САНКЦИИ

«Мы получили полное освобождение от санкций в случае „Турецкого потока“ и нефтепровода „Дружба“… Нет санкций, которые бы ограничивали поступающие по ним поставки в Венгрию или делали их дороже. Это общее, не ограниченное по времени исключение», — сказал Орбан на пресс-конференции.

Во многом ожидаемый итог переговоров между Лукойлом и Gunvor:

📰 Компания Gunvor после заявления Минфина США сообщила об отзыве предложения о покупке международных активов Лукойла. Американские власти сочли, что Gunvor связан с президентом РФ Владимиром Путиным и его окружением. В связи с этим в Вашингтоне приняли решение, что компания «не получит лицензию на деятельность и извлечение прибыли» — как минимум до завершения военного конфликта на Украине.

◽️Именно этот сценарий рассматривал в своей последней публикации. Тогда я писал:

Однако в сделку всё ещё может вмешаться Минфин США, который ранее, в 2014 году, заявлял:

«У Владимира Путина есть инвестиции в Gunvor, и он может иметь доступ к фондам компании»

Может ли Вашингтон заподозрить «русский след» в этой сделке? Вполне возможно.
◽️История может пойти по наихудшему сценарию для Лукойла. Fктивы в ЕС могут быть просто национализированы, что резко повышает риск снижения дивидендных выплат. Однако я бы вышел из дискуссии «будут или не будут дивиденды». Вероятность — 50/50. Это событие будет влиять на цену акций только в краткосрочной перспективе.

«Сообщество готовит 20-й пакет санкций против России. В 19-й уже были включены белорусские субъекты. Надеемся, что это найдет свое продолжение, но пока процесс (в отношении мер к Минску — прим. ТАСС) находится на ранней стадии», — сказала она. «Работаем с третьими странами, так как среди них есть такие, которые содействуют обходу санкций», — добавила Альбукерке.

Соединенные Штаты полностью поддерживают использование Европейским союзом замороженных российских активов в качестве инструмента для поддержки Украины и прекращения конфликта с Россией, сообщил агентству Рейтер в пятницу источник в США, знакомый с ситуацией.

Вашингтон «полностью поддерживает (ЕС) и шаги, которые он предпринимает прямо сейчас, чтобы иметь возможность использовать эти активы в качестве инструмента», — сообщил источник, пожелавший остаться анонимным, чтобы обсудить текущую проблему.

www.reuters.com/world/europe/us-backs-eu-using-frozen-russian-assets-help-end-war-us-source-says-2025-11-07/

Трамп встретился с премьер-министром Венгрии Виктором Орбаном.

• Трамп заявляет, что рассматривает возможность предоставления Венгрии возможности и дальше покупать российские энергоносители.
• Орбан: Венгрия пока технически не может заменить нефть из РФ поставками по нефтепроводу из Хорватии.

«Сегодняшняя встреча между (президентом США - ред.) Дональдом Трампом и (премьер-министром Венгрии - ред.) Виктором Орбаном имеет стратегически важное значение для Венгрии. Мы подпишем важное соглашение о сотрудничестве в ядерной сфере и отметим, что, учитывая наши геополитические реалии, сохранение возможности закупки энергии из России без санкций или правовых ограничений имеет важнейшее значение для энергетической безопасности Венгрии», — написал Сийярто в пятницу на своей странице в соцсети X.

💭 Разберём, какие факторы создают неопределённость...

💰 Финансовая часть (9 мес 2025)

📊 Чистый убыток составил 673 млн рублей, тогда как годом ранее компания получила чистую прибыль в размере 3,9 млрд рублей. За указанный период выручка компании снизилась в 42,8 раза, достигнув отметки в 87,2 млн рублей. При этом долгосрочная задолженность сократилась с 75,4 млрд рублей на начало 2024 года до 42,2 млрд рублей на конец отчетного периода. Вместе с тем краткосрочные обязательства увеличились почти в 21 раз, составив 32,7 миллиарда рублей на 30 сентября 2025 года.

2️⃣ Отдельно хочется отметить второй квартал, когда положение компании улучшилось относительно первого квартала, а скорректированная прибыль оказалась положительной.

🤷‍♂️ Компания столкнулась с серьезными санкциями начиная с 2024 года. В январе 2025-го Министерство финансов США усилило ограничения, добавив в блокирующий список дополнительно 69 судов компании, включая 54 танкера и 4 газовоза. Одновременно была отменена специальная лицензия, позволяющая судам продолжать работу даже под санкциями.

После отказа Gunvor от сделки «Лукойл» может продать зарубежные активы по частям, вероятнее всего — партнерам по проектам. Эксперты оценивают их стоимость примерно в $12 млрд, но не исключают крупного дисконта при срочной продаже.

Как отметил Кирилл Бахтин из «БКС мир инвестиций», теперь у «Лукойла» пропадает фактор срочности, и продажа активов по частям может принести более выгодную цену. Наиболее простым сценарием он считает продажу текущим партнерам. С ним согласен Станислав Митрахович из ФНЭБ, предположивший, что компании, тем не менее, придется согласиться на дополнительный дисконт.

Сергей Кауфман из «Финама» оценил стоимость активов в $12 млрд, но предупредил, что при срочной продаже дисконт может превысить 50%. Он также отметил риск перехода активов под внешнее управление, если США не продлят лицензию после 21 ноября.

При этом Бахтин назвал ситуацию с дисконтом неоднозначной, отметив, что основные зарубежные активы приносят около 8% EBITDA, а их продажа может занять несколько месяцев.