РУСАЛ

EBITDA РусАла в 2018г выросла на 2%, до $2,163 млрд

Скорректированная EBITDA РусАла выросла в 2018 году на 2%, до $2,163 млрд, сообщила компания в четверг. Маржа по скорректированной EBITDA составила 21% против 21,3% годом ранее. Выручка РусАла по МСФО в 2018 году составила $10,28 млрд, что на 3,1% выше показателя 2017 года. Чистая прибыль РусАла по МСФО за 2018 год выросла на 39% и достигла $1,698 млрд, нормализованная чистая прибыль (скорректированная чистая прибыль плюс доля компании в прибыли Норильского никеля) — на 7,8%, составив $1,695 млрд.

Несмотря на рост цен на алюминий на 7,2% из-за снижения объема продаж (на 7,2%), динамика выручки оказалась слабой. Это отразилось и на EBITDA, но компании удалось удержать маржу почти неизменной. Отметим, что в условиях давления, под которым находился РусАл в течение всего 2018 года, результаты компании можно отметить как сильные.

Промсвязьбанк

Чистая прибыль РУСАЛа за 2018 год выросла и достигла 1,698 млрд долларов США, что на 39% выше аналогичного показателя в прошлом году, который составил 1,222 млрд долларов США.
Нормализованная чистая прибыль РУСАЛа за 2018 год составила 1,695 млрд долларов США, что на 7,8% больше по сравнению с аналогичным показателем прошлого года, который составил 1,573 млрд долларов США.




( Читать дальше )

En+ Group
Возобновляем аналитическое покрытие с рейтинга ВЫШЕ

Мы возобновляем аналитическое покрытие En+ Group с рейтинга ВЫШЕ РЫНКА и целевой цены $12.0/GDR. En+Group предлагает ставку на РУСАЛ (65% EBITDA), дополняемую высококачественными российскими ГЭС, которые помогают сгладить циклический характер алюминиевого бизнеса (En+ EBITDA 2019 -16% г/г против -26% у РУСАЛа). Как и РУСАЛ, En+Group характеризуется лучшим в своем секторе корпоративным управлением (8 независимых директоров из 12) и очень привлекательной оценкой (EV/EBITDA 2019П 3.4x). En+ Group должна обеспечить отличные дивиденды с 2019 (доходность 10% против 5% у РУСАЛа), что, на наш взгляд, частично компенсирует более низкую ликвидность ($1 млн/день с начала года против $17 млн/день).

РУСАЛ сильно недооценен – мы недавно начали покрытие с ВЫШЕ РЫНКА
РУСАЛ – ключевой актив En+ Group (65% EBITDA). Мы считаем его оценку несправедливой: РУСАЛ торгуется на 40% ниже своей оценочной справедливой стоимости, со скорректированным EV/EBITDA 2019 всего 3.1x (дисконт 50% к мировым алюминиевым компаниям). Наша оценка ($10.8 млрд) предполагает мультипликатор 5.2x, который мы считаем обоснованным, учитывая относительно высокие дивиденды РУСАЛа (доходность 2019П 5% против 1% у аналогов), которые компенсируют страновые риски России.

( Читать дальше )

РусАл в 2019 г. планирует произвести 3,8 млн т алюминия

РусАл планирует произвести в 2019 году около 3,8 млн тонн алюминия, как и годом ранее, заявил гендиректор Евгений Никитин. «Наша цель сохранить уровень 2018 года — 3,8 млн тонн», — сказал он. Небольшой прирост произойдет за счет ввода в строй второго пускового комплекса Богучанского алюминиевого завода. Он подтвердил планы по вводу этого объекта в строй в I кв. этого года. Ранее заявленная мощность второго пускового комплекса — 148 тыс. тонн.

Сохранение объемов выпуска на уровне прошлого года вполне логичное решение. Из-за риска санкций у компании сформировались излишки металла, которые будут реализованы в 2019 году. К тому же для наращивания выпуска РусАлу придется задействовать менее маржинальные мощности, что в условиях отсутствия роста цен на алюминий делать нецелесообразно.

Промсвязьбанк

РУСАЛ 7 марта должен опубликовать свои финансовые результаты за 4К18.

Мы прогнозируем, что выручка составит $2 275 млн (-22% кв/кв), EBITDA — $347 млн (-49% кв/кв), рентабельность EBITDA — 15.2% (против 23.2% в 3К), а скорректированная чистая прибыль окажется близкой к уровню безубыточности — $9 млн (против $338 млн в 3К). На результаты окажет сильное неблагоприятное влияние краткий период продления лицензии OFAC, который привел к раскрытому ранее снижению продаж на 16% кв/кв и падению продаж продукции с высокой добавленной стоимостью (ПДС) на 9 пп. Также средняя цена реализации алюминия снизилась на $159/т из-за падения бенчмарка на Лондонской бирже металлов и сокращения премий реализации.

Мы считаем, что рынок не обратит внимания на результаты, учитывая, что в 1К19 санкции были сняты, и показатели санкционного периода не являются релевантными. Ожидаемый показатель EBITDA за 2018 в размере $2 147 млн достаточно высок и предполагает рост на 1% по сравнению с 2017. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА и считаем акции компании сильно недооцененными относительно ее доли в Норникеле (дисконт $2.2 млрд) и аналогов (EV/EBITDA 2019П 3.5x против среднего показателя по сектору 6.5x).

АТОН

Телеконференция: 7 марта, четверг, в 13:00 по московскому времени, Россия: +7 495 213 1767, Великобритания: +44 (0) 330 336 9125, ID конференции: 3002612.

Керосин выкачал прибыль из «Аэрофлота». Компания потратилась на топливо

Группа «Аэрофлот» по итогам 2018 года снизила прибыль в четыре раза, до 5,7 млрд руб., при росте выручки до 611,6 млрд руб. При этом операционные расходы превысили доходы от перевозок. Основная причина сокращения прибыли — рост цены на авиатопливо в 2018 году, который привел к росту затрат перевозчиков РФ на 41%. На группу «Аэрофлот» приходится более половины дополнительных расходов авиакомпаний на топливо — 48 млрд из 87 млрд руб. Но в отличие от других российских авиакомпаний «Аэрофлот» сумел выйти в прибыль за счет прочих доходов, под которыми, по мнению аналитиков, в основном подразумеваются роялти за пролет иностранных самолетов над Сибирью ($600–800 млн в год).

( Читать дальше )

"Русал" планирует в 2019 году сохранить выпуск алюминия на уровне 3,8 миллиона тонн.

Компания ожидает некоторого прироста выпуска продукции после ввода в строй в 1 квартале этого года второго пускового комплекса Богучанского завода.

Компания продолжает строительство Тайшетского завода. Однако запуск сдвигается на четвёртый квартал 2020 года.
В текущем году в этот проект планируется вложить около 200 миллионов долларов. Компания также ведет работу с банками о привлечении проектного финансирования.

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={C4690C5C-A44D-41C1-9E87-B726C1EEE1BB}

04.03.2019
Деятельность горного департамента принадлежащей «Русалу» Компании бокситов Гайаны (Bauxite Company of Guyana Inc., BCGI) приостановлена с 15 февраля из-за массового нарушения трудовой дисциплины, сообщает ТАСС со ссылкой на«Русал».

В субботу 2 марта издание Demerara Waves сообщило, что сотрудники предприятия устроили забастовку в целях повышения заработной платы, после чего 61 рабочий был уволен и компания отказала им в восстановлении на работе. Однако, по данным издания, министерство социальной защиты Гайаны было проинформировано топ-менеджерами BCGI о том, что компания готова заново нанять тех уволенных сотрудников, кто не был в числе инициаторов забастовки и не пытался тем или иным образом помешать работе предприятия и других работников.

Газета со ссылкой на слова министра природных ресурсов Гайаны Рафаэля Тротмана также сообщила, что правительство рассматривает разные пути реагирования на ситуацию, вплоть до закрытия предприятия «Русала» в стране. Решение будет принято по итогам технической и юридической оценки деятельности «Русала», которую проведет комиссия Гайаны по геологии и добыче полезных ископаемых, и, по словам министра, необходимо смотреть на юридические последствия решений, в частности, на то, что будет с работниками BCGI в случае закрытия предприятия, однако правительство страны не может «просто сохранить статус-кво».

( Читать дальше )

Европа и Турция не оправдывают надежды «Газпрома»

Объем поставленного в дальнее зарубежье российского газа в феврале 2019 г. снизился год к году на 13% до 15,1 млрд куб. м, сообщает «Газпром». В прошлом году в последний месяц зимы поставки газа компании в Европу достигли исторически рекордного показателя – 17,4 млрд куб. м. Компания объясняет падение экспортных показателей теплой европейской погодой, а также экономическим кризисом в Турции.

https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/03/01/795500-nadezhdi-gazproma

 

Экс-глава Росимущества меняет кресло собственности. Дмитрий Пристансков возвращается в «Норникель»

Как выяснил “Ъ”, бывший руководитель Росимущества Дмитрий Пристансков, ушедший из ведомства в конце 2018 года, станет вице-президентом ГМК «Норникель» и с высокой долей

( Читать дальше )

Компания "Русал" не планирует накапливать алюминий на складах — в ответ на сообщение агентства Блумберг в среду со ссылкой на источники, что «Русал» запросил складские мощности на Лондонской бирже металлов для хранения алюминия объемом до 300 тысяч тонн.

«Сокращение продаж по итогам четвертого квартала 2018 года, которое произошло в результате продления генеральных лицензий на короткий срок, не является отклонением от стратегии компании поставлять клиентам первичный алюминий и продукцию с добавленной стоимостью. Компания не планирует накапливать металл на складах и использует их только для обеспечения бесперебойных поставок. Сообщения, появляющиеся в прессе относительно хранения на складах алюминия, являются спекуляциями, не соответствующими действительности»

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={0D7B53C0-8BA4-410B-A27B-16BCA1949C9F}