ОФЗ

Очень интересно, будет ли Минфин проводить в среду аукционы по размещению ОФЗ? Спрос и так был очень слабый последние месяцы, а сейчас идет просто разгром на рынке ОФЗ. Индекс RGBI пробил апрельское дно (график выкладывал сегодня в телеграме https://tele.click/MarketDumki/459) Доходность 10-летних гособлигаций достигла 7.84% (цена облигации падает = рост доходности)!!! Последний раз такая доходность была в августе прошлого года, когда ключевая ставка ЦБ была 9%!!! Это Фиаско, Братан!

Вчера Минфин проводил очередной аукцион по размещению ОФЗ. И опять неудачно, хотя предложение новых бумаг было уменьшено до 20 млрд рублей. Еще несколько месяцев назад Минфин чуть ли не каждую неделю спокойно размещал ОФЗ на 40 млрд рублей и они разлетались как горячие пирожки. А теперь и на 20 млрд тяжело разместить...

Сразу вспоминается, как профильные чиновники из правительства комментировали успешные размещения ОФЗ последние 2 года. Мол иностранные инвесторы оказывают высокое доверие к работе правительства, поэтому с такой охотой вкладывают деньги в российские гособлигации. Так и хочется спросить — А теперь что? Больше не доверяют вам и вашей работе?

Много раз писал, что высокий спрос на ОФЗ сохранялся исключительно благодаря внешним факторам! Практически никакого отношения к этому российское правительство не имело! В прошлом году было буквально безумие на долговых рынках всех стран мира без исключения. Дошло до того, что Аргентина смогла прошлым летом разместить 100-летние гособлигации. Надеюсь, все знают в каком состоянии сейчас находится эта латиноамериканская страна: аргентинское песо в свободном падении, ЦБ поднял ставку до 40% и МФВ уже спешит на помощь, чтоб не допустить дефолта. И о чем думали инвесторы год назад? Они тоже доверяли аргентинскому правительству? А африканским правительствам тоже доверяли? В конце прошлого года описывал в телеграм-канале весь маразм (https://tele.click/MarketDumki/61), который творился на долговых рынках развивающихся стран.

Графическое описание статистики ЦБ, Минфин (ОФЗ), обновление 10.06.2018

В более удобном варианте представлена информация, файл Excel - http://constantcapital.ru/?p=9315

Совокупные данные по размещению ОФЗ 11.01.2017 – 10.06.2018 г.

График размещений ОФЗ (по параметрам — дата погашения; спрос при размещение) в соотношение с графиком USDRUB

Прошедшие вчера аукционы Минфина по размещению ОФЗ показали, что интерес к российским гособлигациям находится на низком уровне. Нынешняя ситуация на рынке ОФЗ ничего общего не имеет с тем, что мы наблюдали последние два года, когда новые выпуски раскупались как горячие пирожки. Доходность по 10-летним ОФЗ достигла сегодня отметку 7.44% (см. график ниже), что выше на 0.19 процентного пункта ключевой ставки ЦБ РФ.

Такая доходность по 10-леткам свидетельствует о том, что рынок не просто не ждет понижения ставки, а скорее наоборот начинает закладывать вероятность ее повышения! Хотя ЦБ РФ и отрицает, что такое может произойти, но все же прекрасно понимают, что конъюнктура на внешних рынках неподвластна российскому центробанку. Если возобновится отток капитала с развивающихся рынков и вновь начнутся массированные распродажи ОФЗ, то вопрос о повышении ставки станет опять актуальным. ЦБ Индии и Индонезии уже начали повышать ставки из-за давления на свои валюты (ранее на эту тему писал в телеграме https://tele.click/MarketDumki/325).

Текущая ситуация на рынке ОФЗ полностью подтверждает гипотезу о том, что 2-х летнее укрепление рубля завершилось! В апреле месяца начался новый цикл ослабления российской валюты.