Безработица в США

Свежие опросы американских домохозяйств по ожиданиям занятости показали сильный рост пессимизма и аж 58% ожидают роста безработицы через год.

Это самые высокие показатели ожиданий по безработице со времени краха 2008 года (великий финансовый кризис) и исторически такие всплески происходят только в рецессии или непосредственно перед ней.





t.me/BeglaryanCapital

Хотя я считаю, что тем об Америке на АШ слишком много, я выполняю обещанное и делюсь своими мыслями по поводу реальной ситуации в США на рынке труда. Источник моих наблюдений – Reddit, одна из самых активных платформ англоязычного общения в мире, с более чем 430 млн пользователей. Статья выстроена на базе самых интересных и информативных комментариев – я решила сразу их переводить без цитирования на английском, а ники оставить без перевода. Перевод я постаралась сделать максимально аналоговый, за исключением ругательств, т.к. мат на АШ запрещен. Субреддиты (разделы), в которых я брала информацию: jobs, recruiting, recrutinghell, layoffs. Все темы этого года, информация свежая, я решила не использовать темы до 1 января 2025, хотя и там много интересного, и владеющие английским могут ознакомиться самостоятельно.

Ситуация следующая. В ковидные 2020-2021 годы миллионы офисных работников работали из дома, в результате чего выяснилось, что успешная удаленная работа вполне возможна для программистов, бухгалтеров, экономистов, маркетологов и прочих.

По данным бюро трудовой статистики Минтруда США, количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства за июнь составило 147 тыс. после 144 тыс. в мае и при консенсусе на уровне 111 тыс. При этом безработица в стране снизилась с 4,2% до 4,1%, тогда как прогнозировался ее рост до 4,3%. Число первичных заявок на пособие по безработице за прошлую неделю сократилось до 233 тыс. после 237 тыс. при ожидавшихся 240 тыс.

Неожиданное улучшение статистики по рынку труда США, как пишут аналитики Freedom Finance Global, может быть связано с устойчивым состоянием сферы услуг, а также продолжающимся восстановлением в отдельных сегментах промышленности и строительства. Объемы найма крупными работодателями из секторов здравоохранения, образования, логистики и ИТ остаются стабильными, что компенсирует их сокращение в менее устойчивых отраслях. Дополнительным фактором стало замедление роста заработных плат, что снизило давление на корпоративные издержки и позволило компаниям сохранять или увеличивать численность персонала. Кроме того, на результатах за июнь сказался эффект отложенного найма. Показатели также отражают повышение сезонной летней занятости, особенно в розничной торговле и туризме.

☝🏻Еще 7 марта я подробно описал схожую картину в поведении EURUSD сейчас и год назад. Цена не смогла преодолеть уровень сопротивления 1.0940 — 1.0970 (как и год назад) и скорректировалась до уровня поддержки 1.0745 — 1.0775 (тоже, как и год назад). Как мы видим, история действительно повторяется, что и является основой правил тех. анализа.

❗️Если вновь ожидать повторения цикла/сезонного паттерна (можно назвать как угодно), то можно ожидать коррекции до уровней 0,5 (1.0840) и 0,618 (1.0866) по фибо, что соответствует уровню сопротивления в диапазоне 1.0840 — 1.0860. Именно так цена вела себя год назад.

👉Конечно, если бы графики всегда ходили одинаково, то давно уже можно было бы заработать все деньги мира. Но в текущих условиях все это очень ложиться в рамки текущего фундаментального фона:

Как мы помним, резкий разворот EURUSD от 28 февраля произошел после резкого падения показателя GDPNow. Вызвано это было ростом дефицита торгового баланса на фоне желания импортеров закупиться товарами до вступления пошлин (подробнее тут писал об этом). Так вот, с тех пор ничего не изменилось — GDPNow хоть и оценивается сейчас чуть лучше (-1,8% против -2,8% по оценкам на 3 марта), но это все же не +2,3% по оценкам на 19 февраля.

📊В пятницу мы получили сюрприз от рынка труда США: безработица выросла, а прирост новых рабочих мест оказался ниже ожиданий. Но если взглянуть на картину в целом:

— Количество новых рабочих мест: +151,000 в феврале, близко к среднему уровню последних 12 месяцев (+168,000)
— Уровень безработицы: стабилен на уровне 4,1% и почти без изменений с мая 2024 года (диапазон 4,0%-4,2%)​
— Частичная занятость по экономическим причинам: резко увеличилась на +460,000 человек, что указывает на некоторую скрытую слабость на рынке труда (❗️)
— Средний почасовой заработок: увеличился на +0,3% м/м (годовой рост +4,0%), отражая продолжающееся проблемы с наймом, а рост зарплат заставляет компании поднимать цены на товары и услуги, что ведёт к повышению инфляции

☝🏻Из этого напрашивается вывод, что рынок труда остается относительно стабильным последние 10 месяцев. Ранее Пауэлл называл данную картину «сильным рынком труда». Однако заметный рост числа работников, занятых неполный день по экономическим причинам, может сигнализировать о первых признаках охлаждения рынка труда. Но это все же лишь первые признаки.

В фундаментальном плане поддержку EUR сейчас оказывает рост вероятности паузы ЕЦБ в апреле. Вчера эти ожидания были так же подкреплены комментариями чиновника ЕЦБ Питера Казимира, который подчеркнул, что пошлины Трампа исторически приводили к замедлению экономического роста и росту инфляции.
С другой стороны океана ту же мысль не перестает озвучивать CEO Black Rock. Вчера он заявил, что ожидает рост инфляции в США на протяжении 6 — 9 месяцев на фоне торговой политики Трампа.
При этом текущая динамика индекса доллара DXY сейчас продолжает полностью повторять динамику при первом сроке Трампа.

👉Выводы по дальнейшему глобальному и локальному поведению валютной пары EURUSD уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy





👉Выводы по дальнейшему глобальному и локальному поведению валютной пары EURUSD уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

Сегодня будет довольно много выступлений на тему ДКП от Пауэлла и других чиновников ФРС. Перед этим выступлением мы получили целый ряд «сюрпризов» от американской экономики.

Сначала мы получили резкое снижение ВВП США (подробно писал тут), затем рынок труда показал ослабление: безработица выросла, а создание новых рабочих мест замедлилось.

Прошлое выступление Пауэлла в феврале имело посылы «нужно больше данных», «не стоит торопиться» и «у ФРС 2 мандата: безработица и инфляция».

Данные по рынку труда мы получили и они указывают на охлаждение, что определенно дает сигнал к продолжению цикла снижения ставки ФРС. Данные по инфляции мы получим лишь на следующей неделе, 12 марта. Но вот предыдущие данные по ИПЦ в США, а так же расходам на личное потребление (PCE) и инфляционные ожидания были далеко не позитивными.
Напомню, в январе ИПЦ прибавил +0,5% м/м. Сейчас ожидается +0,3% м/м за февраль. Если вдруг инфляция не замедлится, то у нас сложится ситуация, аналогичная весне 2024 года.Например, вот тут год назад я описывал похожую ситуацию в феврале 2024, а вот тут я писал про рост безработицы в апреле 2024.

На прошлой неделе я подробно описывал причины начала укрепления USD. В этом плане у нас ничего не изменилось — EUR снижался на ожиданиях введения пошлин и сейчас в этом плане у нас ничего не изменилось.
Текущее же ослабление USD связано уже с поступающими данными из экономики самих США. В пятницу 28.02 ожидаемый ВВП за 1 квартал этого года (GBPNow) неожиданно показал снижение -1,5% вместо ожиданий в +2,3%, а затем в понедельник 03.03 данный показатель уже оценивал ВВП США в 1 кв. 2025 в -2,8%.

Для справки:

GDPNow – это инструмент прогнозирования экономического роста, разработанный Федеральным резервным банком Атланты. Он оценивает темпы роста реального ВВП США в текущем квартале на основе поступающих макроэкономических данных.
Модель обновляется в реальном времени по мере выхода новых экономических показателей (розничные продажи, промышленное производство, экспорт/импорт, инфляция и др.).
GDPNow использует статистические алгоритмы, приближенные к методике расчёта официального ВВП, но без субъективных корректировок. Прогноз пересчитывается до 6 раз в месяц, обеспечивая оперативную оценку экономики.