Диверсификация портфеля

Все говорят о том, что портфель должен быть правильно диверсифицирован. А как правильно? Нужно учитывать, что условно рыночный риск делится на две составляющие. Это системный риск (риск рынка в целом) и несистемный риск (риск отдельных ценных бумаг). Увеличивая число акций в портфеле, мы понижаем  несистемный риск, а вот системный риск остается неизменным.

Когда большую долю нашего портфеля занимают акции 1-2 компаний, то любой Черный лебедь может катастрофически повлиять на портфель. Вспомним ситуацию с акциями ЮКОС  или фондом LTCM (Long Term Capital Management) в 2004 г., или акции американского страхового гиганта AIG в 2008 году.

Если мы не добавляем в портфель максимально широкое количество акций, то можем потерять в доходности. Мы просто не выберем “победителей”, а без них не будет доходности, равной доходности широкого рынка. Примеры таких акций – Сбербанк и АвтоВАЗ в России, IBM, HP и Apple (в разное время) в США и т. п.

Правда, диверсификация имеет и “обратную сторону монеты”. Чем шире диверсификация — тем все медленнее увеличивается прибыль, и медленнее уменьшается риск. При кратном увеличении сложности портфеля растут издержки на его формирование, включая налоги и комиссии. Поэтому во всем хороша мера.

( Читать дальше )

Мы часто слышим и говорим про диверсификацию. Но что это такое точно? Чаще всего под диверсификацией понимают огромное количество акций в портфеле. Но далеко не всегда большой набор акций сделает портфель действительно диверсифицированным.

Диверсификация портфеля это подбор активов таким образом, чтобы изменение доходности одной акции как можно меньше влияли на доходность другой акции… Т.е. доходности акций должны как можно меньше связаны между собой.

Коэффициент корреляции позволяет понять степень зависимости между акциями. Значение коэффициента меняется в пределах от + 1 до -1.

Если коэффициент равен +1, это значит между акциями прочная положительная взаимосвязь. При росте первой акции на 5%, вторая также растет на 5%.

Если коэффициент равен -1, это значит между акциями прочная отрицательная взаимосвязь. При росте первой акции на 5%, вторая падает на 5%.

Если коэффициент равен 0, это значит между акциями никакой взаимосвязи нет. К этому значению и нужно стремиться.

Коэффициент корреляции между активами должен быть не выше 0,5. Увеличение свыше 0,5 увеличивает волатильность портфеля, а значит увеличивает риски.

( Читать дальше )

С начала года индекс Московской биржи вырос уже на 11% и сейчас находится на своих двухлетних максимумах, а это значит, что шансы увидеть коррекцию растут. Поэтому стоит хотя бы рассмотреть рекомендации аналитиков по защите своих портфелей. Всего 6 способов и ваш портфель скажет вам спасибо.

1. Ребалансировка портфеля

Инвесторы могут пересмотреть свой портфель в сторону увеличения доли защитных активов, таких как ритейл, телекоммуникации. В наших реалиях к защитным активам можно даже отнести нефтегазовый сектор. А вот для бумаг IT и финансового секторов свойственна высокая волатильность, то есть они в период роста растут активнее рынка, а в период падения падают ниже.

2. Парные идеи

Инвестор может использовать парные идеи, покупая фундаментально сильные акции, при этом продавая или делая ставки на снижение (открывая короткие позиции) по бумагам, которые торговались по слишком высоким ценам. Суть идеи заключается в том, что перегретые акции будут падать быстрее сильных бумаг при равных условиях.

( Читать дальше )

Кикшеринговая компания Whoosh отчиталась за 2023 год ростом выручки на 68% в годовом выражении, до 10,7 млрд руб., с увеличением EBITDA на 36% г/г, до 4,5 млрд руб., при марже показателя на уровне 42,78%. Рентабельность собственного капитала эмитента (ROE) вплотную приблизилась к 40%. Чистая прибыль сервиса за ушедший год поднялась на 128,92%, до 1,9 млрд руб. В свою очередь, чистый долг компании вырос на 142,86%, до 8,5 млрд руб. Впрочем, рост последнего показателя в данном случае — характерный признак активного расширения и развития бизнеса, поэтому как негативный фактор инвесторами не воспринимается.

Whoosh увеличила парк средств индивидуальной мобильности (электросамокатов и электровелосипедов) на 83% г/г, до 149,9 тыс., закупила еще 44 тыс. самокатов для предстоящего сезона, а также вышла на рынки восьми новых для себя городов. За счет этого Whoosh удалось стать абсолютным лидером на российском рынке кикшеринга с долей около 50%.

Ввиду отсутствия прямых публичных аналогов этой компании «роста» на российском рынке сравнить показатели ее динамики и оценки по мультипликаторам невозможно. Тем не менее отметим комфортную долговую нагрузку по NetDebt/EBITDA на уровне 1,9x, а также увеличение рентабельности EBITDA и ROE более чем на 5% г/г.

( Читать дальше )

Банк России предлагает изменения, которые позволят негосударственным пенсионным фондам (НПФ) участвовать в первичных размещениях акций (IPO) менее крупных компаний. Согласно проекту указания Банка России, НПФ смогут приобретать акции на IPO, если объем размещения составит не менее 3 млрд рублей. В настоящее время эти фонды ограничены участием в размещениях размером не менее 50 млрд рублей. Также планируется увеличить допустимый объем приобретаемых акций с 5% до 10%.

Это изменение открывает новые возможности для НПФ в диверсификации их портфелей. Однако, несмотря на интерес к участию в IPO, НПФ сохраняют консервативный подход к рисковым бумагам. Их выбор будет основываться на множестве факторов, таких как перспективы роста компании, наличие дивидендной политики и прозрачность.

Основными препятствиями для участия НПФ в IPO остаются малая капитализация компаний и небольшие объемы размещений. Формирование микроскопических позиций в портфеле может быть экономически нецелесообразным для НПФ, а также многие компании малой капитализации могут не соответствовать их инвестиционной политике из-за высоких рисков.

( Читать дальше )

Вот некоторые впечатляющие цифры и факты про электромобили, Electric Vehicles (EV).

Основные характеристики электромобилей:

• Гораздо проще в сборке

• В два раза ниже различных компонентов (примерно 10 тыс против 20)

• Под капотом остается много свободного места для вычислительных мощностей — будь то для майнинга биткойна или беспилотного вождения

• Подъем стекла, включение печки, сигнализации, зажигания, фар и прочего управляется не отдельными элементами, а централизовано

• Операционная система не стареет, а постоянно обновляется через интернет

• Треть себестоимости EV приходится на батарею

• Начали делать экспериментальные дороги, которые без проводов заряжают электромобиль также как заряжается ваш телефон без проводов. Это позволит уменьшить аккумулятор, освободить место, снизить вес и удешевить EV

Все это делает EV похожим на смартфон, а не на авто, что позволило Китаю очень быстро вырваться в лидеры. А теперь немного про Китай, который неожиданно начал доминировать в автопроме, к чему Запад был не готов:

( Читать дальше )

егодня   

На нашем рынке торгуется 237 акций (обычных и привилегированных) от 194 российских компаний. Это относительно немного, к примеру, на рынке США торгуется около 4000 акций. Но, больше — не всегда лучше! И из 237 бумаг можно собрать хорошо диверсифицированный портфель, этим мы и займёмся в данной статье. Особенно актуальна эта информация будет для новичков.

Диверсификация по секторам экономики

Есть разные способы диверсифицировать свои инвестиции, я считаю, что диверсификация по секторам экономики является наиболее предпочтительной.

На нашем рынке можно выделить 10 секторов:

• Нефть и газ
• Финансы
• Металлургия
• ИТ
• Потребительский сектор
• Телекоммуникации
• Химия и нефтехимия
• Электроэнергетика
• Строительство
• Транспорт

Возьмём из каждого сектора по 1 самой лучшей, перспективной и прибыльной акции и составим инвестиционный портфель.

Нефть и газ

  

( Читать дальше )

Пост выходного дня 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! 😎

Пы Сы Апельсиновый сок все равно вне конкуренции по полезности и процентам

https://t.me/generationFin — наш телегpам канал
с актуальными инвестиционными и торговыми идеями!
Успехов и взвешенных инвестиционных решений! 

( Читать дальше )

Уоррен Баффет учит, что если вы компетентный инвестор, способный разобраться в экономических нюансах и найти от пяти до десяти компаний с разумными покупными ценами и важными долгосрочными конкурентными преимуществами, то у вас нет необходимости в диверсификации. Но быть таким компетентным инвестором могут далеко не все. Сотрудники компании ENRON, которые вкладывались в корпоративный пенсионный фонд, были уверены, что знают хорошо свою компанию. В конце 2001 года разразился скандал, когда выяснилось, что компания использовала лазейки в бухгалтерском учете, чтобы скрыть свои долги и показывать высокую прибыль. Цена акций с 90 долларов в середине 2000 года упала ниже 1 доллара.
Поэтому для массового инвестора лучшей идеей остается диверсификация. Диверсификация — это главная идея книги Дэвида Дарста.

Введение

На протяжении столетий люди сколачивали себе огромные состояния, а потом сохраняли или теряли их в зависимости от того, какое внимание уделяли вопросам диверсификации. Когда отдельные люди и целые народы слишком сосредотачивались на одном виде вложений, тем самым подвергая капитал очень высокому риску, могучие империи приходили в упадок, а несметные состояния развеивались по ветру.

( Читать дальше )

Текущие доли по классам активов: 

 ⁃ Облигации 33,98% 

 ⁃ Акции 31,08% 

 ⁃ Золото 30,5% 

 ⁃ Свободные средства 4,45%

Распределение по валютам: $49,72%/₽50,28%. 

 📊 RGBI:  август -2,45%, с начала года -5%;

 📉 IMOEX: август +6,64%, с начала года +49,64%;

📈 MCFTR: август +5,03%, с начала года +55,78%;

 🟡 Золото (GLDRUB_TOM): август +4,84%, с начала года +44,12%;

 💵 Доллар (USDRUB): август +4,83%, с начала года +34,99%;

 Со всем этим безумием на российском рынке акций, меня все больше интересует долговой рынок. Это самый отстающий класс активов на текущий момент. Никто особо им не интересуется, но все вспомнят при следующей турбулентности. 

 На текущий момент 15,67% от портфеля находится в рублевых облигациях и 18,31% в замещающих ($). Валютные ценные бумаги продавать буду в самую последнюю очередь, по ним задача все-таки выдержать 3+ года для льготы (хотя, если сейчас курс станет быстро ₽150-200 за доллар, придется часть продать…). Рублевые же облигации выполняют не только задачу постоянной стабильной ренты, а больше «запасного кармана», в который необходимо будет «запустить руку» в нужный момент. В основном бумаги с погашением до 1,5 лет и ОФЗ. Никаких ВДО, корпората совсем немного. 

( Читать дальше )