ОБлигации

Мероприятие пройдет в Москве 23 октября в Центре событий РБК.

23 октября в московском Центре событий РБК (Космодамианская набережная, 52, стр. 7) пройдет форум розничных инвесторов. На одной деловой площадке встретятся частные инвесторы, представители регулятора, биржи, эмитентов и другие участники российского фондового рынка.

Спикерами станут представители Государственной думы, министерств и ведомств, компании-дебютанты на бирже, эксперты финансового рынка, инвестиционные блогеры. В числе тех, кто примет участие в мероприятии:

• председатель наблюдательного совета Московской биржи Сергей Швецов,
• председатель комитета Госдумы РФ по вопросам собственности,
• земельным и имущественным отношениям Сергей Гаврилов, генеральный директор компании «Эксперт Бизнес-решения Павел Митрофанов,
• генеральный директор ВТБ Регистратор Константин Петров и др.

Выступающие поделятся своим взглядом на развитие фондового рынка и его взаимосвязи с экономическими реалиями.

В этом году деловая программа форума включает три тематические сессии, а также площадку «Открытый диалог» — встречи с экспертами в формате блиц-интервью. В частности, участники обсудят ключевые направления развития фондового рынка, а также преимущества и риски IPO для частных инвесторов.

🔴 АО «Росгео» допустило технический дефолт при погашении номинальной стоимости облигаций серии 01.

Общая сумма к выплате: 6 млрд ₽

Причина неисполнения обязательств: «у эмитента отсутствуют денежные средства и иные источники для исполнения обязательства по выплате номинальной стоимости облигаций»

примечание: купоны были выплачены (не выплачено только «тело»).

➖➖➖

Немного хронологии:
— 10 сентября АО «Росгео» проинформировало о том, что не имеет денежных средств и иных источников для выплат по облигациям, срок погашения которых наступает 26 сентября. До этого момента действовал рейтинг A-(RU) от АКРА.
— 11.09 рейтинг «ушел» в статус на пересмотре, с 24.09. присвоен CC(RU).


Анализ эмитентов облигаций (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Аэрофлот стал единственной российской транспортной компанией в рэнкинге.

Исследование составлено аналитическим изданием World Economic Journal (Гонконг, Китай). Эксперты оценивали компании стран БРИКС по трём основным параметрам.

✈️ Эффективность бизнеса. Включает в себя рыночную капитализацию и отношение выручки к ВВП, основанные на паритете покупательной способности.

Рыночная капитализация позволяет сравнивать компании из разных стран, учитывая разницу в уровнях цен и доходах, что даёт наиболее точную оценку реальной стоимости компании по отношению к ее национальной экономике.

Отношение выручки к ВВПпомогает оценить, насколько эффективно компания генерирует выручку в зависимости от общего состояния экономики страны.

✈️ Потенциал. Оценка ориентированности компании на будущее: инвестиции в высокие технологии и в устойчивое развитие, сертификация в области целей устойчивого развития и ESG, качество и долгосрочная перспектива корпоративной стратегии.

✈️ ESG. Политика компании в сфере охраны окружающей среды, социальные и управленческие политики.

🏛 Смотрю я на ставки денежного рынка и упорно прихожу к выводу, что ЦБ РФ на своём ближайшем заседании 26 октября всё-таки повысит ключевую ставку до 20%, несмотря на заявления Минэкономразвития о том, что пик инфляции уже пройден летом. А это значит, что в этой ситуации облигации с плавающим купоном (флоатеры) по-прежнему выглядят привлекательнее, чем #облигации с фиксированным купоном.

Ну а раз так, предлагаю расширять наш инвестиционный горизонт и открывать для себя новые интересные варианты для вложений с хорошей доходностью. И сегодня у нас на «прожарке» дебютный выпуск флоатеров от цифровой логистической платформы Монополия, которая является уверенным лидером в своей отрасли и привлекает капитал для дальнейшего развития.

🚛 Трансформация к текущему виду бизнес-модели, представляющему собой цифровую платформу, в компании произошла не сразу. Первоначально эмитент специализировался на грузоперевозках, используя для этого только собственный автопарк. Однако цифровизация стремительно охватывает все сферы экономики, включая логистику, и именно она стала драйвером стремительного роста бизнеса.

Сентябрь у меня был насыщенным на активности и покупки. Часть из активов покупал в рамках запланированного инвестиционного марафона, часть были более точечными и скорыми, потому что было важно ухватить интересный актив.

Так как политика ЦБ остается жесткой, то и приоритет в покупках я отдал облигациям, в большей степени флоатерам. По итогам месяца это решение оцениваю как правильное и в октябре, если вектор движения Банка России не поменяется, продолжу докупать облигации.

💰Были куплены следующие выпуски облигаций:

— Мособлэнерго 001Р-01 — 2 шт.

— Совкомбанк Лизинг БО-П07 — 2 шт.

— Россельхозбанк БO-02-002P — 2 шт.

— ФАРМФОРВАРД БО-01 — 2 шт.

— Европлан 001P-07 — 1 шт.

— СОБИ-ЛИЗИНГ 001Р-01 — 1 шт.

💰На просадке не смог пройти мимо хороших компаний. Сегежу купил на сдачу, так уж получилось 🤷‍♂

— РусГидро — 2000 шт.

— СТГ — 800 шт.-

Сегежа — 100 шт.

— Артген — 10 шт.

— Совкомфлот — 10 шт.

— Хэдхантер — 1 шт.

ЦБ России планирует разделить субординированные облигации банков на два типа для разных классов инвесторов. Первый тип будет предназначен для крупных акционеров банков, а второй — для остальных инвесторов. В случае необходимости, первый тип будет полностью списан в капитал банка, тогда как списание второго типа произойдет только в объеме, необходимом для восстановления капитала.

Такой шаг направлен на защиту интересов инвесторов и повышение привлекательности этих облигаций. Популярность субординированных облигаций связана с их ролью в увеличении капитала второго уровня банков. У крупнейших российских банков, таких как Сбербанк и Промсвязьбанк, в обращении находятся значительные выпуски на десятки миллиардов рублей.

Некоторые эксперты положительно оценивают инициативу, отмечая, что она поможет банкам привлечь долгосрочные инвестиции. Однако остаются риски потерь для инвесторов в случае форс-мажорных обстоятельств, таких как отзыв лицензии или санация.

На верхнем графике (часто его приводим) динамика доходностей ОФЗ разной длины в сравнении со ставкой денежного рынка. ОФЗ – от 1-летней, красная линия, до 15-летней, голубая линия. Ставка денежного рынка (оранжевая лини с подсветкой) взята по индексу MOEXREPO. Она близка к ключевой.

Доходности ОФЗ отстают от безрисковой доходности денег с исключением только для самых коротких бумаг. Есть инверсия: короткие ОФЗ доходнее длинных. И то, и то уже не в пользу остановки роста доходностей и падения котировок госдолгов.

Однако недавно был эпизод, когда аналогичная комбинация – деньги доходнее, чем ОФЗ, вместе с инверсией в ОФЗ – обернулась не последующим обвалом, а восстановлением. Это весна 2022.

Чем новый эпизод отличается от предыдущего?

Найдем отличия в двух примерах на слегка другую тему. В конце 2021 и в 2022-м шумно обсуждался возможный дефолт Роснано. Считалось, что государство не может допустить дефолта госкомпании, т. к. репутационный вред превысит локальные затраты. Государство не допустило. Спустя 2 года, да, на меньшем масштабе, но госкомпания Росгео в дефолт уходит. Даже не так важно, станет ли он полным, или компания пройдет по грани техдефолта (тех. уже наступил).