НДПИ


Результаты Татнефти по чистой прибыли оказались выше консенсус-прогнозов - Промсвязьбанк

Татнефть в I кв. нарастила чистую прибыль по МСФО на 43%, до 60,2 млрд рублей

Чистая прибыль «Татнефти» в первом квартале увеличилась на 43%, до 60,15 млрд рублей к АППГ. Выручка выросла в 1,2 раза, до 227,32 млрд рублей. EBITDA за год увеличилась на 43%, до 87,42 млрд рублей, свободный денежный поток — в 3,5 раза, до 41,69 млрд рублей. В первом квартале «Татнефть» увеличила объемы экспорта нефти — компания продала за рубеж приблизительно 65% всей проданной нефти по сравнению 59% в первом квартале 2018 г.
Результаты Татнефти по чистой прибыли оказались выше консенсус-прогнозов, что связано с ростом выручки в текущем периоде, который был частично компенсирован увеличением расходов по налогам, кроме налога на прибыль. Татнефть в I квартале увеличила сумму экономии на налоговых льготах на 29%, до 21 млрд руб. В частности, за счет льготной ставки НДПИ для месторождений с выработанностью свыше 80% и снижения суммы налогов на добычу сверхвязкой нефти. Рост выручки год к году связан с ростом дохода продаж нефти на фоне более высоких цен на нефть и объемов реализации.
Промсвязьбанк

Зависимость надбавки к НДПИ от дивидендов Газпрома может быть устранена - Sberbank CIB

Менеджмент «Газпрома» объявил, что готовит новую дивидендную политику.

На наш взгляд, это коренным образом меняет инвестиционную привлекательность компании. Неожиданное увеличение дивидендов, о котором было объявлено две недели назад, сначала представлялось нам однократным событием, обусловленным лишь очень высокими результатами за 2018 год. Предложенные дивиденды подразумевали 23%-й коэффициент выплат с поправкой на неденежные однократные статьи, что приблизительно соответствует действующей устаревшей и не слишком прозрачной дивидендной политике компании. Тем не менее новая дивидендная политика, предусматривающая увеличение коэффициента выплат до 50% через три года, существенно повышает инвестиционную привлекательность компании, предвещая увеличение причитающейся акционерам доли денежных средств и потенциальную дивидендную доходность 14-15% после 2021 года. Мы понимаем, что в ближайшее время финансовые показатели компании будут довольно слабыми, а также что временные рамки и ориентировочные коэффициенты дивидендных выплат в соответствии с новой политикой все же можно толковать по-разному. Тем не менее мы считаем, что столь конструктивный шаг руководства не стоит игнорировать.

( Читать дальше )

Льготы по НДПИ для Приобского месторождения Роснефти стимулирует рост добычи - Атон

Роснефть получит дополнительные льготы по НДПИ для Приобского месторождения     

Коммерсант сообщает сегодня, что правительство скорее всего одобрит запрос гендиректора Роснефти Игоря Сечина о предоставлении дополнительных льгот по НДПИ для Приобского месторождения компании. Точные параметры пока не раскрываются, но, согласно предыдущей оценке Минфина, размер льготы может составить до 46 млрд руб. в год за 10-летний период. Напомним, что Приобское месторождение — одно из крупнейших в России месторождений нефти, расположенное в Западной Сибири (добыча в 2018 составила 26 млн т), которое характеризуется значительными запасами (2.4 млрд т), относящимися к трудноизвлекаемым, учитывая низкую проницаемость резервуаров и обводненность 90%.
На наш взгляд, льготы по НДПИ для Приобского должны стимулировать рост или стабилизацию добычи на месторождении, аналогично Самотлору, для которого государство утвердило льготы по НДПИ на 10-летний период в объеме 35 млрд руб. в год с 2018 (добыча нефти составила 18.6 млн т в 2018, -1% г/г против -6% г/г ранее). Льгота по предварительным оценкам Минфина (46 млрд руб.) составит примерно 2% EBITDA (в соответствии с консенсусом Bloomberg на 2019). Хотя окончательная сумма льгот еще не подтверждена, мы считаем эту новость ПОЗИТИВНОЙ с точки зрения восприятия, особенно в связи с предстоящим увеличением НДПИ, необходимым для сглаживания выпадающих налоговых доходов Минфина из-за роста компенсаций за внутренние поставки моторных топлив. Роснефть торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2019П 3.9x (+11% против российских производителей нефти, -4% против среднего значения за 5 лет).
Атон

Акции Газпрома могут уйти выше 200 рублей - Промсвязьбанк

«Газпром» стал основным ньюсмейкером вчерашнего дня благодаря новому предложению по дивидендам за 2018 год, которое существенно выше предыдущего. Так, правление «Газпрома» одобрило новое предложение Совету директоров о выплате дивидендов в размере 16,61 руб. на акцию против 10,43 руб. на акцию, одобренных в апреле этого года. Если считать к цене вчерашнего закрытия, то это дает дивидендную доходность 8,7%. Новое предложение по дивидендам обеспечивает коэффициент дивидендных выплат в 27% от чистой прибыли по МСФО, то есть на уровне 2017 года. А по прошлой рекомендации (10,43 руб./акцию) коэффициент дивидендных выплат был бы всего 17%.

Параллельно с данной новостью стало известно, что правительство может оказаться от роста НДПИ для «Газпрома» или повысить его частично. То есть, по сути рост дивидендов – следствие послаблений в части НДПИ.

Соответственно, теперь встает вопрос о том, как будет развиваться ситуация с дивидендами далее. От «Газпрома» уже давно правительство ждет доведения коэффициента выплат до 50% от чистой прибыли по МСФО, и вчерашнее решение позволяет рассчитывать на движение «Газпрома» к этому ориентиру в 2020-2021 гг.

( Читать дальше )

Продажи Газпрома на внутреннем рынке увеличатся на 4-5% - Фридом Финанс

Отчетность в целом оправдала ожидания и вызвала позитивную реакцию рынка.

Акции «Газпрома» прибавляют около 1,5%, они сегодня в лидерах роста. Объем экспорта в Европу (35% от суммы всех продаж) увеличился на 33% на фоне повышения цены на газ на такую же величину в рублевом выражении. Европейский рынок стал основным драйвером роста выручки компании. Операционные расходы компании увеличились на 8%. Это вдвое выше инфляции, но повышение расходов обусловлено увеличением косвенных налогов, в частности НДПИ, а также ростом цены на покупные нефть и газ.
В этом году экспорт «Газпрома» в Европу ожидается в районе 180–190 млрд куб. м, возможно, он будет ниже, чем в прошлом году. Динамика выручки останется положительной за счет роста средних цен, который, согласно предварительному прогнозу, может составить 11–13% в долларовом выражении. Продажи на внутреннем рынке увеличатся на 4–5%. Ориентируюсь на объем продаж 8,28–8,37 трлн руб. в 2019 году. Сохраняю рекомендацию «покупать» по акциям «Газпрома» с целью 185 руб. на горизонте полугода.
Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Газпром отчитается завтра, 26 апреля и проведет телеконференцию 29 апреля - Атон

Газпром должен опубликовать свои финансовые результаты 26 апреля.

Мы ожидаем, что выручка составит 2 275.6 млрд руб. (+18% кв/кв), отражая сезонный рост внутренних продаж природного газа и сильные показатели продаж в Европу (напомним, прогноз на 2018 в размере 200 млрд куб м был превышен) в условиях роста бенчмарков (UK NBP +14% кв/кв в 4К). EBITDA должна достигнуть 632.0 млрд руб. (-5% кв/кв) из-за роста НДПИ на газ в связи с повышением коэффициента НДПИ с сентября 2018, сезонного роста коммерческих, общехозяйственных и административных расходов, а также более слабой динамики в сегменте жидких углеводородов на фоне ухудшения макроэкономической конъюнктуры в 4К (отрицательный лаг экспортной пошлины) и снижения рентабельности нефтепереработки. Чистая прибыль должна отразить эту неблагоприятную динамику и упасть до 337.9 млрд руб. (-13% кв/кв), дополнительное негативное влияние окажет рост убытков от курсовых колебаний в связи с ослаблением рубля, продолжавшимся в 4К18.

Телеконференция пройдет 29 апреля 2019 в 17:00 по московскому времени (15:00 по лондонскому времени).

( Читать дальше )

Газпром - Госдума одобрила продление повышенного НДПИ для компании до конца 2021 г.

Госдума приняла в 3-м чтении поправки в Налоговый кодекс о продлении до конца 2021 г. действия повышенной ставки налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для «Газпрома».

Сейчас при расчете НДПИ для «Газпрома» действует повышающий коэффициент — от 1,4 до 2,3. Такая схема начала применяться к «Газпрому» в 2016 г., с тех пор ее действие неоднократно продлевалось.

Летом правительство РФ также предложило повысить коэффициент для «Газпрома» с 1,4 до 2,05 в период с 1 сентября до 31 декабря 2018 г., в результате бюджет получит дополнительно 72 млрд руб., что компенсирует недополученные дивиденды от компании.

https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/gosduma-odobrila-prodlenie-povyshennogo-ndpi-dlya-gazproma-do-konca-2021-g-1027729097


Газпром - Госдума продлила во II чтении действие повышающего коэффициента по НДПИ для компании

Госдума приняла во втором чтении законопроект, который продлевает на 2021 год действие повышающего коэффициента при расчете НДПИ на газ для "Газпрома".

Поправкой продлевается на 2021 год повышающий коэффициент при расчете НДПИ на газ для собственников Единой системы газоснабжения, то есть для «Газпрома».

Эти доходы учтены в доходной части проекта федерального бюджета на 2019-2021 годы, на что указала Счетная палата. Поэтому законодательство приводится в соответствие с замечаниями Счетной палаты.

Согласно действующему законодательству, с 1 сентября по 31 декабря 2018 года для «Газпрома» при расчете НДПИ действует коэффициент 2,055, на 2019-2020 годы он снижается до 1,4441, а с 2021 года — до 1.

Законопроектом коэффициент 1,4441 предлагается сохранить и на 2021 год, а коэффициент 1 применять с 2022 года.

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={D949462A-ABB6-4890-8EC1-02915031E826}


Продление повышенного НДПИ для Газпрома будет иметь негативные последствия для дивидендов - Атон

СМИ сообщают, что правительство планирует продлить действие повышенных коэффициентов НДПИ для «Газпрома» на 2021, что, по имеющейся информации, может привести к росту НДПИ на сумму до 120 млрд руб.

Сегодня Госдума рассмотрит соответствующие поправки к Налоговому кодексу во втором чтении. Повышение ставок НДПИ для «Газпрома» ранее использовалось правительством для получения суммы, которую оно недополучало от компании в форме дивидендов, поскольку «Газпром» стабильно придерживался коэффициента выплаты ниже 50%, несмотря на статус госкомпании (26% от чистой прибыли по МСФО за 2017).
Предполагаемый рост НДПИ в 2021 составит примерно 5% от EBITDA 2021П, что представляется существенным, и может иметь негативные последствия для дивидендов. Новость, несомненно, НЕГАТИВНА с точки зрения восприятия, однако пока поправки не приняты, и не ясно, материализуется ли этот риск, и в какой степени.
АТОН

Правительство РФ намерено повысить НДПИ и увеличить компенсации производителям топлива

Правительство РФ поручило Минфину, Минэнерго подготовить и внести до 10 октября проект федерального закона о корректировке параметров завершения налогового маневра в нефтяной отрасли, предусматривающие, в частности, повышение налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и увеличивающие возможный размер компенсаций производителям нефтепродуктов.

Документ предписывает снизить условное значение средней оптовой цены реализации автомобильного бензина АИ-92 класса 5, используемое для расчета компенсации — демпфирующей надбавки к отрицательному акцизу на нефть, до 50.400 рублей за тонну с 56.000 рублей за тонну; условное значение средней оптовой цены реализации дизтоплива класса 5 — до 45.000 рублей за тонну с 50.000 рублей за тонну.

government.ru/orders/selection/401/34233/

Демпфирующая надбавка определяется как доля от разности установленной в законе условной цены, зафиксированной в Налоговом кодексе, и цены экспортной альтернативы, рассчитанной в морских портах СЗФО (0,6 в 2019 году и 0,5 — начиная с 2020 года).



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW