SPO

Тема будущих дивидендов активизирует интерес к акции ВТБ, так как драйвер раскрытия стоимости в виде дивидендов наиболее понятен рынку. До конца сентября должно пройти одно из крупнейших SPO за последние годы на сумму 80-90 млрд руб. Разберем, как меняется инвестиционный кейс ВТБ (бизнес и корпоративные события), и поделимся нашими расчетами, сколько в итоге может стоить банк.

Корпоративное управление: есть изменения

ВТБ исторически платил слабо предсказуемые дивиденды: бывали и проблемы с достаточностью капитала, и существенные просадки по прибыли.

Кейс меняется в связи с государственным решением финансировать кап. программу ОСК за счет дивидендов ВТБ. Если исходить из консенсусных оценок по чистой прибыли ВТБ на 2025–2026 гг., то банк будет зарабатывать 34–31 руб./акцию, в деньгах это 449–416 млрд рублей прибыли. При выплате дивидендов в размере 50% от чистой прибыли, что реалистично, див. доходность будет 23–21% по итогам 2025–2026 гг. Инвестпрограмма ОСК (около 1 трлн рублей до 2030 года) с учетом постепенного роста прибыли в будущем может быть выполнена в этом сценарии — считаем его реалистичным.

( Читать дальше )

Ценовой диапазон не дали, хоть и пообещали, что финальная цена будет не выше 73,9 руб. (примерно текущие). Поэтому, с моей точки зрения, шорт сейчас был бы преждевременен. Тем более, что НКЦ ввел запрет шортов  по 18 сентября (чт.), который брокеры, по моим наблюдениям, с разной последовательностью (кто-то и текущие шорты скоры закроет, а кто-то продолжит давать возможность шортить) начнут сейчас внедрять, что может привести к выносам.

Зато финальную цену объявят уже 19-го (т.е. в конце этой недели, как мы с вами и ожидали). Вот тогда и можно вернуться к вопросу шорта и откупа по ПремПравам дешевле. 

Напомню, что, хоть и есть разница между открытой подпиской и ПремПравами, но суть одна. Разная механика и разные сроки получения одних и тех же акций VTBR. Короче, и там и там получаешь те же самые акции VTBR, но по-разному.

Те, кто обеспечил себе ПремПрава, сейчас пока только ждут цену допки 19-го! Подавать какие-то заявки в рамках открытой подписке вам не требуется!

( Читать дальше )

ВТБ открывает сбор заявок на участие в допэмиссии, который пройдет с 16 по 18 сентября. Цена допэмиссии будет объявлена 19 сентября, при этом верхний потолок составит 73,9 руб. (цена закрытия акций ВТБ в рамках основной торговой сессии на Московской бирже 15 сентября). Ожидается, что цена не превысит стоимость акций на момент завершения сбора заявок. Кроме того, Московская биржа ввела временный запрет на короткие позиции по акциям ВТБ на период сбора заявок.

Наше мнение: 
Неопределенность в части нижней цены границы размещения может локально оказывать давление на акции банка. Однако в целом смотрим на компанию позитивно – наша целевая цена на горизонте 12 месяцев по бумагам ВТБ составляет 116 рублей. Основным риском для среднесрочного роста акций банка может стать затягивание смягчения ДКП, что сдержит рост показателей банка.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале. 

В рамках SPO будет предложено до 1 264 000 000 акций, что соответствует около 23,5% от общего количества размещенных обыкновенных акций эмитента. Окончательное количество размещенных акций и общий объем привлеченных по итогам размещения средств будут определены в ходе SPO и объявлены в установленном порядке.
Сбор заявок на участие в размещении по открытой подписке продлится с 16 по 18 сентября 2025 года включительно, но может быть завершен досрочно по решению эмитента.
Ожидаемая дата объявления цены размещения акций — 19 сентября 2025 года.
Цена размещения акций будет установлена после формирования книги заявок, но ожидается, что она не превысит цену закрытия основной торговой сессии Мосбиржи в день, предшествующий запуску предварительного сбора заявок, 15 сентября — 73,9 рубля за акцию. При этом ожидается, что она также не превысит цену на момент завершения сбора заявок. Цена размещения акций будет установлена наблюдательным советом эмитента не позднее 19 сентября 2025 года.
Ожидается, что торги акциями начнутся на Бирже в течение дня, 19 сентября 2025 года.

Многие ждали, что Самолёт проведет дополнительную эмиссию для сокращения долга, однако эмитент не стал прибегать к столь радикальному методу. Земельный банк Самолёта составляет 800 млрд руб, эмитент начал реализацию объектов, которые не планирует в будущем застраивать. 

Самолет продолжает оптимизировать земельный банк и сокращать долговую нагрузку — Коммерсантъ

Компания продала часть проекта Рублевские кварталы, располагающегося в деревне Лайково в подмосковном Одинцово, девелоперской компании Брусника

Оценочный размер сделки 3.5-6 млрд руб., в рамках своей части проекта новый владелец может построить около 300 тыс. кв. м жилья.

Подробности — в пресс-релизе банка.

🔹 Сбор заявок на участие в размещении по открытой подписке продлится с 16 по 18 сентября 2025 года включительно, но может быть завершён досрочно по решению эмитента.
🔹 Ожидаемая дата объявления цены размещения акций — 19 сентября 2025 года.

Ожидаемая цена размещения акций ВТБ в рамках допэмиссии не превысит 73,9 рубля за акцию, точная цена будет установлена не позднее 19 сентября, сообщает банк.

«Цена размещения акций будет установлена после формирования книги заявок, но ожидается, что она не превысит цену закрытия основной торговой сессии на ПАО „Московская биржа“ в день, предшествующий запуску предварительного сбора заявок, 15 сентября – 73,9 рубля за акцию. При этом ожидается, что она также не превысит цену на момент завершения сбора заявок. Цена размещения акций будет установлена наблюдательным советом эмитента не позднее 19 сентября 2025 года», — говорится в сообщении.

Также сообщается, что сбор заявок на участие в размещении по открытой подписке продлится с 16 по 18 сентября 2025 года включительно, но может быть завершен досрочно по решению эмитента.

В рамках SPO будет предложено до 1,264 миллиарда акций, что соответствует около 23,5% от общего количества размещенных обыкновенных акций ВТБ. Окончательное количество размещенных акций и общий объем привлеченных по итогам размещения средств будут определены в ходе SPO и объявлены в установленном порядке, также сообщает банк.

( Читать дальше )

🏦 ВТБ продолжает активно готовиться к процедуре проведения вторичного размещения обыкновенных акций (SPO) на Мосбирже. И сегодня появился появился сущфакт, согласно которому банк подвёл итоги сбора заявок по преимущественному праву в рамках грядущей допэмиссии: ВТБ получил заявки на покупку 94,8 млн акций в объеме свыше 6,5 млрд руб. Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов дал следующий комментарий:

«Интерес акционеров свидетельствует о доверии к нашей стратегии и позволяет нам надеяться на значительный спрос в ходе размещения. Мы нацелены на максимально рыночную сделку, а рыночная сделка всегда подразумевает дисконт к цене закрытия, предшествующей её объявлению.

Текущий год мы проходим с уверенным запасом достаточности капитала. Этот факт и продолжение цикла снижения ставок позволяют нам подтвердить ожидания по чистой прибыли в полтриллиона рублей, а также таргетировать рекордные результаты на следующий год».

На сегодняшний день Набсовет ВТБ уже утвердил максимальный объём акций для SPO, и, как ожидается, совсем скоро будет открыта книга заявок.

( Читать дальше )

Число принятых заявлений: 14 201
Количество дополнительных акций, размещаемых среди имеющих преимущественное право акционеров: 94 833 155
Количество дополнительных акций, которые могут быть размещены по открытой подписке: 1 169 166 845

Ранее наблюдательный совет банка принял решение о дополнительном выпуске 1,264 млрд обыкновенных акций номиналом ₽50, размещение которых пройдет по открытой подписке.
Глава ВТБ Андрей Костин рассказывал, что доля государства в ВТБ после этого снизится до 50% плюс одна акция.

Первый заместитель президента — председателя правления банка ВТБ Дмитрий Пьянов
оценивал потенциальный объем сентябрьской допэмиссии акций в ₽80–90 млрд.

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=dA-Cz8kc0n0SR6jwdGaIEEg-B-B

Количество акций ВТБ с IPO, которое было в мае 2007г.
уже увеличилось в 17+ раз.
Т.е. доля участвовавших в IPO уменьшилась более чем в 17 раз.

IPO было по 13,6 коп. х 5 000 (обратный сплит) = 680 руб.
Сейчас ВТБ 76 руб.
Т.е. за 18 лет стоимость акции ВТБ упала почти в 9 раз.

( Читать дальше )