Ростелеком

Когда мне в руки попадает отчет российского телеком гиганта, я всегда с опаской посматриваю на процентные расходы, так как они могут, и разрушают, инвест-идею. Сегодня разберем свежий отчет компании за 9 месяцев 2025 года и посмотрим на то, как экономия на налогах позволяет удерживать прибыль.

📱 Итак, выручка Ростелекома за отчетный период выросла на 10,3% до 602,3 млрд рублей. Инфляцию удалось обогнать по динамике, но разве этого достаточно? Сегмент «Мобильной связи» увеличился всего на 8,6%, «Фиксированной ШПД» на 9,8%, а перспективный «Цифровой» кластер на 12,1%. Причем именно он должен расти опережающими темпами в текущих условиях.

Как заявила вице-президент Ростелекома Алеся Мамчур, страшный сон российского разработчика — возвращение международных вендоров с бесплатными деньгами, большими IT-командами, качественной разработкой. Вот и получается, что потенциальное снятие санкций в будущем может сыграть злую шутку.

💻 Почему мое внимание приковано к цифровому кластеру? Все дело в емкости этого рынка. После ухода зарубежных вендоров у компании открылось окно возможностей для развития. Двузначными темпами растет бизнес Солара, улучшаются позиции РТК-ЦОД, уверенно чувствуют себя и прочие дочерние компании Ростелекома. Однако этого не достаточно, темпы роста всего кластера все еще скромные.

( Читать дальше )

Появился обновленный список наиболее перспективных компаний по мнению аналитиков ВТБ-Инвестиции. Надо отметить, что изменения не существенные.

✔️ Вошли в ТОП: Акции 📦 Ozon (#OZON)

Причины:

— Сильные финансовые результаты. Выручка за III квартал выросла на 69%, компания впервые показала прибыль по итогам работы во 2 и 3 квартале.

— Щедрая программа возврата капитала: Объявлены дивиденды и бай-бэк на 25 млрд рублей до конца 2026 года.

— Потенциал роста: Возможное включение в индекс Мосбиржи до конца года может поддержать котировки. Компании после редомициляции при соблюдении необходимых требований включаются в Индекс в первую очередь.

❌ Покинули ТОП: Акции 🏦 Т-Технологии (#T)

Причина: Отсутствие краткосрочных драйверов

Актуальный ТОП-10 акций:

• Газпром 🏭 (#GAZP)
• X5 🏪 (#X5)
• ЛУКОЙЛ 🛢️ (#LKOH)
• Норникель 💿 (#GMKN)
• Ozon 📦 (#OZON)
• Полюс ⛏ (#PLZL)
• Ростелеком 📱 (#RTKM)
• Сбербанк 🏦 (#SBER)
• Совкомфлот ⚓️ (#FLOT)
• Яндекс 📱 (#YDEX)

( Читать дальше )

На недавнем заседании совета директоров «Ростелекома» обсуждалась возможность IPO группы компаний «Солар», рассказал Forbes источник, знакомый с ситуацией, и подтвердил собеседник, близкий к компании. 

Ростелекому принадлежит 100% ГК «Солар» — оператор купил основную компанию группы Solar Security в 2018 году за 1,5 млрд рублей.

«Мы рассматриваем возможность выхода на IPO, мы технически к этому готовы, — рассказал Forbes гендиректор ГК «Солар» Игорь Ляпунов.

По его словам, у компании нет планов проводить размещения акций на бирже в 2025 году. 

Маловероятно, что IPO компании может состояться в январе-феврале 2026 года, скорее, такая возможность появится с середины весны 2026 года, рассказал топ-менеджер.

«Мы хотим показать аудированную отчетность за 2025 год, значит, где-то с середины весны, но ключевое для нас — это рыночная конъюнктура», — сообщил Ляпунов.

«При неустойчивом рынке мы будем выходить с минимальным пакетом исходя из требований ЦБ. Если будет рынок лучше, то у нас есть возможность большего размещения», — заявил он.

( Читать дальше )

На прошлой неделе Ростелеком провел конференц-звонок, на котором руководство сообщило, что три актива эмитента находятся в высокой степени готовности к проведению IPO, и одним из них является компания Базис. Рассмотрим перспективы компании сквозь призму финансового отчета за 9 месяцев 2025 года по МСФО.  

💻 Итак, выручка в отчетном периоде увеличилась на 57% (г/г) до 3,5 млрд рублей. Такой рост — результат не только высокого спроса на флагманские продукты, но и активного расширения клиентской базы. Отдельно стоит отметить рост выручки от комплементарных ИТ-решений, дополняющих экосистему продуктов Базиса: она выросла почти в шесть раз, достигнув 1 млрд рублей.

Используя мобильные приложения банков, мы зачастую даже не подозреваем, что за ними стоят решения Базиса. Автопилот автоматизированных банковских систем, процессинг, мобильное приложение банка — всё это на фундаменте программного обеспечения Базиса. Но клиентами компании являются не только банки: из списка крупнейших 500 корпораций России, опубликованного РБК, около 80% работают с решениями эмитента.

( Читать дальше )

Ростелеком отчитался за 3 квартал, разбираю результаты компании для вас. 

❌ Выручка 3 кв. 2025 = 203,5 млрд руб. (+8,1%); темпы роста снизились. 

1 кв. = 190,1 млрд руб. (+9,4%)

2 кв. = 203,5 млрд руб. (+13,5%)

Невысокая динамика +6,4% в наиболее быстрорастущем сегменте «Цифровые сервисы» (при этом, в 1 кв. была +6,9%, во 2 кв. = 23,9%, возможно, в 4-м наверстают). 

❌✔️ Скор. чистая прибыль 3 кв. 2025 = 5,8 млрд руб. (-13,8%)

1 кв. 2025 = 4,6 млрд руб. (-62,1%)

2 кв. 2025 = 5,6 млрд руб. (-48,5%)

Наблюдаем постепенное замедление темпов падения и восстановление в объеме (пусть пока по чуть-чуть). 

✔️ Это происходит как за счет роста операционной прибыли (в 3 кв. +19,5% г/г), так и за счет снижения процентных расходов квартал к кварталу (во 2 кв. сальдо -29,6 млрд руб.; в 3 кв. = -28,8 млрд руб.). 

❗️ Снижение процентных расходов идет не так быстро, как бы хотелось. Ставка обслуживания долга снижается вслед за ключевой ставкой (19,96% в 3 кв. против 21,15% во 2 кв.), НО общий размер долга растет, что частично компенсирует эффект снижения ключа.  

( Читать дальше )

История, после которой вам захочется отключить интернет и уехать жить в лес. Тариф Гигабитов работал кабельщиком и очень любил технологии. Инвестировать он начал 10 лет назад и выбрал то, в чём разбирался — акции МТС и префы Ростелеком. Получилось ли у него обогнать рынок?

Это вымышленная история на основе бэктеста. Все совпадения случайны, а пополнения портфеля вымышлены. МТС и Ростелеком-ап настоящие.

Я активно инвестирую в облигации, дивидендные акции депозиты и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Мой портфель более 8 млн рублей.

🔥 Чтобы не пропустить новые классные посты про инвестиции и пассивный доход, обзоры свежих дивидендных акций и облигаций, скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Только крутой авторский контент. 

Предыдущие персонажи:

• Сберослав Лукошкин
• Газиз Вэтэбоев
• Консерваторий Ликвидных
• Металлорд Длиннохаеров
• Алмаз Золотухин
• Бакс Гринёв
• Фиксослав Минфинов

История началась в далёком холодном декабре 2015 года, когда Тариф Гигабитов прокладывал интернет по предновогоднему подъезду с чердака.

( Читать дальше )

Всем привет! Сегодня сделаю разбор финансовых результатов флагмана российской цифровизации — «Ростелекома». Компания демонстрирует стабильный рост выручки, но скрывается ли за этими цифрами повод для оптимизма? Давайте смотреть на сухие цифры и влажные глаза инвесторов.

 

📊 Ключевые финансовые показатели за 9М 2025

 

· Выручка: 602,3 млрд руб. (+10% к 9М 2024)

· OIBDA: 235,8 млрд руб. (+6%)

· Операционная прибыль: 106,6 млрд руб. (+15%)

· Чистая прибыль: 18,4 млрд руб. (-5%)

 

Что хорошо: Двигатель роста еще работает

 

Рост выручки на 10% — сильный результат, особенно на фоне текущей макроэкономической ситуации. Его драйверами стали:

 

· Мобильный бизнес (+10% г/г): Стабильный хребет доходов.

· Цифровые кластеры (+19% г/г): Золотое дно и главная история для инвесторов, показывающая успех интеграции цифровых решений.

· B2B/G сегмент: Комплексные продукты для бизнеса и государства продолжают набирать обороты.

( Читать дальше )

Компания Ростелеком опубликовала финансовые результаты за 3 квартал 2025г.:

👉Выручка — 208,7 млрд руб. (+8,2% г/г)
👉Операционные расходы — 172,5 млрд руб. (+6,0% г/г)
👉Операционная прибыль — 36,3 млрд руб. (+19,5% г/г)
👉Финансовые расходы — 30,8 млрд руб. (+40,7% г/г)
👉OIBDA — 80,58 млрд руб. (+10,7% г/г)
👉Чистая прибыль — 5,62 млрд руб. (-6,7 млрд руб. а Q3 24г.)

Выручка в Q3 2025 г. увеличилась всего на +8,2% г/г и составила 208,7 млрд руб. и основной вклад в рост выручки обеспечили — сегмент услуг широкополосного доступа в интернет и мобильный бизнес.

Рост доходов в сегменте услуг широкополосного доступа в интернет на 11,8% до 30,4 млрд руб. связан с увеличением количества клиентов, подключенных по оптическим сетям доступа, и роста ARPU.

Рост доходов от мобильной связи на +9,2% до 73,5 млрд руб., связан с развитием сервисов и уникальных продуктовых дифференциаторов, а также повышением ARPU абонентов архивных тарифных планов.

( Читать дальше )

МСФО за Q3 2025: нейтральные цифры

▪️ Выручка 209 ₽ млрд (+8% г/г)
▪️ OIBDA 81 ₽ млрд (+8% г/г)
▪️ Чистая прибыль 5,6 ₽ млрд (год назад был убыток 6,7 ₽ млрд)
▪️ Net Debt/OIBDA (без учёта аренды) 1,8 (+0,1 п. г/г)

Темпы роста выручки замедлились относительно 2 квартала. По мобильной связи и интернету рост традиционно стабильный — 9–12% г/г. Количество абонентов интернет-доступа увеличилось, но это компенсировалось снижением трафика мобильного интернета. Частые отключения интернета снизили число активных пользователей на 1,5%.

☝️ Замедление цифрового кластера

Цифровой кластер растёт даже медленнее телеком-ядра.

▪️ Выручка РТК-ЦОД выросла всего на 4%
▪️ Солар показал –12% г/г
▪️ OIBDA цифрового сегмента снизилась на 2% г/г

Замедление развивающихся направлений привело к тому, что OIBDA не изменилась к/к, несмотря на рост телеком-ядра.

Продолжают переносить инвестпрограмму вправо, капекс упал на 19% г/г. Но FCF остаётся отрицательным, что ведёт к дальнейшему росту долга.

( Читать дальше )

Регионы России сталкиваются с дефицитом центров обработки данных (ЦОД) и трудностью привлечения крупных игроков рынка. Об этом заявил заместитель губернатора Тюменской области Станислав Логинов на форуме «Цифровые решения» 14 ноября. Его поддержала министр цифровых технологий Московской области Надежда Куртяник.

По словам Логинова, федеральные компании недостаточно мотивированы развивать инфраструктуру за пределами Москвы и Санкт-Петербурга. Так, при обсуждении строительства ЦОДа «Эр-телеком» потребовал, чтобы 60% заказов на площадке были государственными. Регион готов помогать компаниям с анализом рынка, однако рассчитывает и на поддержку федеральных органов — например, через налоговые и тарифные преференции.

Рынок ЦОДов в цифрах
По данным iKS-Consulting, к концу 2024 года в России насчитывалось около 200 дата-центров с 81 200 стойко-местами, к концу 2025 года прогнозируется 85 800 мест. Большинство ЦОДов расположено в Москве и Московской области (около 80%) и в Санкт-Петербурге (около 10%). Ростелеком занимает около трети рынка с инфраструктурой из 26 ЦОДов и 27 637 стоек, причем менее 20% этих мощностей находится в регионах. В 2026 году компания планирует открыть новые площадки в Санкт-Петербурге и Екатеринбурге.

( Читать дальше )