Процентные Ставки

«Достаточно небольшого повышения ставок, чтобы обрушить стоимость облигаций, купленных по номиналу или выше».
Сегодняшние исторически близкие к нулю процентные ставки могут привести к тому, что многие люди забудут, что ставки могут так же легко подняться. Например, в 1981 году процентные ставки какое-то время составляли около 20%. Конечно, это тоже была историческая крайность — исключение на другой стороне спектра. Однако, как вы, вероятно, заметили, крайности на финансовых рынках обычно не сохраняются бесконечно. На протяжении оставшейся части 80-х годов ставки имели тенденцию к снижению, достигнув к концу того десятилетия около 8%. Тем не менее, многие обозреватели рынка облигаций ожидают, что сегодняшняя тенденция к очень низким процентным ставкам продолжится.

Вот график и комментарии к нашему августовскому финансовому прогнозу волн Эллиотта:График ICE BofA Move Index, который является показателем подразумеваемой волатильности рынка облигаций, находится на рекордно низком уровне. Инвесторы считают, что будущее будет плавным. Директор по инвестициям онлайн-брокерской фирмы выразил оптимизм по поводу низких ставок следующим образом: «Мы движемся от низких ставок надолго к низким навсегда».

( Читать дальше )

Драгоценные металлы обрушиваются сегодня утром, поскольку реальные ставки растут на фоне оптимизма в отношении вакцины и более высоких, чем ожидалось, данных по инфляции ...Облигации также падают с доходностью 10Y на 10-дневных максимумах выше 60 базисных пунктов ...

( Читать дальше )

Привет, это Иво из Interest Rates Pro Service. В этом видео мы собираемся обсудить, как мы можем предвидеть разворот рынка с использованием EWP. В этом примере я буду использовать дневной график фьючерсов на бунды, сосредоточив внимание на нашем прогнозе значительного роста в начале 2020 года. Итак, начнем!
Снижение с начала сентября 2019 года до начала января 2020 года мы определили как коррекцию в четвертой волне. Я убрал некоторые из ярлыков, чтобы сосредоточиться только на структуре волны с максимума начала сентября. Снижение с этого максимума шло с пересечениями, состояло из 7 волн и находилось между параллельными линиями тренда, что является отличительными признаками коррекционного отката. Откаты в четвертой волне, как правило, возвращаются на уровень Фибоначчи 38,2% от предыдущей волны, поэтому, когда активный в то время мартовский контракт достиг 38,2% отката волны (3) на 170,50, мы начали искать признаки наличия коррекционного минимума.

( Читать дальше )

Понимание «чрезвычайно опасной ставки», которая делается на процентные ставки

Энтузиазм инвесторов в отношении облигаций был исторически высоким на протяжении большей части 2020 года. Давайте вернемся к этой новости 14 февраля (CNBC): «Инвесторы стекаются в фонды облигаций в рекордных количествах… инвесторы рассматривают низкие процентные ставки как постоянный плюс для фиксированного дохода.»

Тот же энтузиазм был отражен в этой цитате 30 июня Wall Street Journal: «Инвесторы покупали рекордные суммы новых облигаций американских компаний, в том числе с мусорными кредитными рейтингами, даже когда росли дефолты и понижения рейтингов.»
Таким образом, инвесторы так стремятся владеть облигациями, что явно игнорируют риск «дефолта», и, как следует из цитаты из новостей от 14 февраля, риск процентных ставок также. Конечно, риск изменения процентных ставок означает, что, если ставки (или доходности) растут, цены на облигации падают — учитывая, что доходности и цены движутся обратно пропорционально друг другу. И рост доходности несложно представить, учитывая, что в настоящее время они очень низки. Конечно, доходность может какое-то время оставаться исключительно низкой, но изменения тренда всегда происходят на финансовых рынках, рано или поздно.

( Читать дальше )

Наши «Мировые облигации» представляют собой глобальный совокупный индекс облигаций Bloomberg Barclays, который включает мультивалютные облигации казначейства, государственные, корпоративные и секьюритизированные облигации с фиксированной процентной ставкой как от эмитентов развитых, так и с развивающихся рынков, все из которых расхеджированы в доллары США и доходность. Компонент казначейства (государственные облигации) составляет около 50% индекса, и эти 50% примерно поровну поделены между государственными облигациями стран Америки, EMEA (Европа, Ближний Восток и Африка) и Азиатско-Тихоокеанского региона.

За последние несколько недель доходность вселенной Bond немного снизилась. Поскольку казначейская составляющая не движется, снижение доходности было полностью обусловлено опережающими показателями по корпоративным кредитам и облигациям развивающихся стран, поскольку на финансовых рынках проникал тон «возврата риска».

( Читать дальше )

Сбербанк снизил ставки по рублевым вкладам     

Сбербанк снизил процентные ставки по срочным рублевым вкладам в среднем на 0.5%. В настоящее время Сбербанк предлагает по срочным вкладам ставки 1.7-3.65%, а по краткосрочным промовкладам до 6 месяцев — 4%.

Это существенное снижение, связанное с недавним понижением ключевой ставки ЦБ РФ на 100 бп, и оно должно в течение некоторого времени поддерживать чистую процентную маржу и прибыль банка.

Атон

Протокол июньского заседания ФРС показал, что чиновники банка хотят инвесторам дать еще больше определенности о курсе монетарной политики. Говоря конкретней, ЦБ исследует возможности «привязать» низкие процентные ставки к цели — достижению каким-нибудь макроэкономическим параметром какого-либо значения. Например, держать ставки на текущем уровне, пока безработица не снизится до 4%. Эта идея не нова и смахивает на прежние обещания держать ставки на низком уровне пока инфляция не достигнет целевого значения, однако сейчас чиновники в поиске еще более сильного утверждения. 

Для доллара США такая позиция ФРС грозит дальнейшим обесценением, так как привязывая политику к макроэкономическому событию, ФРС лишается возможности гибко отвечать на «непредусмотренное» ускоренное восстановление экономической активности (как она это обычно делает). Разумеется, нужно учитывать и политику других крупных ЦБ. Снижение доллара будет происходить более активно, если другие центральные банки захотят сохранять гибкость и будут менее категоричны в руководстве.  

( Читать дальше )

Немецкая 10-летняя доходность

Вероятно, доходность завершает большую коррекцию волны B с -14 б.п. Поддержка должна быть найдена около 62% восстановления волны А на уровне -62 б.п. Следующее большое движение в ближайшей перспективе должно быть выше — импульсивное ралли выше -14 б.п. в волне C of (2). Сильной целью роста для волны C является -5 б.п., 50% -ый откат волны (1), затем 15 б.п., уровень 62% -ного отката.
Великобритания 10-летняя доходность

Британская 10-летняя доходность приближается к поддержке около 7 б.п., середина марта — минимум волны B. Мы не ожидаем, что это будет преодолено с первой попытки. Мы должны увидеть хотя бы корректирующий отскок. Структурное и трендовое сопротивление сгруппировано в области 49-54 б.п. Мы добавили альтернативный подсчёт волн — большую плоскую коррекцию в волне (2).

( Читать дальше )

«Юникредит банк» повысил ставки по всем ипотечным кредитам на 1,5 п. п. до 10,4‒13,5% годовых. Транскапиталбанке (ТКБ) повысил ставки по всем программам, кроме «семейной ипотеки», на 1,5 п. п. до 9,99‒10,29%. Также он поднял ставку кредита на любые цели под залог имеющегося жилья на 1,5 п. п. до 15,49‒16,49%. 

Другие крупные банки пока только готовятся к повышению ставок. Среди них - Абсолют Банк, Альфа-банк, «ФК Открытие» и Росбанк.

«Повышение процентных ставок принесет бурю библейских масштабов».

Серьезное падение, которому подверглись США и другие фондовые рынки по всему миру, напоминает о проблеме дефляции.

Почему?

Что ж, когда вы остановитесь и подумаете об этом, последнее столкновение, которое мировая финансовая система имела с дефляцией, была с 2007 по начало 2009 года. Люди забывают, что финансовому кризису, который был самым большим со времен Великой депрессии, предшествовал начало крупный спад на фондовом рынке. Точно так же дефляционной депрессии 1929–1933 годов также предшествовал исторический пик акций и крах 1929 года.

Нельзя сказать, что основная паника на фондовом рынке, которая разразилась 24 февраля, гарантированно вызовет историческую дефляцию. Тем не менее, рассмотрим некоторые недавний анализ, проведенный главой глобальных исследований Elliott Wave International Мюрреем Ганном

Взглянув на этот график из его взгляда на процентные ставки от 13 февраля, имейте в виду, что греческий термин «Rho» относится к чувствительности к процентным ставкам, то есть имеет двойное значение (подробнее тут).

( Читать дальше )