Портфель инвестора

Даже если у бумаги есть потенциал роста, это не всегда означает, что инвестиция оправдана. Мы оценили, какие акции выглядят недооценёнными с учётом риска, используя модель CAPM.

Как измерить риск

Инвестиционные дома оценивают перспективы акций на основе различных факторов. Среднее значение таких оценок называется консенсус-прогнозом. Мы использовали актуальные консенсус-прогнозы (таргеты от СПБМТСБ) для каждой акции из Индекса МосБиржи и рассчитали ожидаемую доходность — потенциальный рост от цены закрытия на 27 мая до прогнозной цены через 12 месяцев.

Эту ожидаемую доходность мы сравниваем с требуемой доходностью по модели CAPM (Capital Asset Pricing Model). CAPM отвечает на вопрос: «Сколько инвестор должен заработать на этой акции, чтобы риск был оправдан?»

У каждой акции есть определённый риск. Инвестор не готов принимать этот риск бесплатно — он рассчитывает получить доход, превышающий безрисковую ставку. Величина этого дополнительного дохода зависит от коэффициента Бета, который показывает, насколько акция волатильнее рынка.

( Читать дальше )

Российский рынок по-прежнему находится во власти двух факторов: геополитики и монетарной политики. Первый фактор обладает максимальной неопределенностью, тогда как снижение ключевой ставки может случиться уже этим летом на фоне замедления инфляции, что, вероятно, позитивно скажется на рынке акций.

Главное

• Краткосрочные идеи: состав портфелей не поменялся

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты скорректировались на 11%, Индекс МосБиржи снизился на 17%, аутсайдеры упали на 22%

Краткосрочные фавориты: причины для покупки

ЕвроТранс
Компания предлагает историю роста за счет реализации новых высокомаржинальных сегментов (электро- и газового проектов), а также продолжения развития сети комплексных АЗС. ЕвроТранс — одна из немногих с публичными прогнозами менеджмента на среднесрочную перспективу в детальной разбивке по видам бизнеса.

По итогам 2024 г. компания предложила дивиденды в размере 27 руб./акц. (доходность 23% при текущих котировках), при этом, по заверению менеджмента, в 2024–2025 гг. только публичные акционеры получат дивиденды, в то время как основные — реинвестируют их в развитие. Сделан хороший шаг и в дивидендах на 2025 г. с планами поднять выплату за I квартал на 20% до 3 руб./акц.

( Читать дальше )

Портфель на 26 мая 2025 г.





Рынок грустит, мира нет. Продолжаю покупать Русагро. Доля в кэше 21,7%, готов 2% направить на покупку акций, когда станет доля 22%. Более глобальные покупки не готов делать сейчас, рынок упал недостаточно.

( Читать дальше )

• Закрываем идею по длинному выпуску РЖД 1Р-40R. В связи с сужением премии к ОФЗ до 168 б.п. облигации выглядят уже не так интересно.

В ближайшие дни ожидаем бокового движения на долговом рынке. Отсутствие прогресса на геополитическом треке компенсируется интригой вокруг июньского заседания ЦБ. Считаем целесообразным на этой неделе обратить внимание на размещения корпоративных облигаций.    
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

Каждую неделю покупаю активы на фондовом рынке моей любимой Российской Федерации несмотря на новостной фон и движение котировок. Я не знаю, куда пойдет рынок, вверх или вниз, но то, что он пойдет вправо 👉, могу сказать с уверенностью. 

Вот уже на протяжении трех лет 8 месяцев, еженедельное инвестирование помогает, согласно моей стратегии, быть дисциплинированным и покупать активы на российском фондовом рынке.

Ближе к концу недели закидываю на брокерский счет определенную сумму денег и совершаю покупки, очень редко продажи.

Стратегия со временем видоизменяется, но основная часть — это 💰 дивидендные акции РФ.

Про дивидендный портфель, каким его можно собрать в сегодняшних реалиях, писал здесь. Про стратегию инвестирования рассказывал тут.

На сегодняшний день соотношение классов активов выглядит вот так (в идеале):

● Акции: 85%

● Облигации: 10%

● Золото: 5%

а вот так фактически:

( Читать дальше )

И это далеко не предел. Если на январь поступления были 42к, то уже в апреле сумма перевалила за 50к. Основными источниками пассивного дохода остаются ОФЗ и вклады. Мне абсолютно не интересно сколько выплатит или нет конкретный эмитент дивидендов.

Получаю каждый месяц свою «копейку» и продолжаю богатеть на этом.

Доход апреля 2025 по ОФЗ — 20 978 руб.

Портфель из облигаций собран офигительным образом, чтобы каждый месяц получать купон. Да, в корпоратах доходность выше, но при размере моего капитале, 2-3% сверху не играют существенной роли.

ОФЗ 26221 принесла 14 939 руб., ОФЗ 26245 — 6 039 руб. Каеф. В мае жду от других 18,5к.

Доход апреля 2025 по вкладам — 30 227 руб.

Кэш распихан по двум банкам полтора года назад — ВТБ и Альфа. Ежемесячные поступления плюс минус одинаковые. Что такое банковские вклады, вы все прекрасно знаете. И что налог на доход платить нужно тоже знаете.

Какой доп.доход ещё был в апреле?

Кэшбэк-мэшбэк по всем картам составил 4,8к. Продажи Авито принесли 5,6к. Итого почти 10,5 тыщ. Кто-то относит такой доход к разделу пассивный (например, я), кто-то к активному. Мне абсолютно не важно. Как грится: «Кто как хочет так и ...»

( Читать дальше )

Раз в месяц смотрю на облигационную часть портфеля, какие изменения произошли с предыдущего месяца, пишу о покупках и продажах, показываю состав портфеля: все выпуски с указанием даты погашения, величины купона, наличия оферты, текущей доходности и рейтинга эмитента.

Основные моменты:
1. Доля облигаций в мае снизилась с 46 до 45%, акций уменьшилась с 53 до 52%, ₽ 3% и небольшая доля и фонда GOLD. Целевое значение на этот год следующее: акции 55%, облигации 43%, золото 2%.

2. Облигаций сейчас 47 выпусков (в апреле было 48). В планах сократить количество выпусков до 35.

3. В мае продал выпуски КАМАЗ БП11 и ЭТС 1Р05 из-за неинтересной доходности к погашению. В этом году теперь погашаются 3 выпуска (Евротранс1, ВУШ 1Р-01, МВ Финанс 1Р-03) и у одного выпуска оферта (Брусника 2Р2). Стоит обратить внимание, что облигации с постоянным купоном торгуются по доходностям к погашению, поэтому при снижении доходности, можно такие выпуски заменить на более доходные. Кандидаты на продажу следующие: Селектел 1Р4R и Гидромашсервис02, которые имеют доходность к погашению (оферте) около 22% без учета налога. Пока дождемся заседания ЦБ по ключевой ставке, которое состоится 6 июня. Есть ощущение что ключевую ставку могут опять сохранить, т.к. инфляционные ожидания не снижаются.

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель на неделе снизился на 2.9% (в основном из-за укрепления рубля, портфель акций идет лучше рынка), против индекса Мосбиржи -2.6%.

Рынок открыл неделю гэпом вверх на ожидании телефонного разговора Путина и Трампа, по результатам звонка Трамп сказал, что разговор прошел очень хорошо (ТАСС), однако далее рынок снижался на фоне:
— Ужесточения санкций Великобританией (Коммерсантъ)
— Одобрения ЕС 17-ого санкционного пакета против РФ (Интерфакс)
— Рекомендаций не платить дивиденды Газпромом, Магнитом, Норникелем, НЛМК и т.д. Позитивно, что не находились в них

• Валютная позиция снизилась на 0.9%, несмотря на снижение цен на нефть – за неделю Brent -1.0% Urals -1.3%. Сохраняем позицию в валюте.
• Яндекс вырос на 0.04%. Поиск Яндекса научился рассуждать и генерировать контент с помощью технологий Алисы (Пресс-релиз компании)
• OZONпотерял в цене 1.0%. Ozon повысит тарифы за выдачу заказов для владельцев сетей ПВЗ (Пресс-релиз компании)

( Читать дальше )

В понедельник в ожидании телефонного разговора между Трампом и Путиным покупал акции Газпрома. Поймал стоп на очередной статье из bloomberg с мнениями и неизвестными источниками.

Ожидал, что с утра откроемся сильно и до основной торговой сессии будут покупки со стороны тех, кто не готов был брать на себя риски выходных торгов. Далее ставил на то, что рост продолжиться до разговора и смогу перенести стоп в безубыток.

В целом, заявления Путина и Трампа были положительные, но ничего нового. Рынок ждал действий — получил только слова. Да, конструктивные. Да, важные с точки зрения дипломатии.

 

Но участники рынка слишком много раз обжигались на преждевременном оптимизме, чтобы снова реагировать на риторику. Пока фактами не подтвердится разворот к деэскалации, российские акции будут оставаться под давлением неопределённости.

В среду пробовал лонговать акции Полюса вслед за ростом цен на золото. Закрылся по стопу, несмотря на золото. Акции падали вместе с рынком. Интересно, что во вторник Полюс был в лидерах роста на фоне положительной динамики цен на золото.

( Читать дальше )

Совсем скоро сделаю полноценный обзор на свой личный облигационный портфель, как только все заявки в первичном размещении будут согласованы. Именно тогда представлю на ваш суд весь список эмитентов с подробной аналитикой и мыслями, которыми руководствовался при комплектации инвестиционного портфеля.

А сегодня предлагаю взглянуть на среднесрочный облигационный портфель от БКС. В нем представлено 10 бумаг из которых 4 — это длинные ОФЗ со сроком погашения от десяти лет и 6 корпоративных облигаций.

Газпром Нефть 003P-15R $RU000A10BK17

Выпуск имеет доходность на 2% больше, чем ОФЗ на сопоставимый срок, на 0,5–1% выше, чем у лучших выпусков РЖД и на 1% выше собственной кривой.

Доходность — 17,91%. Купон: 2,00%. Текущая купонная доходность: 3,88% на 4 года 10 месяцев, 12 выплат в год.

Джи-групп 002P-06 $RU000A10B1Q6

Крупнейший девелопер в Татарстане с долей 10%+ и низкой долговой нагрузкой — Чистый Долг/EBITDA около 1х.

Доходность — 24,82%. Купон: 24,75%. Текущая купонная доходность: 23,67% на 1 год 9 месяцев, 12 выплат в год.

( Читать дальше )