Фонды ликвидности: какой брать и сколько он реально приносит

#кубышки

В фондах денежного рынка на Мосбирже уже больше 1,6 трлн ₽. За последние 12 месяцев (04.09.2025 — 04.09.2026) они принесли от 14,68% до 16,35% — при инфляции 5,98% и ключевой ставке 14%. Разбираемся, из чего эти проценты берутся и какой фонд брать.

Что внутри

Фонд не покупает акции и не выдаёт кредиты. Он каждый вечер отдаёт деньги в долг до утра — под залог ОФЗ, через НКЦ (это биржевой посредник, который отвечает за возврат). Утром деньги приходят обратно с процентом и в тот же день уходят в долг снова. Ставка этих однодневных займов называется RUSFAR, сейчас 14,15% годовых — она ходит вплотную за ключевой.

Отсюда арифметика фонда — доходность фонда = RUSFAR минус комиссия фонда. Управлять тут особо нечем, поэтому все фонды зарабатывают одинаково.

Разброс между фондами — это комиссия

Посмотрите на инфографику: разброс результатов за год — 1,67 п.п. Разница в комиссиях между теми же фондами — 1,39 п.п. Почти вся разница в доходности объясняется тем, сколько забрала управляющая компания.

🟢SBMM (Первая) — 16,35% при комиссии 0,30%
🟢LQDT (ВИМ) — 16,21% при 0,29%
🟢AMNR (АТОН) — 16,15% при 0,30%
🟢BCSD (БКС) — 15,95% при 0,50%
🟢AKMM (Альфа) — 15,86% при 0,69%
🟢TMON (Т-Капитал) — 15,29% при 1,20%
🟢AKMP (Альфа Плюс) — 14,68% при 1,69%

Комиссию не списывают отдельным платежом, она каждый день вычитается изнутри — вы её видите только по отставанию пая.

Какой брать

База: берите фонд своего брокера, у него нет брокерской комиссии за вход и выход. У Т-Инвестиций это TMON, у Сбера SBMM, у ВТБ LQDT, у Альфы AKMM. У БКС такая льгота была, но с 1 сентября 2025 её отменили — BCSD теперь идёт по обычному тарифу.

Правило ломается на длинном сроке. Возьмём тариф с комиссией 0,3% за сделку: вход плюс выход — это разовые 0,6%. TMON дороже LQDT на 0,9 п.п. в год. Считаем на 100 000 ₽ (вторая карточка):

🟢 3 месяца: TMON без комиссии 3 229 ₽, LQDT с комиссией 2 835
🟢 8 месяцев: 8 622 ₽ против 8 570 ₽, почти ровно
🟢 1 год: 12 951 ₽ против 13 174 ₽
🟢 3 года: 38 853 ₽ против 40 720 ₽

Перелом — около восьми месяцев. Паркуете деньги на недели и месяцы — свой фонд, без вариантов, разовые 0,6% съедают всю разницу в комиссиях. Копите подушку на годы — смотрите на комиссию фонда, входной билет отобьётся. Если у вас тариф с комиссией 0,04%, перелом наступает уже через месяц.

Чем это не вклад

Ставки нет. Она пересчитывается ежедневно и падает вслед за ключевой: ЦБ снижает её десятый раз подряд, и доходность фонда идёт следом без задержки. Зафиксировать 14% на два года, как на вкладе, тут нельзя.

Страховки АСВ тоже нет. Вместо неё — залог в виде ОФЗ и капитал НКЦ. Сам НКЦ с июня 2024 под блокирующими санкциями США; рублёвые сделки идут в обычном режиме, но риск инфраструктуры из уравнения не выкинуть.

Зато нет срока: продали пай в любой торговый день и забрали всё, что накопилось. Проценты не сгорают.

Налоги

НДФЛ 13% (15% с дохода свыше 5 млн ₽) платится при продаже пая, а не каждый день. Подержали три года — работает льгота на долгосрочное владение, до 3 млн ₽ прибыли за каждый год владения освобождается. На ИИС фонды тоже можно.

Что проверить перед покупкой

Спред в стакане. У крупных фондов разница между покупкой и продажей — сотые доли процента. У мелкого фонда с оборотом в пару сотен тысяч рублей в день она может стоить вам недельного дохода. Размер здесь важнее красивой комиссии в рекламе.

Выводы какой фонд лучше сделаете сами, разница лишь в комиссии и на инфографике все наглядно видно.

cfpro.ru/ — финансовая аналитика, фонды, недвижимость, акции, облигации, дивиденды

t.me/YZYfin — больше реальных сделок и информации

#вклады #денежныйрынок