ОФЗ, cтавка ЦБ и курс РУБЛЯ

Прошедшие вчера аукционы Минфина по размещению ОФЗ показали, что интерес к российским гособлигациям находится на низком уровне. Нынешняя ситуация на рынке ОФЗ ничего общего не имеет с тем, что мы наблюдали последние два года, когда новые выпуски раскупались как горячие пирожки. Доходность по 10-летним ОФЗ достигла сегодня отметку 7.44% (см. график ниже), что выше на 0.19 процентного пункта ключевой ставки ЦБ РФ.

Такая доходность по 10-леткам свидетельствует о том, что рынок не просто не ждет понижения ставки, а скорее наоборот начинает закладывать вероятность ее повышения! Хотя ЦБ РФ и отрицает, что такое может произойти, но все же прекрасно понимают, что конъюнктура на внешних рынках неподвластна российскому центробанку. Если возобновится отток капитала с развивающихся рынков и вновь начнутся массированные распродажи ОФЗ, то вопрос о повышении ставки станет опять актуальным. ЦБ Индии и Индонезии уже начали повышать ставки из-за давления на свои валюты (ранее на эту тему писал в телеграме https://tele.click/MarketDumki/325).

Текущая ситуация на рынке ОФЗ полностью подтверждает гипотезу о том, что 2-х летнее укрепление рубля завершилось! В апреле месяца начался новый цикл ослабления российской валюты.