Курс Рубля

Несмотря на ожидания ослабления, рубль продолжил укрепление во втором квартале 2025 года. Сейчас курс доллара составляет около 78,5 руб., юаня — 10,94 руб. При этом нефть дешевеет, экономика замедляется, а валютные резервы ограничены. Однако курс рубля остается стабильным, во многом благодаря политическим мерам, включая жесткую денежно-кредитную политику и обязательную продажу валютной выручки экспортерами.

Во II квартале рубль укрепился примерно на 5% к доллару и юаню, несмотря на возросшие геополитические и макроэкономические риски. Многие инвесторы, ставившие на ослабление российской валюты, были вынуждены закрыть позиции. Эксперты считают, что текущее поведение рубля объясняется не столько рыночной логикой, сколько регулирующим вмешательством государства.

По мнению Павла Бирюкова из Газпромбанка, в III квартале давление на рубль может усилиться из-за снижения цен на нефть (вплоть до $65/барр.) и восстановления импорта. При этом ожидаемое снижение ключевой ставки ЦБ до 18% снизит привлекательность рубля. Прогноз: 91–93 руб./доллар к концу сентября и до 99 — к декабрю.

Россия готова поддержать новое увеличение добычи нефти в рамках ОПЕК+ на заседании 6 июля, несмотря на прежние возражения. Об этом сообщает агентство Bloomberg. Москва открыта к корректировке квот, если это необходимо для сохранения доли на мировом рынке и сдерживания конкурентов — прежде всего США.

С апреля 2025 года альянс уже трижды увеличивал добычу, добавляя по 411 тыс. баррелей в день. Ранее Россия, а также Оман и Алжир выступали против, в то время как Саудовская Аравия, напротив, поддерживала рост.

Эксперты связывают изменение позиции Москвы с завершением ирано-израильского конфликта, вызвавшего кратковременный рост цен, и с давлением со стороны Вашингтона, где также заявляют о планах наращивать добычу. По мнению нефтегазового аналитика Владимира Демидова, цель ОПЕК+ — удержать рентабельность добычи в США на минимуме, чтобы затруднить американцам расширение добычи.

Российские нефтяные компании поддерживают инициативу. Игорь Сечин назвал стратегию ОПЕК+ дальновидной, а Александр Дюков считает, что это не приведет к перепроизводству из-за сезонного роста спроса. Тем не менее, резкая волатильность остается главной проблемой рынка: за последние две недели цена колебалась от $65 до $81 за баррель.

Рынок часто движется импульсами, тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. В конце недели разбираем самые заметные события последних дней и думаем, что можно будет поменять в портфеле в выходные.

Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни обычно отличаются невысокой волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Сейчас это особенно актуально с учётом быстро меняющейся геополитической ситуации, которая зачастую приводит к сильным движениям российского рынка.

Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• Акции технологических компаний получат стимулы

Президент РФ утвердил перечень поручений правительству и Банку России, касающихся стимулирования инвестиций в акции технологических компаний. Речь идёт в том числе о регуляторных послаблениях для профессиональных участников рынка ценных бумаг и дополнительных мерах, направленных на приобретение акций компаний, реализующих проекты технологического суверенитета.

«Норникель» считает нецелесообразным платить дивиденды за счет увеличения долга. Об этом сообщил финдиректор компании Сергей Малышев, слова которого приводит «РИА Новости». Ранее совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год.

«Компания вынуждена приоритизировать и ограничить инвестиционную программу, сдерживать рост инвестиционных расходов, при этом сохраняя и выполняя взятые на себя обязательства по коллективному договору, а также по развитию территорий в зоне присутствия основных активов в соответствии с подписанными соглашениями с органами власти. Выплату дивидендов за счет наращивания уровня долга менеджмент считает нецелесообразным», — сказал Малышев.

По его словам, в 2024 году санкционные ограничения, геополитические вызовы и макропараметры оказали давление на финрезультаты «Норникеля». В результате снизились консолидированная выручка, EBITDA и свободный денежный поток. Скорректированный денежный поток за 2024 год составил 0,3 млрд долларов.

«Объем переработки нефти в 2025 году будет сопоставим или чуть выше уровня 2024 года, который оказался рекордным для компании по этому показателю», - сказал глава «Газпром нефти» Александр Дюков.

«Для поддержания стабильных цен на моторное топливо в РФ считаем целесообразным сохранение текущих параметров демпфера. Хотя анализ механизма для его доработки всегда нужно продолжать. Нет пределов совершенству», - сказал глава «Газпром нефти» Александр Дюков.

«К 2028 году компания планирует запустить промышленную добычу лития в Оренбургской области и йода в ХМАО, есть перспективы по другим компонентам: скандий, галлий, рубидий, цезий», — сообщил журналистам глава «Газпром нефти» Александр Дюков.

«Газпром нефть» наращивает инвестиции в добычу. Мы сохраняем инвестиционную устойчивость в текущей конъюнктуре рынка. Конечно, для нас как для экспортеров текущий курс рубля не самый комфортный, но это не влияет на наши производственные планы", - ообщил журналистам глава «Газпром нефти» Александр Дюков.

Глава Сбербанка Герман Греф в ходе делового завтра «Сбера» на ПМЭФ заявил, что сейчас курс рубля по отношению к доллару занижен, равновесным курсом является курс «100 плюс».

«Мы сегодня имеем курс на уровне 78-79 руб. за доллар. Это ощущают на себе, конечно, очень сильно все наши экспортные отрасли и, в первую очередь, бюджет. Мы видим, что бюджет сталкивается с повышенным дефицитом, и в конце года очевидно, что министерство финансов встанет перед необходимостью покрытия дефицита новыми источниками», — предположил Греф.

Накануне на ПМЭФ президент — председатель правления ВТБ Андрей Костин также заявил, что нынешнее укрепление рубля вредно для российской экономики. По его мнению, необходимо «отруливать» к курсу на уровне «90 плюс» за доллар. Первый вице-премьер Денис Мантуров, как и Греф, называл оптимальным и для экспортеров, и для импортеров курс на уровне 100 руб. за доллар.





Источник: www.rbc.ru/economics/20/06/2025/6854f0f69a7947f688a90729

Оптимальный курс и для экспортеров, и импортеров — в районе 100 рублей за доллар, сказал первый вице-премьер Мантуров.

Сегодня при крепком рубле экспорт для базовых отраслей промышленности становится малоэффективным, отметил он.

Глава «Северстали» Александр Шевелев сегодня называл комфортным для металлургов курс в 90-100 рублей за доллар.

t.me/World_Sanctions

За последние две недели ситуация на внутреннем валютном рынке России принципиально не изменилась — рубль стабилен.

Торговый баланс России, несмотря на весеннее снижение цен на нефть, остается положительным, при этом экспортеры (и не только) продают больше валюты, чем на нее есть спрос. В этой ситуации курс рубля остается крепким при низком спросе.

Иностранная валюта в последние полгода перестала пользоваться спросом, так как курс рубля почти непрерывно укрепляется. В такой ситуации вложения в рублевые активы при высоких ставках приносят гораздо более высокие доходы, чем аналогичные валютные вложения. Исходя из этой логики: в случае активного снижения ставок по рублям наступит момент, когда покупка валюты сравняется с доходностью по рублям — это может запустить новую волну обесценения рубля.

В начале июня ЦБ дал умеренно жесткий сигнал, который показал, что дальнейшее снижение ставки на ближайших заседаниях не гарантировано. Мало того, ставка может быть вновь повышена, если инфляция в стране опять поднимется.