МВ ФИНАНС (М.Видео)

💵Облигации

Рынки облигаций спокойны и демонстрируют рост в пределах 0,2-0,6% по ключевым индексам. ОФЗ на удивление, не так бурно отреагировал на положительные геополитические новости. Возможно, инвесторов утомила волатильность. Мы сделали срез всех индексов с начала года: не смотря на прогнозы начала года, облигации значительно обошли индексы акций. Из интересного, мы вышли из всех бондов М.Видео на всех счетах. Распродажа SFI и распределение дивидендов явно не предполагает помочь М.Видео

👻Оферты

 

Любопытные оферты в Системе и Биннофарм: их облигации сразу скорректировались на 2-3%. Для портфеля «Оферист» мы купили бонды перед офертой за 99,5% и предъявили к выкупу. Следите за 🗓Календарем оферт и не пропускайте важные

 

📈Акции

Индекс Московской биржи рекордно вырос и достиг важного сопротивления – 2700. Основными помощниками в росте стали новости, свидетельствующие о продолжении мирных переговоров. В акциях ньюсмейкаром стала сделка Альфа банка и Европлана. Она потревожила рынок дважды: самой сделкой и последующим распределением дивидендов материнской SFI. А среди индексных бумаг явно выше рынка выросли: МКБ, ПИК, Татнефть. Из IPO Дом РФ не получилось роста: бумага ушла ниже цен IPO в первый же день и закрепилась там в пятницу. Не помог даже зеленый новостной фон

( Читать дальше )

Продажа Европлана холдингом SFI оказалась для нас неожиданной сделкой, хоть мы транслировали в PRO слухи от участников рынка. Также появилась новость о том, что ВСК на продаже (источник – КоммерсантЪ). Это выглядит странно, т.к. что Европлан, что ВСК в последней презентации назывались стратегическими активами холдинга. Из больших кусков инвестиций остался только… М.Видео. Который не может сам генерировать прибыль и нуждается в инвестициях (вернее закрытии дыр). Что за этим всем стоит?

IPO Европлан прошло в марте 2024 и от тех цен, акции скорректировались в 2 раза, но компания выплачивала дивиденды. К IPO делали независимую оценку акций в 140 млрд, но «чтобы у инвесторов была возможность заработать» разместили по 105. Сегодня, оценка всей компании из сделки с Альфой 65 млрд (дивиденды отдельно)

( Читать дальше )

ООО «МВ ФИНАНС»

Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента

2.1. Идентификационные признаки ценных бумаг эмитента, по которым выплачены доходы и (или) осуществлены иные выплаты, причитающиеся их владельцам: биржевые облигации с обеспечением неконвертируемые процентные бездокументарные серии 001Р-06, регистрационный номер выпуска: 4B02-06-00590-R-001P от 30.07.2024, международный код (номер) идентификации ценных бумаг (ISIN): RU000A10BFP3, международный код классификации финансовых инструментов (CFI): DBFGFB (далее – Биржевые облигации), размещаемых по открытой подписке в рамках Программы биржевых облигаций серии 001Р, имеющей регистрационный номер 4-00590-R-001P-02E от 26.03.2021.

2.2. Категория выплат по ценным бумагам эмитента и (или) иных выплат, причитающихся владельцам ценных бумаг эмитента (дивиденды по акциям; проценты (купонный доход) по облигациям; номинальная стоимость (часть номинальной стоимости) облигаций; иные выплаты): проценты (купонный доход) по Биржевым облигациям.

( Читать дальше )

М.Видео когда-то была одна из наших самых любимых бумаг: мы верили в возможность менеджмента изменить негативные тенденции, справится с провалом трафика, и уйти в цифру. Одна из самых больших проблем – перестать быть шоу-румом для других магазинов и удерживать клиента здесь и сейчас. Предлагать ему лучшую цену, быструю доставка и супер сервис. У М.Видео, кстати, была одна из самых классных страховок:

🔹честный обмен в течение 30 дней

🔹возврат разницы в цене если нашли такой же товар дешевле у прямого конкурента

🔹возврат полной стоимости, если в течение 3х лет товар вышел из строя и его не смогли починить за час

Но сейчас всё изменилось: технику покупают online, и мир электронной коммерции в руках маркетплейсов

М.Видео остается в кризисной зоне: продажи растут лишь номинально (+5% в 2024 году — ниже инфляции), при этом сеть увеличивает число магазинов, но теряет по трафику и марже. Публикуемая отчетность всё менее прозрачна: не раскрываются LfL-продажи между отчетными датами, доля кредитных покупок и структура выручки.

( Читать дальше )

Были на лучшей конфе и подготовили обзор в 3х частях: общее впечатление и доклады эмитентов. Сегодня вторая часть – обзоры эмтентов. Поехали 🥂

👉первая часть (обзор понравившиеся спикеры)

👉отношение к Smart-Lab

👉обзор конференции в СПб

 

OZON

Фантастический рост и выход с 9 на 2 место менее, чем за 10 лет. 60% рынка e-commerce в руках ВБ и Озон. Наше непроф.мнение: всех селлеров уже собрали, пункты на каждом углу (хоть в Питере, хоть далеко в области)… Куда расти? Но, похоже, что теперь налаживают бизнес-процесс, докручивают комиссию, режут косты. Фокус на прибыли. Особенности финансов разбирали тут👈

( Читать дальше )

2.4. Общий размер выплаченных доходов по ценным бумагам эмитента, а также иных выплат, причитающихся владельцам ценных бумаг эмитента: 115 167 265,66 руб. (Сто пятнадцать миллионов сто шестьдесят семь тысяч двести шестьдесят пять рублей 66 копеек).

2.5. Размер выплаченных доходов, а также иных выплат в расчёте на одну ценную бумагу эмитента: 62,33 руб. (Шестьдесят два рубля 33 копейки) на одну Биржевую облигацию. 2.6. Общее количество ценных бумаг эмитента (количество акций эмитента определённой категории (типа); количество облигаций определённого выпуска), по которым выплачены доходы и (или) осуществлены иные выплаты: 1 847 702 (Один миллион восемьсот сорок семь тысяч семьсот два) штук Биржевых облигаций.

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=ggrP18eMj0yXkB3Axa0hzQ-B-B

💵Облигации

• ТОП-8 фиксов с ежемесячным купоном. В фаворитах СЭТЛ и Интерлизинг

• разбор антикризисного плана М.Видео и риск реструктуризации в облигациях. Пост получил «🏅Выбор Т-Банка»

• обзор Монополии: бумажный капитал и операционные убытки

• обзор Делимобиля: всё ломает низкая интенсивность использования. Может запретить автобусы?

• оферта в АФК: в рынке, но есть лучше

• почему четверги очень важны? Особенно для облигаций и фондов денежного рынка

• новая ставка купона в ГТЛК-10 снизила цену на 40%. Чистая математика

• Окей проигнорировал наш запрос, а мы продали все из бонды. Напомним, Окей списал 22 млрд гиперами

• ищем, кто покупает бонды Роснефти и не выходит на снижении ставки

• 👵портфель бабули и 👶портфель внучков

• как эмитенты устраивают оферты с 0,1%, а потом возвращают выпуски в рынок

 

( Читать дальше )

MVID: новая открытая допэмиссия может вылиться в размытие до 9,34 раз (другими словами, на 89,29%)
Итак, на рассмотрение ВЗГОСА 13 октября вынесли выпуск 1,5 млрд новых акций.

Ещё не факт, что весь этот объем новых акций используют (часто закладывают с некоторым запасом), так что итоговое размытие может оказаться меньше. 

Но даже просто пока выставленное на одобрение максимальное размытие до 9,34 раз выглядит внушительно и выделяется на фоне всех остальных допок на нашем фондовом рынке.
Это, конечно, пока ещё не сценарий ОВК точь-в-точь в цифрах (там на одобрение было поставлено размытие более чем в 100 раз), но суть (спасение + смена контроля?) вдруг может оказаться похожей. 

❓Вопросики ❓
Ниже просто мои вопросы ко Вселенной.
Возможно, сам MVID пока не знает на них ответа, так как открытая подписка более гибкая (чем закрытая) и позволяет принимать решения исходя из обстановки в моменте. 

 

❓Будет ли смена контроля?
С появлением нового акционера или с увеличением доли какого-нибудь старого акционера?

( Читать дальше )

Кто о чем, а вшивый о бане (зачеркнуто) Кот про М.Видео… Мы подсмотрели антикризисный план М.Видео и он нам не понравился. Мы попросили его прокомментировать профессионала из области ритейла (Саша, спасибо🤝) и дали свою оценку в части финансов. Вот, что вышло:

👉наш обзор за полугодие и за 2024 год

👉основные проблемы М.Видео

👉Серьезные и несерьезные новости МВ

🔹Компания хочет снизить потребность в банковских инструментах, переведя поставщиков на агентскую схему, или увеличив отсрочки. Это тупик❗️Поставщики умеют считать деньги не хуже М.Видео, и многие из них работают по агентской схеме по быстро-оборачиваемой продукции. Перевод на агентскую схему по медленно-оборачиваемым товарам = вывод товара из ассортимента и потеря поставщика. Увеличение отсрочки тоже выход, но тогда цена будет выше на разницу %. И этот процент точно будет дороже кредита. Тут или дороже, или пустые полки

 🔹Компания сокращает собственную ассортиментную матрицу до 25% = тоже тупик, сокращающий ассортимент. В снижении собственного ассортимента и перевода поставщиков в агенты есть неочевидный риск в сервисе: кто будет заниматься гарантийным обслуживанием?

( Читать дальше )

ООО «МВ ФИНАНС»

Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента

2.1. Идентификационные признаки ценных бумаг эмитента, по которым выплачены доходы и (или) осуществлены иные выплаты, причитающиеся их владельцам: биржевые облигации с обеспечением неконвертируемые процентные бездокументарные серии 001Р-06, регистрационный номер выпуска: 4B02-06-00590-R-001P от 30.07.2024, международный код (номер) идентификации ценных бумаг (ISIN): RU000A10BFP3, международный код классификации финансовых инструментов (CFI): DBFGFB (далее – Биржевые облигации), размещаемых по открытой подписке в рамках Программы биржевых облигаций серии 001Р, имеющей регистрационный номер 4-00590-R-001P-02E от 26.03.2021.

2.4. Общий размер выплаченных доходов по ценным бумагам эмитента, а также иных выплат, причитающихся владельцам ценных бумаг эмитента: 42 740 000 (Сорок два миллиона семьсот сорок тысяч) рублей 00 копеек.

2.5. Размер выплаченных доходов, а также иных выплат в расчете на одну ценную бумагу эмитента:21,37 (Двадцать один рубль 37 копеек) на одну Биржевую облигацию.

( Читать дальше )