В СМИ пишут, что власти Саудовской Аравии недовольны спросом со стороны иностранцев на акции Saudi Aramco. Учитывая, что IPO будет проведено на местной бирже и оценку компании в районе 1.6 -1.7 трлн $, вряд ли стоит удивляться низкому спросу. Да и вообще, в этом году саудовский биржевой индекс Tasi показывает одну из худших динамик среди развивающихся рынков, показывая нулевую доходность. Правда стоит отметить, что до мая он был в лидерах роста, но потом растерял весь прирост. Скорее всего, это связано с динамикой цен на нефть. Пока нефть росла в цене, рос и Tasi (см. график в тг канале https://ttttt.me/MarketDumki/1431). Годовой максимум по нефти был поставлен в конце апреля на уровне 75$. Саудовский индекс TASI показал максимум 1 мая. Очевидно, что есть прямая связь между ценами на нефть и динамикой местного фондового рынка. Ее и не может не быть, учитывая, что экспорт нефти дает основной доход королевству.

Судя же по динамике товарного рынка, инвесторы пока не жалуют этот сектор. Нет пока драйверов для роста цен на сырье. Слабость мировой экономики дает о себе знать. А как мы знаем, байбеков, которые могли бы поднять цены на комодитиз, не бывает на сырьевом рынке (подробнее на эту тему писал в телеграм канале http://bit.ly/2CWyrBK). Невысокие цены на сырье, включая нефть, явно не подогревают интерес к IPO Saudi Aramco. Представляю, какой бы был спрос на акции, если бы их размещали в 2007-2008 году, когда цены на нефть росли как на дрожжах. Полагаю, что ажиотаж был бы дикий и акций точно на всех не хватило. Напомню, что тогда самой дорогой корпорацией в мире была американская нефтяная корпорация Exxon Mobil, капитализация которой превышала 500 млрд $. Aramco же тогда бы и в 3 трлн $ могли оценить, учитывая постоянные разговоры о том, что нефти на всех не хватит и прогнозы о 200$ за баррель в скором будущем. Это уже спустя несколько лет мир узнал о сланцевой революции и какие чудеса она сотворила с добычей нефти в США, позволив обогнать РФ и Саудовскую Аравию по этому показателю. Так что учитывая сегодняшние реалии, и не стоило ожидать какого-то чрезмерного спроса на акции саудовского нефтяного гиганта. 

Акции крупнейшей нефтегазовой американской корпорации ExxonMobil опустились до минимумов, которые были в начале 2016 года, когда за один баррель нефти давали 30$. Напомню, что именно Exxon был самой дорогой компанией в мире во время сырьевого цикла, который закончился в 2008 году. Тогда капитализация этой корпорации превышала 500 млрд $. А сейчас спустя 10 лет она оценивается в 288 млрд $. Лишнее подтверждение того, о чем много раз писал до этого — сейчас на дворе НЕсырьевой цикл. Поэтому и нет ничего неожиданного в том, что цены на нефть вернулись к 50$ за баррель. Как раз удивительна была цена 85$ за бочку.

Еще летом обращал внимание на то, что растущие цены на нефть слишком сильно диссонируют с падающими ценами на базовые промышленные металлы (подробно писал в телеграм канале https://tele.click/MarketDumki/496). Медь и алюминий начали снижаться в цене с самого начала 2018 года, указывая на то, что мировая экономика замедлятся. А нефть долгое время это игнорировала. Но сейчас, всё стало на свои места: цены на нефть, медь и алюминий находятся в глубоком минусе в этом году. Но боюсь, что это еще не всё и минимумы по всем сырьевым товарам, установленные в начале 2016 года, мы снова увидим в ближайшие 2 года. НЕсырьевой цикл еще далек от своего завершения.

Итак, сегодня Министерство экономического развития выложило макропрогноз развития РФ до 2024 года! Исходя из этого прогноза ВВП РФ будет расти следующим образом — в 2018 на 1.9%, в 2019 на 1.4%, в 2020 на 2.0% и с 2021 по 2024 в среднем на 3.2%(cм. картинку ниже.) Можно ли назвать этот прогноз оптимистичным или пессимистичным? Нет! Скажу прямо — он НЕРЕАЛИСТИЧНЫЙ! По сути это филькина грамота, просто бумажка.

Экономика РФ полностью зависит от внешней конъюнктуры. Понятно, что в современном мире все экономики связаны между собой. Но степень зависимости у всех экономик разная. Рассмотрим ситуацию, которая сложилась в 2014-2015 году. Падение цен на сырье и девальвация валют развивающихся стран практически никак не отразилось на росте американской и европейской экономики. А вот обратная ситуация невозможна. Если американская экономика войдет в рецессию, то снижение ВВП в РФ гарантировано. Кризисные явления в США приведут к падению цен на сырье, включая нефть. Минэк закладывает в свои расчеты, что нефть будет плавно дешеветь и к 2022-2024 году баррель будет стоить в среднем 55$. Это абсолютно нереальный прогноз! В случае кризиса в США цены резко снизятся до 40$ и ниже.

Сентябрь 2014 года. Глава Роснефти г-н Сечин, перед самым обвалом цен на нефть со 100$ до 40$ за баррель, заявил, что ниже 90$ котировки не упадут https://rg.ru/2014/09/29/neft-anons.html Ровно через 4 месяца цена на нефть составляла 46$.

Февраль 2016 года. Цены на нефть опустились до 27$ за баррель и г-н Сечин допустил падение до 10$ https://www.rbc.ru/business/10/02/2016/56bb105a9a79471f1602d04e?from=main Через несколько месяцев нефтяные котировки превысили 50$ вместо прогнозируемых 10$.

Май 2018 года. Цены на нефть болтаются около 80$ за баррель и г-н Сечин прогнозирует новый сырьевой суперцикл и конечно же новые ценовые рекорды для нефтяных котировок. https://www.rbc.ru/politics/25/05/2018/5b07b9539a79477832917485?story=5af980859a7947b069a0a9d3&from=main

Кажется, пора готовиться к снижению цен на нефть…