Офз

Минфин РФ 23.07.2025 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26247 с погашением 11.05.2039 и 26221 с погашением 23.03.2033.

ОФЗ-26247

• Предложение: доступный остаток (348,6 млрд руб.)
• Спрос: 126,1 млрд руб.
• Размещено: 81,5 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 89,47% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 14,47%
• Премия к открытию дня: 3 б. п.

ОФЗ-26221

• Предложение: доступный остаток (46,9 млрд руб.)
• Спрос: 32,7 млрд руб.
• Размещено: 25,5 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 71,98% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 14,18%
• Премия к открытию дня: 4 б. п.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2025 г., млрд руб.

Минфин России информирует о результатах проведения 23 июля 2025 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26221RMFS с датой погашения 23 марта 2033 г.

         Итоги размещения выпуска № 26221RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 32,727 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 25,471 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 18,941 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 71,9400% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 14,19% годовых;
          — средневзвешенная цена – 71,9793% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 14,18% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=313219-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26221rmfs_na_auktsione_23_iyulya_2025_g.

В 2022 году назад я опубликовал статью «Как инвестиции помогают добиться финансовых целей?», где показал пример формирования портфеля ценных бумаг под образование. В качестве базы я взял своих детей, которым на момент написания статьи до вступления в ВУЗ оставалось 5 и 8 лет. Статья наглядно демонстрировала подходы, которыми можно воспользоваться при планировании оплаты образования своих чад, и была интересна тем, что рассматривала не только общая сумма, которую необходимо накопить, а поток платежей который необходимо обеспечить на 9 лет. 

Напомню, в моём примере это звучало так:
К 2027 году, когда старшая пойдёт в ВУЗ мне нужно 300 000, 2028 – 300 000, 2029 – 300 000, а в 2030 уже 600 000, так как младшая тоже закончит 11-й класс. В 2031 и 2032 мне нужно будет по 600 000, а с 2033 по 2035 уже снова по 300 000, так как старшая дочь уже закончит обучение. Получается, что требуемая мне сумма с 2027 по 2035 год составит 3,6 млн. рублей.

Минфин России информирует о результатах проведения 23 июля 2025 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26247RMFS с датой погашения 11 мая 2039 г.

         Итоги размещения выпуска № 26247RMFS:
          — объем предложения – 348,550 млрд. рублей;
          — объем спроса – 126,112 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 81,491 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 74,471 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 89,3644% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 14,49% годовых;
          — средневзвешенная цена – 89,4721% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 14,47% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=313215-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26247rmfs_na_auktsione_23_iyulya_2025_g.

25 июля у нас будет очередное заседание ЦБ по ключевой ставке. От неё крайне сильно зависит цена ОФЗ. Поэтому, прежде чем перейти к главному вопросу, разберёмся с ключевой ставкой.

Тут уже словно не должно быть вопросов по поводу решения.

Вкратце разберём всё, что можно найти по поводу предстоящего решения

• Опрос Ведомостей: 12 из 20 экспертов ожидают снижения до 18%
• Опрос REUTERS: 23 из 27 экспертов ожидают снижения до 18%
• Опрос Forbes: 10 из 12 аналитиков ожидают снижения до 18%

Проблемы, которые я указывал в своём предыдущем разборе t.me/filippovich_money/1074 никуда не ушли:

Дорогие деньги — это дорого. Логично? Логично! Многие предприятия сидят исключительно на льготных кредитах и крайне неактивно берут новые под высокую ставку. Это несёт риски настоящей рецессии в экономике так как развития 0. Капитал и производства не могут расти без заёмных средств. А рецессия, особенно, если будет затяжная нам вот вообще не нужна.

Если нет денег на развитие из займов, то остаётся второй вариант — это повышение цен на продукцию, что запускает порочный круг, где из-за высокой ставки не получается брать кредиты, без них предприятия вынуждены повышать цены, что увеличивает инфляцию. Считаю это также крайне важным фактором, который, почему-то мало кто учитывает.

Изменяем и дополняем. Теперь если Индекс RGBI пробивает вниз 117,48 п. (было 114,98), продаем фьючерс RGBI-9.25 еще на 1% от активов портфеля PRObonds ВДО (1% исходя из цены контракта, а не из ГО). В этом случае совокупный шорт составит примерно 2% от активов портфеля.

Кроме того, тоже на 1% от активов и при тех же условия продаем фьючерс в портфеле PRObonds Акции / Деньги.

Telegram:@AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности 

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Приближается июльское заседание Банка России. Все участники рынка ждут от регулятора снижения ключевой ставки. Однако в последние дни акции и облигации уже заметно выросли. Есть ли ещё потенциал и какие бумаги выбрать — разбираемся в новой Гранд-идее.

Рынок вырос заранее

К заседанию ЦБ 25 июля мы подходим в состоянии, когда часть эффекта от будущего смягчения ДКП уже отыграна в ценах:

• На рынке акций прошёл сезон дивидендных гэпов. Но Индекс МосБиржи не только не снизился, а, напротив, с середины июля устойчиво растёт и вернулся к уровню выше 2800 пунктов.
• На рынке облигаций настоящее ралли. Индекс ОФЗ растёт третий месяц подряд и достиг максимумов с марта 2024 года.
• На валютном рынке, в отличие от акций и облигаций, — полный штиль. Два месяца курсы юаня и доллара к рублю стоят на месте.

Большинство макропоказателей сейчас в пользу снижения ключевой ставки. Экономика и рынок труда охлаждаются, кредитование остаётся подавленным, сезонно скорректированная инфляция — уже вблизи таргета 4%.