ИнвестИдея

Инвестиционный тезис

Интер РАО остается одной из наиболее интересных историй в российской электроэнергетике, но для полного раскрытия потенциала акций компании прямо сейчас необходимы дополнительные драйверы. Таким может стать приобретение активов «Юнипро», которое выведет Интер РАО на первое в России место по установленной мощности, расширит присутствие во 2-й ЦЗ и даст возможность нарастить долю на рынке в условиях возникших ограничений для органического роста. Остановка рентабельного экспорта в страны ЕС делает необходимым переориентацию на другие направления (СНГ и Китай), а проблемы, связанные с уходом западных производителей э/э оборудования, дают Интер РАО шанс занять частично освободившуюся нишу за счет инжиниринговых проектов и вертикальной интеграции.

Кроме того, Интер РАО поддержала свою привлекательность за счет выплаты дивидендов за 2021 год и сейчас остается главным бенефициаром программы КОММОД, реализация которой, однако, может затянуться на фоне санкций, инфляции и необходимости экстренного импортозамещения. В условиях неоднозначной комбинации факторов мы присваиваем акциям Интер РАО рейтинг «На уровне рынка».

Ковалев Александр
ФГ «Финам»
    
       Источник: данные компании, Reuters, расчеты ФГ «Финам»

ПАО «Мосэне́рго» — московская энергетическая компания, установленная электрическая мощность составляет 12825 МВт, а установленная тепловая мощность — 43820 Гкал/ч. 

В состав компании входят 15 электростанций, которые поставляют свыше 50% электрической энергии, потребляемой в Московском регионе, и обеспечивают около 90% потребностей Москвы в тепловой энергии.

Акционерный капитал распределен следующим образом:

( Читать дальше )

Инвестиционный тезис

Сектор здравоохранения традиционно считается «защитным» и особенно актуален для вложений в условиях геополитической турбулентности и сложной экономической ситуации. На российском фондовом рынке сектор здравоохранения весьма узок и представлен всего несколькими компаниями, среди которых считаные единицы имеют приемлемую биржевую ликвидность. Глобальные депозитарные расписки «Мать и дитя» находятся на первом уровне листинга Мосбиржи. Рыночная капитализация компании составляет порядка 33 млрд рублей ($ 534 млн). В силу ограниченности масштабов сектора на российском рынке и небольшой по меркам мирового рынка величины компании мы не видим возможностей для адекватной оценки «Мать и дитя» сравнительным методом. Подбор зарубежных аналогов компании в данной сфере деятельности представляется нам нецелесообразным и необоснованным.

Вместе с тем мы обращаем внимание на эту бумагу как на одного из немногих российских представителей сектора здравоохранения, вложения в который в текущих условиях являются хорошей диверсификацией портфелей, и присваиваем рейтинг «Лучше рынка».

Саидова Зарина

( Читать дальше )

Электростанции ОГК-2 за девять месяцев 2022 г. сократили производство электроэнергии на 4,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 35,8 млрд кВт.ч, сообщила компания. Снижение объемов производства обусловлено оптимизацией работы неэффективного оборудования, говорится в сообщении. Отпуск тепловой энергии снизился на 5,9%, до 3,47 млн Гкал, что связано с увеличением температуры наружного воздуха в отчетный период.

Снижение производственных показателей компании является некоторым негативом. Однако мы не склонны переоценивать значение этого. Снижение относительно небольшое и может быть временным. В целом, компания остается хорошей дивидендной историей. Компания последовательно наращивает дивиденды с 2016 года, а с 2020 года направляет на них не менее 50% от чистой прибыли. Наш прогноз дивидендов за 2022 год — 0,097 руб., что предполагает дивидендную доходность около 20%.

Что делать инвестору. У нас есть актуальная инвестиционная идея по акциям ОГК-2 (OGKB), цель составляет 0,73 руб. Потенциал роста от закрытия торгов 14 октября составляет 54%.

Хайруллин Тимур

( Читать дальше )

Компания «Интер РАО» приобрела долю Siemens Energy в размере 65% в совместном предприятии с «Силовыми машинами» — ООО «СТГТ». Компания получила необходимые для этого разрешения. У «Силовых машин» остаются 35% в СП. Кроме того, структура «Интер РАО» стала собственником воронежского завода Siemens Energy — ООО «Воронежский трансформатор» (бывшее ООО «Сименс энергетика трансформаторы», входившее в подразделение Siemens Energy). Предприятие приобрела голландская RAO Intertech B. V. Ранее собственником предприятия выступала германская Siemens Energy Global GmbH & Co. KG. В «Интер РАО» «Интерфаксу» подтвердили обе сделки.

Наш взгляд на событие. Мы положительным образом расцениваем приобретение активов компании. Они относятся к смежной отрасли и, скорее всего, приобретены по привлекательной цене. «Интер РАО» может себе позволить подобные приобретения — на дату последней отчётности у компании были более 300 млрд рублей ликвидных активов на балансе. Мы полагаем, что компания еще будет раскрывать свою акционерную стоимость и видим перспективы роста в ее акциях.

( Читать дальше )

Выданное ФАС предписание снизить тарифы МТС не отменяет привлекательности акций компании.

В среду, 12 октября, стало известно, что ФАС признала компанию МТС нарушителем закона о защите конкуренции. Общее повышение тарифов для 28 млн абонентов в 2022 году составило более 20% при уровне индекса потребительских цен по состоянию на конец августа 10,5%, отметила ФАС, которая посчитала, что повышение тарифов в отсутствие технологического, экономического и иного обоснования нарушает интересы потребителей. Регулятор выдал МТС предписание снизить тарифы, которые ранее были повышены, до экономически обоснованного уровня. Новость оказала давление на акции компании, которые демонстрировали минорную динамику как в среду, так и в четверг, 13 октября.

Не думаем, что история с ФАС будет носить разрушительный для бизнеса МТС характер. Скорее всего, стороны в результате придут к соглашению, которое не будет обременительными для МТС.

Павлов Алексей
«Открытие Инвестиции»

( Читать дальше )

Разница спот-фьючерс на долларе достигла 4 рублей.
Что это означает?
Это означает, что если курс доллара замрет на текущем уровне до 15 декабря, то вы получите прибыль 4 рубля на 1 доллар.
При текущем курсе Si 60400 это означает прибыль 6,6% за 2,1 месяца или 37% годовых.
Если курс доллара вырастет выше 64 рублей, вы получите дополнительную прибыль.
Если курс доллара упадет ниже 60,4 к 15 декабря, вы получите убыток.

 

Как на этом заработать?


( Читать дальше )

Нефтегазовый сектор

«Газпром» по итогам минувшей недели подешевел на 6,4%, хотя получал поддержку в преддверии дивидендной отсечки. Торговый объем за 20 дней вырос к среднему показателю за 3 месяца на 70%. Это лучший показатель в секторе. В понедельник акции компании ожидаемо рухнули после того, как стали торговаться без дивидендов, размер которых составляет 51,03 рубля на акцию (около 26% от цены закрытия в пятницу). Утром акции «Газпрома» падали почти на 30%. Мосбиржа ввела по акциям газового гиганта дискретный аукцион.

Мы не исключаем, что некоторые инвесторы попытаются спекулятивно купить GAZP после существенной просадки. Если и присоединяться к тактическим покупкам, то небольшим объемом. Совсем неочевидно, что дивидендный гэп удастся закрыть быстро. Неопределенность в отношении перспектив «Газпрома» обусловлена не только внешними обстоятельствами (эмбарго и «потолок» затронут «Газпром нефть»), но и отсутствием на рынке понимания стратегии компании в новых рыночных условиях. С инвестиционной точки зрения мы сохраняем рекомендацию по акциям «Газпрома» «НА УРОВНЕ РЫНКА».

( Читать дальше )

Группа «Синара» интересуется покупкой российских активов Fortum и Uniper, сообщили «Интерфаксу» четыре источника на энергорынке. По словам одного из них, компания неофициально уже обращалась с этим вопросом к российским властям.

Наш взгляд на событие. Ранее источники, знакомые с ходом переговоров с потенциальными покупателями, говорили, что Fortum заинтересован в «пакетной» продаже активов. Fortum является владельцем 73,4% акций Uniper, которому в России принадлежит 83,73% ПАО «Юнипро». Fortum в России принадлежит 98,23% в ПАО «Фортум» (бывшая ТГК-10) и около 30% в ПАО «ТГК-1». Соответственно, по всем этим активам возможна смена собственника, когда иностранный акционер продает свои активы.


( Читать дальше )

Во вторник, 4 октября, «Московская биржа» представила итоги торгов в сентябре 2022 года (в месячном сопоставлении):

общий объем торгов на рынках Московской биржи в сентябре 2022 года составил 74,3 трлн рублей против 81,2 трлн рублей в августе 2022 года (в августе было на 1 торговый день больше, чем в сентябре);

лучшую динамику продемонстрировали рынок акций (рост на 65,3%), рынок драгоценных металлов (рост на 6,5%) и рынок облигаций (рост на 5,6%);


( Читать дальше )