ДЕФОЛТ

Продолжаем исследовать эмитентов. Учиться на чужих ошибках всегда лучше, чем на своих, поэтому еще раз расскажем, да и покажем, как разглядеть в отчетности потенциальное банкротство. Сегодняшний эмитент когда-то являлся достаточно крупной компанией, даже публиковал отчетность по МСФО. Был интересен инвесторам, но не был прост.

8 октября 2014 года ПАО «Соломенский лесозавод» разместил дебютный облигационный выпуск — общество заняло на семь лет три млрд рублей с полугодовой выплатой купона по ставке 10% годовых. Андеррайтером и организатором выступила ИК «Паллада-Капитал».

Компания являлась крупнейшим деревоперерабатывающим предприятием в Карелии, занимаясь не только вырубкой и продажей (в том числе на экспорт) древесины, но и деревообработкой и производством.

 Уже через полтора года, 6 апреля 2016 года — эмитент допустил первый технический дефолт по выпуску, когда не выплатил в срок третий купон. Однако техдефолт не перешел в реальный — компания смогла исполнить обязательства, выплатив 13 апреля 149,6 млн рублей процентов по купону.

( Читать дальше )

Знаю-знаю, армагеддонщиков в сети, как барыг на рынке в Лужниках в начале 90-стых.
Ничего не прогнозирую, констатирую, что вчера произошло на межбанке в США.



( Читать дальше )

Тут случайно зацепила видео, где парень с уверенным видом рассказывает о дефолте в России осенью.
И веерное падение банков вместе и во главе со Сбером. Массовое обнищание масс.
Аргументирует тем, что рынок, мол, сильно вырос и уже разворачивается вниз.
Рубль, естественно, за 100,(бакс). и так далее.
Если уж так-то, то в других странах тоже должно произойти примерно то же самое. И начаться должно не с нас, как это бывает обычно.
Так чего же ждать осенью — зимой?
В прошлом — позапрошлом году тоже армагеддонили, но не случилось.

Вопрос. А если не знать, что кризис, дефолт, а жить себе спокойно, заниматься бизнесом, делать спокойно свое дело — минует нас чаша сия?

youtu.be/6tZZpqfrqNc

Стратеги Уолл-стрит разошлись в оценках перспектив американского рынка акций. Рядовое явление, если бы не их диапазон: кто-то ждет возврата к историческим максимумам к концу года, кто-то советует в буквальном смысле уносить ноги. Такая полярность вполне объяснима «твит»-активностью Трампа: в один вечер он оперативно реагирует на ответное расширение Пекином пошлин, повышая шансы рецессии, на следующий день дает понять, что его тактика, принесшая миллионы в бизнесе, работает и на уровне государства. Китай якобы вышел на связь, он хочет сделки и у него, по сути, нет выбора. Это вопрос доверия к словам президента, который решает для себя сам. Кто-то считает, что на финишной ленточке в Вашингтоне и в Пекине договорятся о возобновлении переговоров на высоком уровне и 1 сентября Трамп не поднимет пошлины на товары объемом $300 млрд. Кто-то считает, что Китай морально готов «терпеть» и не выбрасывать белый флаг, дожидаясь президентских выборов 2020 года. Поэтому текущие разговоры не смогут смягчить ситуацию, заставив рынок продолжить коррекцию. Это вопрос денег. Когда высоки ставки, лучше дождаться определенности. 

Пока же ее нет и это подвергает существенным рискам экономику. Повторная оценка ВВП США за II квартал указала на замедление темпов роста с 3,1% до 2,0% из-за сокращения экспорта (в «торговой войне» счет в пользу Китая) и инвестиций. Ситуацию выправили потребительские расходы и последние данные по личным расходам и розничным продажам показали, что уверенность потребителей оказалась не затронутой «торговыми войнами». Но Трамп играет с огнем, в попытке принудить Китай заключить «сделку»: следующий раунд пошлин они вряд ли оценят, поэтому по наиболее чувствительным позициям они вступят в силу после рождественских распродаж, а позже если Китай продолжит упорствовать можно и понизить налоги на доходы с зарплат, чтобы поддержать шансы на переизбрание, о чем уже говорится сейчас. Но в данном случае Трамп и его помощники могут недооценивать реакцию бизнеса.
Сезон квартальных отчетов завершился не так уж и плохо по сравнению с ожиданиями. По оценкам Refinitiv, S&Pрецессии прибылей удалось избежать, по оценкам Fact Set – нет, во II кв. они снизились на 0,4% после снижения на 0,3% в первом отрезке года. Однако на оставшуюся половину года менеджмент многих компаний, тех кто так или иначе связан с Китаем, стал смотреть более консервативно. Далеко не всех прельщает перспектива переноса производства в тот же Тайланд или Вьетнам – согласно WSJ, такие планы вынашивают только 13% компаний.Китай и США сильно взаимосвязаны: 30% компаний скорректировали свои планы по капвложениям, 80% — ощутили давление на рентабельность. Поэтому торговая палата США призвала власти двух стран вернуться к конструктивным переговорам. Лоббисты понимают, что риски растут – «разрядки» не предвидится, если посмотреть на спекуляции на тему возможности объявления новых обвинений Huawei за кражу технологий, после того как «черный список» пополнился еще 40 «дочками» телекоммуникационной компании.

В этом контексте важно корректно оценивать то, как на это смотрит Китай. И здесь все выглядит далеко не так, как хотелось бы Трампу. Китай не играет в fake news и продолжает выступать последовательно за переход к диалогу «равный с равным» (в США видят «справедливость» в выполнении их условий, поскольку Китай уже и так «заработал за многие десятилетия»). Китай не хочет новой эскалации и готов решать проблемы «спокойно», поэтому не стал отвечать на последний выпад. Но позиция Китая не изменилась, Трамп «недооценивает решимость народа Китая», Китай не боится вызовов, Китай попросту постарается минимизировать ущерб. К примеру, расширив фискальное и монетарное стимулирование экономике (в этом вопросе гибкости больше, чем у США) и ослабив юань до 11-летнего минимума, против чего к слову не возражают и в МВФ. О том, насколько это действенно, покажут в субботу свежие данные по PMI. Пока же можно констатировать, что заявленные Трампом «переговоры на всех уровнях» не привели к согласованию визита китайской делегации в США. Ранее по словам представителей китайского МИД, президент США преувеличил значимость обсуждения на «техническом уровне», что было преподнесено с большой помпой и привело к улучшению риск-аппетитов на фондовом рынке.
Впереди длительные выходные и время до 1 сентября, когда Трамп обещал повысить пошлины у переговорщиков еще есть. Немаловажным здесь и вопрос сохранения лица, если сблизить позиции так и не удастся. Индекс S&P подошел к сопротивлению в 2940 пунктов, откуда игрокам на понижение будет крайне комфортно начать новую волну понижения. Да и стартующий вскоре сентябрь, как и август – исторически не самые лучшие месяцы по динамике рынка. Даже если в подобный сценарий не хочется верить, то уйти в кэш перед столь значимыми выходными будет оправданно. Береженого бог бережет.

( Читать дальше )

Сегодня как и ожидалось, Сибирский Гостинец объявил дефолт по валютным облигациям:
Сегодня «Сибирский гостинец» допустила технический дефолт по выплате 4-го купона по облигациям серии БО-002Р-01, сообщает эмитент.

Объем неисполненных обязательств по выплате купонного дохода – 35 558.46 долларов. Причина неисполнения обязательств заключается в кратковременном отсутствии денежной ликвидности

Подробнее: ru.cbonds.info/news/item/1138891 
Но больше всего меня расстроило то, что сублимация закончилась!!! Клубники больше нет! ((


Также интересная новость:

И.о. гендиректора особой экономической зоны «Моглино» Андрей Яковлев прокомментировал требование налоговой службы по признанию банкротом резидента ОЭЗ — ПАО «Сибирский гостинец». Как Псковской Ленте Новостей сообщил 16 августа сам Андрей Яковлев, судить о судьбе резидента «пока рано».

( Читать дальше )

Поскольку сегодня  21-летие одного из важнейших событий 90-х, которое не очень правильно называют дефолтом, попробую рассказать, как это выглядело в в то время, поскольку я к 1998 году не только уже находился в относительно сознательном возрасте, но и имел некоторый опыт игры на бирже. Заодно и сравним с сегодняшним днём.
Если читать об этом сейчас, одной из предпосылок называют азиатский кризис. Однако, в реальности, на него мало кто обращал внимание, российский рынок рос вплоть до резкого падения Доу 27 октября 1997 г. на 554 пункта (с 7715 до 7161, 7,18%). Именно это событие можно считать первым триггером. Вместе с ним упала и нефть, за которой, к слову, мало кто следил. Утром следующего дня укатали и российскую фонду.

В то время основные спекуляции шли на фьючерсных биржах МЦФБ и РБ (бывшая РТСБ). Обе биржи умудрились как-то хитро нахимичить, отменив утренние сделки и закрыв торги. Когда ситуация на американском фондовом рынке стала востанавливаться, а случилось это очень быстро, торги возобновили. Так мы узнали, в какую сторону играло руководство обеих бирж через свои расчётные фирмы. При этом, в отличии от ситуации на американском фондовом рынке, нефть восстанавливаться не собиралась и продолжала снижение, правда, повторю, даже из трейдеров за ней тогда мало кто следил.

Далее до весны ситуация развивалась ни шатко ни валко. И только весной прозвенел второй звоночек. Нефть уже вплотную приблизилась к 10$, как тогда говорили, это была себестоимость добычи в России. Случилось очередное снижение российской фонды, после чего кто-то из руководителей РБ (бывшая РТСБ) выступил аж по одному из федеральных каналов с призывом приходить скупать подешевевшие акции. Недели через две РБ обанкротилась, когда эта участь постигла МЦФБ, точно не вспомню, но тоже где-то в первом полугодии. Так что с этого момента мне ничего не оставалось, кроме как бездельничать и бухать.

Забавнее всего выглядела ситуация с весны до самого «дефолта». О возможности такого развития событий даже слушать никто не хотел. Когда я говорил о 15-18р за доллар, все дико пучили глаза и утверждали, что такого просто не может быть. Когда дедушка Ельцин сказал своё знаменитое «девальвации не будет, твёрдо и чётко, всё тут панимаиш просчитано», я это даже не воспринял как какой-то обман (и до сих пор не воспринимаю), только опрокинул очередную рюмку с мыслью «ну нафига он так шутит?». Последняя неделя вообще была весёлой. К пятнице ЗВР в результате массированных интервенций были практически обнулены. Потом эти ребята рассказывали, что боролись за каждый день спокойствия дорогих россиян, хотя, моё оценочное мнение, тупо сливали последние халявные баксы своим ребятам (большой привет видному оппозиционеру Алексашенко). Самое забавное, что в уикенд перед дефолтом, я бухал с человеком, «вхожем куда надо», и жутко пытал его этими вопросами. Он, даже будучи в слюни, не кололся, то есть реально не знал.

Ну а дальше случилось хмурое утро понедельника 17 августа. Остановка операций с ГКО, отказ крупных олигархических банков выдавать вклады (сейчас названия типа СБС-Агро даже вряд ли кто вспомнит), попытки их «штурма» вкладчиками, временная заморозка валютных вкладов в Сбере и прочие прелести жизни. К слову, сама девальвация не была такой страшной и внезапной, как её малюют. По курсу между 7 и 8 (точно не помню) баксы ещё можно было купить, и не один день (вот это я хорошо помню). Хотя очереди в обменниках были приличные, кто не пожадничал и послушал умного человека, потеряли не особо много.

Больше всего меня тогда вгоняло в уныние другое. Я не представлял, чем заниматься дальше, поскольку фьючерсные биржи легли, а торговать без плеча с моими скромными деньгами большого смысла не имело. Но в феврале 1999-го зашевелился фондовый рынок, быстро появились конторы, дававшие играть на ММВБ с плечом (мы это тогда назвали «синтетический фьючерс»), и всё понеслось по новой.

Если сравнивать с сегодняшним днём, не похоже вообще ничем. Сейчас народ в основном на шухере, тогда — только успел поверить в стабилизацию рубля (а она случилась в мае 95-го, до этого он непрерывно падал), потому ни о каком девале слышать не хотел. Более того, тогда царил небывалый оптимизм, 1997 год был первым, когда уже многие более-менее почувствовали результаты реформ. Сейчас царит скорее уныние, ибо люди уже по-настоящему начали чувствовать результаты путинских реформ. Тогда были низы по нефти, сейчас — cложно сказать, теоретически в 2020 году можем обновить низы 2016г, а можем и нет. К началу августа 1998 года М2 составлял 365.6 млрд рублей, ЗВР — 18.4 млрд долларов. Соотношение — 19.86 (при курсе около 6), примерно туда доллар и вырос. К началу июля этого года М2 составлял 47 348.2 млрд рублей, ЗВР — 518.3 млрд долларов. Соотношение — 91.35 (при курсе около 66). Соотношение М2/ЗВР - важнейший факторкурсообразования рубля. Так что, скорее, с событиями 1998 года можно сравнить уже случившийся обвал 2014.

( Читать дальше )

Как мы знаем — история повторяется. По этому будет не лишним изучить историю дефолта 1998 года.
Итак, наливайте чай с вареньем. Приглашаю вас ненадолго погрузится в финансовый боевик 20 летней давности.
История сопровождена графиком рубль/доллар
Поехали...

2 июля 1997 года с обрушения фондового рынка и национальной валюты в Таиланде начинается азиатский финансовый кризис. Доверие к рынкам развивающихся стран стремительно падает, инвесторы выводят с них средства. Цена на нефть — $18,7 за баррель Brent.

 

К 27 октября 1997 года кризис оказывает давление на всю мировую экономику. Индекс Dow Jones Industrial Average переживает рекордное за 10 лет падение на 7,4%. Уровень доходности российских государственных краткосрочных облигаций (ГКО), с помощью продажи которых правительство покрывает дефицит бюджета, начинает расти, что приводит к росту выплат государства по ГКО

 

5 декабря 1997 года Борис Березовский требует от правительства прекратить искусственное завышение курса рубля. В тот же день Госдума принимает в первом чтении бюджет на 1998 год: расходы превышают доходы на 123,4 млрд руб.

( Читать дальше )

Чего только не пишут, хотя к уважаемым источникам можно прислушиваться,
но торговать все равно самостоятельно.



Впрочем, у меня свое экспертное мнение с точными датами почти на каждый день.
Полную информацию получают только мои VIP партнеры.

Однако обратимся к дополнительным публичным подсказкам,
которые помогут вам заработать деньги.

Bloomberg отмечает,
что общее число медвежьих аналитиков увеличилось до пяти впервые, согласно историческим данным. Пять — это наибольшее количество рейтингов «продажа» с 1998 года, которое получил производитель iPhone.

Apple, который занимает около 10 % индекса NASDAQ,  за собою индекс вниз потащит.

У меня есть гороскоп AAPL.
Что я об этом думаю, знает каждый VIP партнер.



( Читать дальше )

Ну что. друзья, похоже сбываются слова пророка из Кармадонского ущелья, про кирдычок вашей Америке… Вот и Электромонтёр говорит, что прилетит оттуда, а тут как на зло РБК с утра заморосил:

Американские эксперты предупредили США о риске дефолта в сентябре
Развитие такого сценария, полагают в американском Центре двухпартийной политики, возможно из-за более низкого, чем ожидалось, притока налоговых поступлений. Чтобы избежать дефолта, властям необходимо повысить потолок госдолга

В целом, отмечается в релизе, рост федеральных доходов Штатов за 2019 год был «вялым» и составил менее 3% (предполагалось, что он составит 6%). Более низкие, чем ожидалось, сборы подоходного налога с предприятий, по-видимому, были связаны с сокращением налогов в 2017 году, говорится в сообщении.

Прежде эксперты BPC, напоминает Bloomberg, прогнозировали, что «день X» для США может настать в период с октября по ноябрь. «Новый анализ [ситуации] выявил опасный сценарий, который нельзя игнорировать», — отметил, комментируя новые данные, Акабас. «Участники переговоров по бюджету должны знать: время истекает», — добавил он, заверив, что на данный момент единственным способом исключить возможность дефолта в этом году для США — это продлить срок погашения госдолга в ближайшие недели».

( Читать дальше )

Запасы Министерства финансов США подходят к концу.

По итогам 13 июня объем имеющихся в запасе у Минфина США средств упал до 139,2 млрд долларов. В среднем у ведомства «под подушкой» хранится 300-320 млрд долларов, таким образом, нынешняя сумма снизилась более чем на 50% от необходимого задела прочности.

Запасы Минфина США (млн дол.)

---

Источник: Минфин США

Это произошло из-за того, что пока не был повышен потолок госдолга. То есть, по закону Минфин не имеет права увеличивать заимствования. Сейчас госдолг Соединенных Штатов держится на уровне в 22-22,1 трлн долларов и может расти.

Из-за этого министерство вынуждено было начать расходовать средства, хранящиеся на счетах в банках.

Резюме

В мае и июне в среднем ведомство расходовало по 5,4 млрд долларов в день. Тем самым, нынешних запасов хватит лишь на 26 дней — до первой декады июля.

Правда, затраты могут сильно колебаться, то есть всего за несколько дней может произойти израсходование половины этой суммы. На наш взгляд, остаток в 139,2 млрд долларов является критическим для бюджета США и может привести к техническому дефолту из-за «кассового разрыва».

( Читать дальше )