РЖД

 Разберемся, почему компании привлекают деньги через перпетуалы и насколько они выгодны для инвесторов

Почему облигации и почему бессрочные? 

На этой неделе уже вторая госкомпания заявила о намерении разместить бессрочные облигации. На этот раз руководитель Почты России Максим Акимов в интервью РБК рассказал о планах компании привлечь до 70 млрд рублей с помощью такого инструмента. Ранее, 26 июня другая госмонополия РЖД разместила 30 млрд рублей в виде бессрочных облигаций.

Кризис вынуждает даже таких крупных игроков искать средства на долговом рынке. Хоть и они являются государственными и могут рассчитывать на финансовую поддержку государства, для их восстановления исключительно господдержки может и не хватить. Поэтому компании сейчас все активнее изучают варианты финансирования на рынках капитала.

Конкретно в случае РЖД и Почты России облигации остаются едва ли не единственным вариантом выхода на фондовый рынок. Компании не являются публичными, и сделки с дополнительным выпуском акций (такой вариант рассматривается Аэрофлотом — государственной, но публичной компанией) для обоих предприятий не актуальны.

( Читать дальше )

Продолжу традицию публикации этих данных — может быть коллеги увидят какие-то индикаторы и сверят со своими.
Данные за 6 месяцев по погрузке подтверждают падение 5-10% по основным отраслям и группам грузов, за исключением руд железных и марганцевых (флэт — формируется складской запас для металлургов), удобрений (+2.6%), зерно (почти +17%) и строительные грузы (+5,1% за счет щебенки для нужд РЖД, т.к. основное строительство падает вместе с цементом на -9,4%).

Погрузка на сети ОАО «РЖД» в июне составила 97,1 млн тонн

По оперативной информации, погрузка на сети ОАО «Российские железные дороги» в июне 2020 года составила 97,1 млн тонн, что на 4,4% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Грузооборот за июнь 2020 года снизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 4,1% и составил 197,5 млрд тарифных тонно-км. Грузооборот с учетом пробега вагонов в порожнем состоянии за это же время уменьшился на 3,9% и составил 251,2 млрд тонно-км.

( Читать дальше )

Час быка: говорит ли рост котировок на биржах об окончании кризиса. Почему фондовый рынок переживает лучший период с начала весны

Российский фондовый рынок переживает лучший период с начала весны. Индекс Московской биржи вплотную приблизился к отметке 2800 пунктов, которая в последний раз наблюдалась в конце февраля. За рубежом происходит та же история: котировки рынка акций отыграли больше половины своего падения, связанного с эпидемией. Напрашивается вывод, что мировой экономический кризис преодолен и инвесторы уверенно смотрят в будущее. Однако это не совсем так, и хорошее состояние фондовых рынков не всегда является индикатором безоблачного будущего.

https://iz.ru/1027281/dmitrii-migunov/chas-byka-govorit-li-rost-kotirovok-na-birzhakh-ob-okonchanii-krizisa

( Читать дальше )

Вроде бы не там все плохо, как казалось. И даже рост по строительным грузам. Хотя без роста цемента — это странный рост. Копнул глубже по номенклатуре-оказалось ничего странного. В отсутствие загрузки сети генеральными грузами РЖД возит щебень...

Погрузка на сети ОАО «РЖД» в мае составила 100,5 млн тонн

По оперативной информации, погрузка на сети ОАО «Российские железные дороги» в мае 2020 года составила 100,5 млн тонн, что на 5,4% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Грузооборот за май 2020 года снизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 6,6% и составил 209,9 млрд тарифных тонно-км. Грузооборот с учетом пробега вагонов в порожнем состоянии за это же время уменьшился на 6,9% и составил 265,4 млрд тонно-км.

Погрузка за январь-май 2020 года, по оперативным данным, составила 508 млн тонн, что на 4,5% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Железными дорогами погружено:

• каменного угля – 141,7 млн тонн (-11% к январю-маю 2019 года);
• кокса – 4,5 млн тонн (-1,9%);
• нефти и нефтепродуктов – 91,9 млн тонн (-5,3%);
• руды железной и марганцевой – 49,8 млн тонн (+0,4%);
• черных металлов – 28,7 млн тонн (-10,9%);
• лома черных металлов – 5 млн тонн (-10%);
• химических и минеральных удобрений – 25,9 млн тонн (+1,9%);
• цемента – 8,8 млн тонн (-8,8%);
• лесных грузов – 17,6 млн тонн (-5,9%);
• зерна – 9,6 млн тонн (+14,9%);
• строительных грузов – 51,1 млн тонн (+4,2%);
• руды цветной и серного сырья – 8,2 млн тонн (+1,4%);
• химикатов и соды – 10,5 млн тонн (-5,1%);
• промышленного сырья и формовочных материалов – 12,8 млн тонн (-8,4%).

Грузооборот с начала 2020 года составил 1040,4 млрд тарифных тонно-км (-5,5%), грузооборот с учетом пробега вагонов в порожнем состоянии – 1319 млрд тонно-км (-5,9%).

РЖД – рсбу/мсфо
2 298 526 901 обыкновенных акций
89 500 000 привилегированных акций
old-ir.rzd.ru/static/public/ru?STRUCTURE_ID=34

Общий долг на 31.12.2017г: 1,661.52 трлн руб/ мсфо 2,046.35 трлн руб
Общий долг на 31.12.2018г: 1,899.12 трлн руб/ мсфо 2,277.81 трлн руб
Общий долг на 31.12.2018г: 2,360.39 трлн руб/ мсфо 2,488.17 трлн руб
Общий долг на 31.03.2020г: 2,520.34 трлн руб

Выручка 2017г: 1,697.55 трлн руб/ мсфо 2,251.70 трлн руб
Выручка 1 кв 2018г: 431,262 млрд руб
Выручка 2018г: 1,798.40 трлн руб/ мсфо 2,412.88 трлн руб
Выручка 1 кв 2019г: 456,322 млрд руб
Выручка 2019г: 1,848.12 трлн руб/ мсфо 2,507.52 трлн руб
Выручка 1 кв 2020г: 456,771 млрд руб

Прибыль от курсовой разницы — мсфо 2017г: 5,980 млрд руб
Убыток от курсовой разницы — мсфо 6 мес 2018г: 6,989 млрд руб
Убыток от курсовой разницы — мсфо 2018г: 14,451 млрд руб
Прибыль от курсовой разницы — мсфо 6 мес 2019г: 10,493 млрд руб
Прибыль от курсовой разницы — мсфо 2019г: 11,999 млрд руб

Прибыль 2017г: 17,500 млрд руб/ Прибыль мсфо 139,704 млрд руб

( Читать дальше )

За счет развития новых направлений Новосибирскому заводу резки металла удается компенсировать значимую часть сокращения производства.

Начало года у компании было отличным. Его не омрачило даже падение рыночных цен на металл. В марте «НЗРМ» вышел на плановые мощности, побив собственный рекорд по объему месячной выручки — 248 млн рублей за март.

Изменения компания ощутила в апреле с введением в Новосибирской области ограничений на деятельность предприятий в период режима самоизоляции. Тем не менее, заводу официально разрешено продолжать деятельность и о сокращении режима работы речь не идет. «НЗРМ» устойчив к кризисным явлениям: во-первых, более половины заказов жестко законтрактовано и отказываться от заказа клиенту невыгодно, во-вторых, завод производит уникальные изделия, что сужает круг альтернатив для потребителя.

Однако избежать снижения объема заказов все же не удалось. Тяжелее всего приходится МСП, производящим товары для физлиц. Некоторые из них временно свернули деятельность, а «НЗРМ» потерял порядка 20% своих заказчиков.

( Читать дальше )

Президент Владимир Путин поручил уполномоченным правительственным органам проработать план пересмотра тарифов государственных транспортных монополий РЖД и «Транснефти» на прокачку и транспортировку нефти и нефтепродуктов, тем самым, обозначив завершение продолжительного спора между производителями нефти и национальными транспортными компаниями.

В соответствии с пресс-релизом, на который ссылается агентство “Интерфакс”, Кремль настаивает на введении специальных тарифов на услуги «Транснефти» и РЖД по транспортировке нефти и нефтепродуктов на 2020-2021 как меры, призванной субсидировать нефтяные компании на срок действия соглашения OPEC+ в целях снижения нагрузки на отрасль. Соответствующий проект решения должен быть представлен правительством в срок до 15 июня 2020.

Как сообщил глава «Роснефти» Игорь Сечин, в цене на нефть на транспортные расходы приходится порядка 32%, что оказывает существенное влияние на конкурентоспособность российской нефти. В ходе встречи с президентом в конце апреля, г-н Сечин отметил, что цены на нефть сократились практически в четыре раза с 2014, тогда как тарифы на транспортировку индексировались в соответствии с инфляцией.

( Читать дальше )

Объем выручки компании за январь-март составил 405 млн рублей. Это на 17,4% больше, чем за аналогичный период 2019 г., причем большая часть суммы заработана в марте. Положительная динамика обусловлена возросшим объемом заказов для РЖД и производителей сельхозтехники. Для их своевременного выполнения производственный сектор компании работал на полную мощность.

«НЗРМ» активно развивает перспективное направление аутсорсингового производства и наращивает соответствующую клиентскую базу. Часть новых заказчиков — компании, нацеленные на сибирский рынок и имеющие собственные производства в других регионах страны. Изготовление продукции или некоторых ее элементов «на месте» через аутсорс позволяет сократить финансовые и временные затраты на логистику. Среди заказчиков также есть стартапы и небольшие компании, у которых есть перспективные разработки, но нет достаточной технической и финансовой базы для их реализации.

( Читать дальше )

Мы начинаем покрытие ТГК-14 с рекомендацией «ДЕРЖАТЬ». На данный момент компания не может предложить инвесторам дивиденды, но инвесторы могут получить возможность хорошо заработать на потенциальном изменении структуры собственников.

Финансовые показатели. Прогноз. В апреле 2020 г. ТГК-14 представила результаты за 2019 г.: EBITDA выросла на 24%, чистая прибыль – в 9 раз. Рост результатов, главным образом, связан со строгим контролем издержек: в прошлом году ТГК-14 смогла снизить расходы по двум самым крупным статьям – персонал и топливо. Финансовое состояние компании с точки зрения долговых метрик стабильное -  чистый долг/EBITDA постепенно снижается (в 2020 г. ожидается на уровне 1,1х), CAPEX/Sales находится в рамках 7-10%. Результаты 2020 г. будут поддержаны высокими платежами за мощность ДПМ-блока Улан-Удэнской ТЭЦ-1.

Продажа пакета РЖД. РЖД неоднократно делала попытку выхода из капитала ТГК-14. Изначально в 2008 г. РЖД вошла в капитал компании для обеспечения надежного энергоснабжения своих объектов в Забайкальском крае. Со временем ситуация изменилась, сетевая инфраструктура обеспечила бесперебойное энергообеспечение в регионе, и ФАС потребовала от РЖД избавиться от непрофильного актива, т.к., согласно закону «Об электроэнергетике», перевозчик не имеет права одновременно владеть и генерирующей компанией, и сетевыми активами. Таким образом, монополист обязан избавиться от ТГК-14. Вопрос лишь в том, по какой цене будет осуществлена продажа. РЖД готова продать пакет в 39,8% акций за 2,31 млрд руб., минимум — за 1,24 млрд руб. По итогам аукциона цена может сложиться и выше.

( Читать дальше )

Пресс-служба РЖД отдыхала аж до 6 мая. Минус нарастает, такими темпами к концу года можем подобраться к минус 10% — и это будет примерно реальное падение ВВП.

Погрузка на сети ОАО «РЖД» составила 100,8 млн тонн в апреле

По оперативной информации, погрузка на сети ОАО «Российские железные дороги» в апреле 2020 года составила 100,8 млн тонн, что на 5,9% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Грузооборот за апрель 2020 года снизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 7,3% и составил 208,1 млрд тарифных тонно-км. Грузооборот с учетом пробега вагонов в порожнем состоянии за это же время уменьшился на 7,4% и составил 263,8 млрд тонно-км.

Погрузка за январь-апрель 2020 года, по оперативным данным, составила 407,5 млн тонн, что на 4,3% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Железными дорогами погружено:

• каменного угля – 114,8 млн тонн (-10,3% к январю-апрелю 2019 года);
• кокса – 3,6 млн тонн (-4%);
• нефти и нефтепродуктов – 75,8 млн тонн (-4,7%);
• руды железной и марганцевой – 39,3 млн тонн (-0,2%);
• черных металлов – 23,5 млн тонн (-8,8%);
• лома черных металлов – 3,8 млн тонн (-10,6%);
• химических и минеральных удобрений – 20,5 млн тонн (+0,9%);
• цемента – 6,4 млн тонн (-7,8%);
• лесных грузов – 14,1 млн тонн (-5,2%);
• зерна – 8,1 млн тонн (+9,7%);
• строительных грузов – 39,5 млн тонн (+4,1%);
•  руды цветной и серного сырья – 6,4 млн тонн (+1,6%);
• химикатов и соды – 8,5 млн тонн (-4,3%);
• промышленного сырья и формовочных материалов – 9,9 млн тонн (-10,5%).

Грузооборот с начала 2020 года составил 830,1 млрд тарифных тонно-км (-5,3%), грузооборот с учетом пробега вагонов в порожнем состоянии – 1 053,3 млрд тонно-км (‑5,7%).