредитов клиентов Газпромбанка. Облигация специфическая, но имеет наивысший кредитный рейтинг для этого типа.

📌 СОВКОМФЛОТ — 001Р-02
🔹Срок обращения: 4 года
🔹Номинал и валюта: 1000 USD, расчеты в рублях
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: не выше 7,9%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: ААА (Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 21.11.2025 (пятница)
🔹Мин заявка на первичке: 1,4 млн. руб

Квазивалютная бумага от одной из крупнейших в мире судоходных компаний (оператор флота танкеров, СПГ-газовозов и ледокольных судов снабжения). Эксперт РА отмечает высокую рентабельность бизнеса и низкую долговую нагрузку. Стартовый купон выглядит интересно для портфеля валютных бумаг. Смущает «взрослый» номинал и высокий стартовый порог для входа в первичку в 1,4 млн.руб.

📌 ПР-Лизинг — 003Р-01
🔹Срок обращения: 2,5 года
🔹Номинал и валюта: 100 USD, расчеты в рублях
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: не выше 14%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: по 11% с 8-го купона каждый квартал
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: ВВВ+ (АКРА, Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 24.11.2025 (понедельник)

Квазивалютка от универсальной лизинговой компании. Является крупнейшей компанией в группе Симпл Солюшн Кэпитал. У эмитента чувствуется желание сэкономить на купоне, поэтому вместо рублей выходят с долларовым номиналом. Верят в сильный рубль в ближайшие 2,5 года. В случае ослабления рубля эмитенту придется не сладко. Для инвесторов, готовых брать высокий кредитный и валютный риск это может быть рабочий вариант на небольшой объем портфеля.