ГазпромНефть

Результаты компании по ключевым показателям превзошли ожидания рынка. Негативное влияние на выручку Газпром нефти оказало снижение средних цен реализации продукции в первую очередь за счет падения цен на нефть. Данный фактор частично был нивелирован ростом добычи на 8,1%. Тем не менее, несмотря на падение доходов, компании удалось удержать положительные темпы роста EBITDA, что позитивно отразилось на рентабельности. Опережающая динамика чистой прибыли была связана с получение прибыли от курсовых разниц, тогда как годом ранее по этой статье был зафиксирован убыток.

● ГАЗПРОМ НЕФТЬ ПРОВЕЛА ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИЮ

Мы выделяем следующие наиболее важные выводы.

· Капзатраты. Компания ожидает, что капзатраты в 2017 окажутся на уровне капзатрат в 2016 и составят 360 млрд руб. Это соответствует нашим прогнозам на следующий год.

· Дивиденды. «Газпром нефть» не будет выплачивать промежуточные дивиденды из прибыли за 2016, предпочитает выплатить высокие дивиденды за весь 2016. Компания будет придерживаться коэффициента выплат 25%. По нашим оценкам, «Газпром нефть» в настоящий момент предлагает дивидендную доходность ~5% за следующий год.

· Добыча. Компания ожидает роста добычи как минимум на 5-6% в следующем году. Ожидается, что на Новопортовском месторождении будет добыто 5,5 млн тнэ в 2017 году и 6,5 млн тнэ в 2018, на Восточной Мессояхе (СП 50/50 с «Роснефтью») должно быть добыто 3,1 млн тнэ в 2017, 4,4 млн тнэ — в 2018, 5,5 млн тнэ — в 2019 и 6,1 млн тнэ — в 2020, согласно компании.

Мы считаем показатели ПОЗИТИВНЫМИ для акций, которые вчера продемонстрировали сильную реакцию. 

По шести месяцам решение уже принято, что мы за шесть месяцев не будем объявлять промежуточные дивиденды. Что касается девяти месяцев, то даже если мы их объявим, то выплата все равно придется на следующий год. Поэтому в принципе, что мы решили, это в результате того, что мы должны были запустить несколько сразу крупных месторождений в этом году, и отсрочка в запуске очень сильно сказывается на будущих денежных потоках, то пришлось принять такое решение о сдвижке дивидендов на следующий год, то есть, скорее всего, мы не будем выплачивать промежуточные дивиденды в этом году.

За 3 квартал 2016 года выручка выросла на 11,2% кв/кв и составила 450,3 млрд рублей. Тем не менее, за 9 месяцев 2016 года показатель сократился на 1,4% г/г до 1221 млрд рублей.

Скорректированная EBITDA за 3 квартал 2016 года составила 121,3 млрд рублей, увеличившись по сравнению с прошлым кварталом на 13,2%, что было обусловлено существенным ростом добычи на крупных проектах. За январь-сентябрь 2016 года показатель вырос на 4,1%, составив 324,9 млрд рублей. Основным фактором роста было увеличение добычи на крупных проектах и эффективные действия менеджмента.

За 3 квартал чистая прибыль выросла на 16,8% до 57,1 млрд рублей. За 9 месяцев 2016 года чистая прибыль, относящаяся к акционерам ПАО «Газпром нефть», составила 147 млрд рублей, что на 12,7% выше показателя за аналогичный период 2015 года.

Компания должна опубликовать финансовые показатели за 3 квартал 2016 г. и провести телеконференцию. 

По прогнозам аналитиков АТОНа

Несмотря на почти неизменную цену нефти кв/кв, мы ожидаем, что выручка в 3 квартал 2016 достигнет 447,8 млрд руб. (+11% кв/кв) за счет роста консолидированной добычи нефти на 7,4% кв/кв. Кроме того, еще одним драйвером роста выручки станет увеличение объемов переработки на 1,4% кв/кв и рост закупок нефтепродуктов.

Показатель EBITDA достигнет 88,0 млрд руб. (+28% кв/кв) — несмотря на отрицательный лаг экспортной пошлины, дальнейший рост добычи на месторождениях с налоговыми льготами, в основном Новопортовском и Приразломном, наряду с ростом маржи переработки, объясняют рост EBITDA.

Мы ожидаем, что чистая прибыль составит 52,4 млрд руб. (+2% кв/кв) за счет прибыли от изменения валютных курсов в размере 13,8 млрд руб. во 2 кв. 2016 против почти нулевой прибыли от курсовых разниц, которую мы ожидаем по итогам 3 кв.2016г. 

На телеконференции мы ожидаем услышать обновленную информацию по капзатратам на 2016-2017 гг. и прогнозу добычи, а также по текущей ситуации в переработке и комментарии по промежуточным дивидендам.

Мы перестали зацикливаться на узкоотраслевых практиках и взяли на вооружение методы работы классической розницы. Результат не заставил себя ждать. На отдельных станциях сопутствующий бизнес сегодня покрывает до 70–80% расходов на обслуживающий персонал

• Газпром
• Роснефть
• Сбербанк
• ЛУКОЙЛ
• Новатэк
• ГМКНорНикель
• Сургутнефтегаз
• Магнит
• ВТБ
• Газпром нефть

Роснефть за январь-октябрь, добыча газа: +7,3%, до 54,777 млрд кубометров,
Газпромнефть: +6,7%, до 26,65 млрд кубометров.
Лукойл:-2,3%, до 15,282 млрд кубометров.