Облигации

Как вы знаете ФРС теперь будет покупать ETF на корп.бонды, о чём я в полушуточной записи предупреждал. Заявляя, что 18 марта ФРС начнёт выкуп корп.бондов и в первую очередь корпы Боинга. Ошибься на пару дней.

Читаем statement ФРС

Eligible Individual Corporate Bonds.
The Facility may purchase corporate bonds that meet each of the following criteria at the time of purchase by the Facility:
• Issued by an eligible issuer;
• Rated at least BBB-/Baa3 by a major nationally recognized statistical rating organization (“NRSRO”) and, if rated by multiple major NRSROs, rated at least BBB-/Baa3 by two or more NRSROs, in each case subject to review by the Federal Reserve;
• Have a remaining maturity of five years or less.

Eligible Issuers for Individual Corporate Bonds: Eligible issuers for direct purchases of individual corporate bonds on the secondary market are U.S. businesses with material operations in the United States. Eligible issuers do not include companies that are expected to receive direct financial assistance under pending federal legislation.

ФРС будет покупать ETF которые инвестируют в бонды американских компаний с инвестиционным рейтингом. Т.о. ФРС провела водораздел, мусорные бонды пойдут по кривой дорожке (об этом я отдельный пост посвящу может быть).

А теперь про бомбическую идею для российских эмитентов.

( Читать дальше )

Я ожидаю, что в ближайший год рейтинговые агентства (речь о трёх крупнейших), если они не трусы, понизят рейтинг США, Японии, Франции, Италии.

На фоне огромных и неограниченных бюджетных и монетарных стимулов, оценок падения ВВП от минус 50 до минус 15% в США и Европе. Дефициты бюджетов в этом году могут стать двухзначными в моменте (ВВП за квартал будет никакущим у всех, а вот дефицит огромнейшим), если оценивать по ВВП. Власти G7 потеряли какое-либо моральное и законное ограничение, делают что хотят. Закон для них неписан. Им страшно, у них нет здорового плана. Судя по огромным вливаниям со стороны G7 падение потребительских цен в марте-апреле составит 2-4%. Существенный рост цен можно ожидать спустя примерно 3 квартала после того как снимут карантин и экономика достигнет состояния полной занятности ресурсов. Соответственно серьёзный и устойчивый рост золота маловероятно, что произойдёт скоро. И самое интересное, выкачать обратно деньги, закачанные в систему центробанки не смогут. Иначе опять начнётся дефляция на рынках.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Гадать, где цены биржевых активов окажутся через несколько дней, тем более недель – дело сегодня неблагодарное или бессмысленное. Можно обозначить несколько наблюдений и предположений.

Для российских рынков и экономики наиболее влиятельная цена нефти. И нужно готовиться к длительному периоду низких цен. Доля нефтяных доходов в бюджете в начале года составляла 40%. И это немногим ниже, чем было в 2008 или осенью 2014 года (доля достигала 50%). Россия не готова к долгой жизни при дешевой нефти, и сама по себе, нефть – достаточная причина для экономического кризиса, пусть и более мягкого, чем кризис 2008 года. Глава «Роснефти» Игорь Сечин и вице-премьер Андрей Белоусов на истекшей неделе обозначили логику отечественного нефтяного ценообразования: страна должна удерживать долю на рынке, и, соответственно, к ценовым альянсам и сокращения производства не готова. Демпинг при сокращении спроса – рискованное поведение, а риск вряд ли оправдан. К тому же Россия может получить очередной набор санкций от спасающих сланцевую отрасль США.

( Читать дальше )

Прошу учесть, что иногда эмитентом корпоративных облигаций является не сама корпорация, а отдельное юрлицо — ее финансовая структура.
Поэтому насколько за такое образование отвечает сама большая корпорация, а тем более ФРС и Правительство США(если решат выкупать) — тема для детального изучения. Возможно где-то пропущена и не учтена субординированность... 

Эмитент/Доходность%/Год погашения/Цена от номинала%/Годовой купон от номинала%
Аргентина/35,2/2028/26,83/6,63
Таджикистан/18,90/2027/60,21/7,13
Нигерия/16,11/2031/65,01/8,75
Украина/14,90/2028/75,5/7,75
Египет/11,90/2049/76,17/8,70
Турция/9,31/2029/90,98/7,63
ЮАР/8,84/2044/67,50/5,38
Беларусь/8,05/2027/98,57,63
Бразилия/6,70/2047/87,89/5,63
Казахстан/5,61/2045/113,11/6,5
Румыния/5,56/2044/108,47/6,13
Саудовская Аравия/5,42/2047/89,67/4,63
Италия/4,60/2049/91,16/4
Россия/4,43/2043/121,72/5,88

HERTZ/20,81/2026/55,15/7,13
FORD/13,63/2026/63,5/4,54
GENERAL MOTORS/10,34/2027/77,5/5,75

( Читать дальше )

Китай 2 месяца скрывал о появлении нового коронавируса, который передаётся от человека к человеку. В результате мировая экономика входит в сильнейшую рецессию со времён Второй мировой войны, т.к. страны в большинстве своём, послушав ВОЗ, решили, что жизнь людей дороже, чем доходы населения и экономический рост. Последствия-на много лет вперёд. Нищающее во всем мире население будет хуже жить и не иметь средств для защиты от других рисков, в том числе болезней. Ведь кроме коронавируса есть куча других вирусов и инфекций. Обвал уровня жизни отодвигает экономический и технический прогресс на будущее. Технический и научный прогресс невозможен без растущей экономики. Огромное количество безработных создаёт неопределённость на политическое будущее многих стран. Будут ли социальные волнения в Америке и Европе?

Трамп и его администрация активно обвиняют Китай и Коммунистическую партию в том, что они скрывали информацию о новом вирусе. Более того Трамп и его ребята во всех своих официальных заявлениях называют это не коронавирусом, а китайским вирусом и уханьским вирусом. Называют всё своим именем. И конечно Трамп тем самым прикрывает своё президентское кресло, ведь с коллапсом в экономике ему не переизбраться. И избиратель должен понять, что причина коллапса не Трамп, а китайцы.

( Читать дальше )

Вы госдолг Италии видели (134% ВВП)? А бюджетный дефицит на фоне карантина представляете какой будет? 5-летний CDS на Италию уже 184. www.worldgovernmentbonds.com/cds-historical-data/italy/5-years/?

Пожалуй, это самая юморная книга о финансах (для ценителей тонкого юмора). Книга рассказывает, как работает мир финансов и для чего создаются различные финансовые инструменты (фьючерсы, опционы, и другие средства массового обмана и уничтожения финансового рынка).

Вкратце, эти инструменты позволяют обходить налоговые и юридические ограничения, скрывать убытки, манипулировать отчетностью. Это финансовая кухня, в которую погрузился мир.

Кризисы на финансовых рынках — это следствие этой кухни. Манипуляции и лжи.

Нашел электронную версию этой книги: www.koob.ru/das/traders_guns_money

Данное событие, по понятным причинам, не получило должного внимания, однако:

Национальный расчетный депозитарий (НРД), входящий в Группу «Московская Биржа», начал публикацию данных о доле инвестиций нерезидентов в облигации федерального займа (ОФЗ). В ежедневном режиме в открытом доступе публикуются данные в разрезе отдельных выпусков в соответствии с информацией об остатках на счетах НРД.

Источник

Сами данные доступны здесь после регистрации (учетка на сайте НРД общая с сайтом МосБиржи).

Выборка, к сожалению, только за период с 16 марта сего года — отследить изменения доли нерезов по интересующим Вас выпускам с момента начала волатильности на рынке, увы, нельзя.
Но, в целом, инструмент будет интересен многим держателям отечественного госдолга.

На данный момент видно, что сильнее всего доля просела на длинных выпусках с постоянным купоном (достаточно очевидное явление).
Интересен и тот факт, что доля нерезидентов в ОФЗ-ПК составляет не более 0,1% (исключение — четырехлетняя 24021 из «новой» серии — 61,5%). Линкеры (ОФЗ-ИН), как оказалось, более интересны иностранцам — доля нерезидентов в них может доходить до 10% (выпуск 52002 с погашением в 2028 году).