🧮 Европлан, контрольный пакет которого планирует приобрести Альфа-Банк, представил во второй половине ноября фин. отчётность по МСФО за 9 мес. 2025 года и провёл конференц-звонок, предоставив нам хорошую возможность оценить перспективы компании, с учётом новых вводных.
📉 Чистый процентный доход с января по сентябрь сократился на -6,9% (г/г)до 17 млрд руб., что обусловлено снижением объёмов нового бизнеса на фоне жёсткой ДКП.
Высокие процентные ставки по-прежнему остаются серьёзным препятствием для клиентов Европлана!
На декабрьском заседании Центробанк может снизить ключевую ставку до 16%, но этого будет недостаточно для лизинговой отрасли. По оценкам менеджмента Европлана, возвращение к высоким темпам роста бизнеса возможно при ставке 12%.
📉 Лизинговый портфель сократился с начала года на -28% до 183,2 млрд руб. В первой половине года наблюдался заметный рост расторжения договоров, в то время как уже с августа-сентября ситуация начала постепенно улучшаться, да и количество изъятой техники стало сокращаться.

Новость: «28-29 ноября была осуществлена атака в Черном море на танкеры Kairos и Virat, а также на инфраструктуру КТК».
❗️Атаки на танкеры и терминалы в Черном море, безусловно, повышают риски инвестирования в акции НМТП. Снизить эти риски для отдельно взятой компании можно за счет разумной диверсификации портфеля.
Давайте разберем результаты компании за 9 месяцев 2025 года и посмотрим, как санкции в отношении Лукойла могут на них повлиять в будущем.
📊Результаты за 9 месяцев 2025 года:
✅Выручка выросла на 3,5% до 56,3 млрд руб.
✅Операционная прибыль выросла на 9% до 36,1 млрд руб.
✅Прибыль выросла на 4,5% до 31,8 млрд руб.
Темпы роста прибыли замедлились из-за возросшего налога на прибыль и убытка от курсовых разниц в размере 2,3 млрд руб.
👉При этом компания демонстрирует устойчивые финансовые результаты и высокую рентабельность, генерирует значительный свободный денежный поток и имеет отрицательный чистый долг.
💡А теперь о санкциях в отношении Лукойла.


Очень часто у начинающих инвесторов есть недопонимание того, что рынок — это как один большой стадион, большое эдакое игровое поле, и на нем куча разных игроков, играющих в разные игры и каждый – по своим правилам. Но поле это одно и с инструментами все играют с одними и теми же. Для того, чтобы это было понятно новичку, можно представить волны, идущие одна внутри другой. Ну как если бы была огромная волна, прямо цунами, состоящая внутри себя уже из небольших волн, например, как прибой в шторм, а внутри уже этих волн — были бы другие, короткие и небольшие, как зыбь на море. В-общем, матрешка из волн.
И вот переводя это на биржевой язык — цунами, огромная волна — это глобальный тренд. Например, как когда Сбер с 98-го года до текущего момента вырос с 5 копеек за акцию до 300 рублей за акцию. Штормовой прибой — это среднесрочные тренды на бирже, которые могут длиться несколько лет. Они могут быть восходщие, нисходящие, и достаточно сильные, как когда, например, индекс Мосбиржи на кризисе 2008 года аж на три года падал с 1500 до 500 пунктов.

С высокой вероятностью дивиденды за 2025-й год компания будет утверждать весной-летом следующего года, так как согласно действующему законодательству есть определенные правила для утверждения годового дивиденда, и для этого у компании должна быть составлена отчетность за прошлый год, которую все обычно делают в феврале-марте следующего года.
Решение о том, стоит ли при таких условиях держать акции компании или лучше купить облигаций и получать каждый месяц купоны стабильно, будет прежде всего зависеть от вашей цели инвестирования, горизонта инвестирования, вашего риск-профиль, того, какой стратегии вы придерживаетесь, а также структуры вашего портфеля. Может быть вам вообще в принципе акции держать не надо, и у вас супер-короткий горизонт инвестирования до года, или может у вас и так 60% портфеля акции финансового сектора и среди них половина ДОМ.РФ — при таких вводных продолжать держать эти акции вряд ли стоит.
Но если говорить про их фундаментал ДОМ.РФ, то это вполне крепкий банковский бизнес.

Готовится очередное, массовое и публичное захоронение денег.
#VTBR ВТБ купил крупные сельхозактивы и думает над созданием на их базе производственного холдинга — Reuters 🤡
👉 Мировой опыт гласит.
«Есть три способа разориться: самый быстрый — скачки,
самый приятный — женщины,
а самый надёжный — сельское хозяйство»,
автор Уильям Питт.
Дональд Трамп, вступивший в должность в январе 2025-го после переизбрания, не стал тянуть с предвыборными обещаниями. Еще до Дня благодарения он выдвинул план мирного урегулирования российско-украинской войны, который США и Киев дорабатывают. Госсекретарь Марко Рубио уточнил: дедлайн гибкий, но давление нарастает — Киеву предлагают уступки Москве, включая нейтральный статус и гарантии безопасности. Рынки отреагировали мгновенно: Brent скатился к $62,92, WTI — к $58,44 на фоне праздничных торгов в США.
Для этого будет введен показатель концентрации иммобилизованных активов – риск-чувствительный лимит (РЧЛ). Иммобилизованные активы, превышающие РЧЛ, банк должен будет покрывать капиталом. В результате риски избыточных инвестиций в такие активы будут переложены с вкладчиков и кредиторов на акционеров банка.
Банк России разработал проект положения, определяющий методику расчета РЧЛ. Проект предусматривает классификацию ИА банками в одну из трех групп с коэффициентом иммобилизации от 1 до 3 в зависимости от рискованности актива (его вида, ликвидности, срока нахождения на балансе).
Инвесторы ищут устойчивые активы в бурном море рынка. ФосАгро, российский гигант в производстве удобрений, вновь доказывает, что стабильный рост — это не случайность, а выверенная траектория. Давайте разберем, какие мощные драйверы скрываются за сухими цифрами отчетности за 9 месяцев 2025 года и куда движется цена акций ФосАгро.
📊Финансовый прорыв: цифры, которые говорят сами за себя
Компания не просто растет — она ускоряется, демонстрируя здоровую динамику по всем фронтам:
· Выручка: 441,7 млрд руб. (+19,1% к прошлому году).
· Операционная прибыль: 115,3 млрд руб. (+20,6%).
· Чистая прибыль: 95,7 млрд руб. — оглушительный рост на 47,6%.
· Скорректированная EBITDA: прибавила 34,2%, достигнув 145,6 млрд руб. Рентабельность по EBITDA сохранилась на высоком уровне — 33%.
Что стоит за этим рывком? Два ключевых фактора: увеличение объемов производства агрохимической продукции на 4,3% и, что важнее, — блестящая работа с геополитикой рынка.

💭 Разберём, как это влияет на оценку компании....
💰 Финансовая часть
📊 Отчетность компании не раскрывает цифры, что затрудняет оценку будущих перспектив. Последняя доступная отчетность датируется первым кварталом 2024 года, ранее результаты бизнеса не отличались высокими показателями нефтяной отрасли. Ожидается, что 2025 год окажется неблагоприятным для операционной прибыли, однако возможно начало восстановления в 2026 году.
🤔 Одним из факторов, компенсирующих колебания операционной прибыли, являются процентные доходы, пик которых придется на 2025 год. Приблизительно треть резервов компании хранится в рублях, обеспечивая приток доходов, хотя снижение ключевой ставки приведет к уменьшению объема таких поступлений.
💲 Кроме того, значительную роль играет переоценка активов компании, преимущественно номинированных в иностранной валюте. Это позволяет анализировать чувствительность финансовых результатов к изменениям обменного курса доллара на конец 2025 и 2026 годов.
🧐 По состоянию на конец 2024 года курс доллара составлял 101,7 рубля, что создает трудности для формирования положительной переоценки резервов.