ЛСР Группа

Группа ЛСР опубликовала операционные результаты за 1квартал 2020 года.

Эффект на компанию. Динамика продаж, а также динамика средних цен на недвижимость отражает возросший фокус компании на рентабельность операций вместо объемов. У ЛСР достаточно низкий уровень долговой нагрузки (чистый долг/EBITDA – 1,08x), что вкупе с высоким объемом денежных средств хорошо позиционирует компанию в условиях возросших рыночных рисков. Тем не менее стоит отметить, что общерыночная среда остается достаточно тяжелой для всех девелоперов.

Эффект на акцию. Акции ЛСР могут оставаться под давлением в ближайшем будущем из-за неопределенности со спросом на жилую недвижимость на фоне продолжающегося экономического кризиса. Анонсированный компанией выкуп акций с рынка в объеме 5 млрд руб. мог бы оказать существенную поддержку котировкам бумаг компании. Однако ЛСР пока не начала этот выкуп.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»
           

Группа ЛСР опубликовала операционные результаты за 1К20   

Объемы реализации недвижимости в 1К20 увеличились на 6% г/г до 198 тыс. кв м. В стоимостном выражении они выросли на 19% до 23 млрд руб., при этом средняя цена составила 127 тыс. руб. за кв м (+13% г/г). Объемы реализации недвижимости в Санкт-Петербурге выросли на 14% до 113 тыс. кв м, а средняя цена увеличилась на 11% до 111 тыс. руб. за кв м. В Москве объемы реализации недвижимости упали на 7% до 57 тыс. кв м, а средняя цена выросла на 31%. В Екатеринбурге продажи увеличились на 6% до 28 тыс. кв м, при этом цены выросли всего на 8%. Доля ипотечных продаж составила 51% (против 49% в 1К19). Объемы площадей, введенных в эксплуатацию, соответствуют планам компании и выросли на 33% г/г.

Группа опубликовала сильные результаты, как в плане цен, так и в плане объемов продаж. Это является следствием повышения спроса из-за традиционных опасений россиян перед наступающим экономическим кризисом. Кроме того, продолжает поддерживать спрос и падение ставок по ипотечным кредитам. Опубликованные результаты произвели на нас положительное впечатление, и мы считаем, что они должны поддержать динамику акций компании.

Атон

Основные результаты Группы ЛСР за 1 квартал:

· Стоимость заключенных новых договоров выросла на 19% год к году, достигнув 23 млрд руб., а объём составил 198 тыс. кв. м;

· Средняя цена реализованной недвижимости выросла на 13% год к году и составила 127 тыс. руб. за кв. м;

· Доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств составила 51% по сравнению с 49% в первом квартале 2019 года;

· Введено в эксплуатацию 54 тыс. кв. м чистой продаваемой площади, что на 33% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и соответствует утвержденным планам Компании;

· Объем площадей, выведенных в продажу, составил 101 тыс. кв. м.;

· Сегмент строительных материалов продемонстрировал стабильные результаты;

· «Группа ЛСР» анонсировала программу обратного выкупа акций на сумму до 5 млрд руб.



релиз

отчет

ЛСР (-3,11%) опубликует результаты за первый квартал.

Мы полагаем, что строительная отрасль не почувствовала негативных изменений в экономике за первые три месяца текущего года. По итогам текущего квартала падение может превысить 50%. Застройщики массово не объявляют скидок, но и покупатели не проявляют активность даже на фоне снижения ипотечных ставок примерно до 6% годовых.

Пока прогноз годовых показателей ЛСР не пересмотрен, выручка ожидается на уровне 117 млрд руб., а прибыль – 10,5 млрд. Однако после публикации квартальных результатов прогноз может ухудшиться. Тем не менее системного кризиса в отрасли нет, падение капитализации в марте на 30% создает потенциал для ее роста. Цель по акции девелопера на горизонте 12 мес. — 850 руб.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

С 12 мая, согласно заявлению мэра Москвы С.Собянина, снимаются ограничения на работу всех промышленных предприятий в Москве, включая сферу строительства.

Эффект на компанию. Запрет на работу промышленных предприятий в Москве действовал с 13 апреля и касался строительства всех объектов за исключением медицинских и транспортных.

Эффект на акции. От заморозки работ на строительных объектах страдали все московские девелоперы, которые были вынуждены нести расходы на содержание персонала. Продление запрета повышало риски банкротства застройщиков, а также их подрядчиков. В этом контексте мы считаем данную новость позитивной: в числе прочих от снятия ограничений выиграют все жилищные девелоперы, включая публичные ПИК, ЛСР и Эталон, которые имеют значительный портфель проектов в Москве.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

аренда проваливается и проваливается.
дно у ней конечно есть — продать и пофиксится.
а вы продолжайте покупать «пик» и «лср», продолжайте.
e.mindbox.ru/c/mFUFAAAAiFoAGEFj/0YraAA/nCWFNlS2rhvors76/?u=https%3A%2F%2Fwww.cian.ru%2Fstati-arenda-v-izoljatsii-nanimateli-v-shoke-vladeltsy-dajut-skidki-vplot-do-6070-304734%2F%3Futm_source%3Dinfo_free%26utm_term%3Db2b%26utm_content%3Dinfo_free%26utm_medium%3Demail%26utm_campaign%3Darenda_v_izoljatsii_istorii_17-04-2020

«Группа ЛСР» — один из крупнейших публичных застройщиков России с портфелем недвижимости 7,6 тыс. кв. м и рыночной стоимостью 207 млрд руб. на территории Санкт-Петербурга, Москвы и Екатеринбурга. Контрольный пакет акций, 50,33%, принадлежит основателю компании Андрею Молчанову.

Мы сохраняем рекомендацию «Держать», но корректируем целевую цену.

В 2019 году «Группа ЛСР» зафиксировала снижение показателей выручки, прибыли и операционной рентабельности. Прибыль упала на 54%, до 7,5 млрд руб.

В марте, до ужесточения мер самоизоляции, наблюдался повышенный спрос на новостройки на фоне падения рубля и ожиданий роста ипотечных ставок. В ЛСР сообщили о скачке продаж на 40% в марте. Но продажи в 1К 2020 могут оказаться пиковыми и впоследствии пойти на спад, так как рынок недвижимости ощутит неблагоприятные последствия карантина. Мы можем увидеть ослабление спроса и, вероятно, снижение цен уже во 2–3-м кварталах.

Есть риск, что по итогам 2–3-го квартала эмитент скорректирует план по годовым продажам. На спад экономики мы смотрим как на временное явление. В долгосрочном периоде мы выделяем несколько факторов роста спроса и рентабельности застройщиков и ЛСР — расширение программы маткапитала и других соцрасходов, консолидацию отрасли и снижение конкуренции, а также внушительный земельный банк ЛСР на перспективных территориях Москвы и СПб.

Дивиденд за 2019 год сокращен до 30 руб. (DY 5,2%), но было объявлено об обратном выкупе акций на сумму до 5 млрд руб. Конкретные параметры байбэка и сроки пока не приняты.

Малых Наталия
ГК «Финам»

Текст, размещённый ниже, это фрагмент дискуссии, имевшей место на одном из форумов.

 Если инвестор желает придерживаться такой структуры портфеля, которая предполагает диверсификацию портфеля по отраслям, то при условии, что инвестору хотелось бы иметь в портфеле представителей строительной индустрии, акции ЛСР вполне приемлемый вариант для включения в такой портфель. Возможно кто-то выберет акции ПИК, или ещё какой-нибудь компании. Ну или если это индексный инвестор, то он сделает выбор в пользу какого-нибудь ETF на строительный сектор.

 Вообще весьма непросто, да и невозможно делать множество более-менее точных прогнозов по разного рода компаниям из различных отраслей, и прогнозы по самим отраслям. Ещё совсем недавно крупные международные туристические компании казались очень привлекательным активом для инвестирования, а сегодня их капитализация значительно снизилась, и перспективы таких компаний пока довольно туманны. Или та же отрасль авиаперевозок: у компаний из этой отрасли большие проблемы и туманные перспективы теперь.

( Читать дальше )

Делал домашку на понедельник. Анализировал дневные графики стоков, входящих в индекс IMOEX. Обнаружил паранормальную ситуацию в ЛСР.
Для начала как выглядит график акций ЛСР (LSRG) за весь доступный в Квике период.

акция пришла в зону флэта, после кризиса и последующего восстановления. С конца 2011 по середину 2016 года простояла в диапазоне.
Вот сейчас, на кризисе«перепроизводства противоречий» в мировой торговли, акцию загнали назад в этот диапазон.
Дальше был отскок:


( Читать дальше )