северсталь

Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service де-факто улучшило рейтинги 17 нефинансовых компаний России и ряда их дочерних предприятий вслед за повышением суверенного рейтинга РФ до нижней ступени инвестиционного уровня. Прогноз дальнейшего изменения рейтингов всех компаний был изменен с «позитивного» на «стабильный».

Долгосрочные рейтинги эмитента 12 российских корпораций были повышены с «Baa3/P-3» до «Baa2/P-2», говорится в пресс-релизе агентства.

В эту группу входят "Газпром", «Газпром нефть», "ЛУКОЙЛ", "НОВАТЭК", "Транснефть", «Новолипецкий металлургический комбинат», "Северсталь", «Магнитогорский металлургический комбинат», «Норильский никель», "

( Читать дальше )

Металлурги окрылили сезон отчётностей за 2018 г. и опубликовали результаты все разом за одну неделю. В связи с этим, я решил сделать некий отраслевой research и анализ металлургов в одном обзоре. Первая компания, которая открыла сезон отчётностей — Северсталь, поэтому с неё и начнём.

Северсталь

Северсталь опубликовала финансовые результаты за 2018 г. по МСФО. Годовая выручка выросла на 9,3% по сравнению с 2017 г. – до $8,58 млрд, чистая прибыль на 51% — до $2,05 млрд. По итогам года EBITDA Северстали выросла на 21,9% — до $3,142 млрд. Чистый долг сталелитейной компании на конец IV кв. 2018 г. вырос — до $1,2 млрд на фоне снижения баланса денежных средств после выплаты дивидендов. Коэффициент чистый долг/EBITDA зафиксирован на уровне 0,4x.

( Читать дальше )

Добрый день, уважаемые читатели!

Стартовал сезон отчетности и уверенно набирает обороты, уже успели предоставить свои данные Северсталь, Роснефть, ММК, Магнит и НЛМК. В продолжение операционной информации хочу немного поговорить о финансовой информации черных металлургов. Сегодня картинок будет много, а текста… тоже много.

Этот обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, перепроверяйте все цифры, не верьте ни единому мнению, тем более что я заранее отмечаю свою предвзятость в рассматриваемом материале.

Раздумывая в каком порядке рассматривать компании, я не нашел ничего лучше взять порядок, в котором я видел их отчетность. Значит Северсталь-ММК-НЛМК. Основой для разбора будут выступать презентации итогов года.

Северсталь

Во-первых, отмечу что черные металлурги традиционно проводят сравнение с предыдущим кварталом, что выглядит довольно странно. Посмотрим общую картину по EBITDA и FCF (как и в случае операционных показателей по Северстали беру данные после продажи американского дивизиона).

( Читать дальше )

В четверг, 7 февраля, НЛМК и ММК представили финансовые результаты за 4-й квартал и по итогам 2018 года. Таким образом все основные российские сталелитейные компании опубликовали финансовую отчетность (данные «Северстали» вышли 5 февраля).

В целом результаты можно назвать нейтральными. Основной тенденцией стал рост выручки и операционной рентабельности, долговая нагрузка по-прежнему остается низкой, свободный денежный поток в 4-м квартале просел, что скажется на дивидендных выплатах, которые выплачиваются поквартально, но высокий результат в предыдущие периоды и коррекция в стоимости акций компаний все же позволяют инвесторам рассчитывать на высокую доходность.

В 2019 г. компаниям вряд ли удастся показать столь позитивные результаты: на сталелитейную отрасль негативное влияние оказывают торговые войны и протекционизм. Рост цен на сырье был вызван скорее временными факторами и природными катаклизмами. В 2019 г. ситуация может измениться. Это касается и цен на конечную продукцию, снижающихся со второй половины 2018г.

Антонов Роман

( Читать дальше )

Компания показала достаточно неплохие результаты в 2018 году. Хорошо отработали оба сегмента: ресурсный и стальной. Причиной тому стала отличная конъюнктура: рекордные в этом цикле цены на сталь, стабильно высокие цены на уголь и железную руду, а также девальвация рубля. В эти золотые времена Северсталь щедро делилась с акционерами, выплачивая 100% свободного денежного потока. Однако, на мой взгляд, тенденция роста дивидендов закончилась.

На рис. 1 изображены фактические, и рассчитанные на основе сырья, данные по EBITDA компании. В четвертом квартале уже наблюдалось падение EBITDA в стальном сегменте: $553 млн в 3 кв., $449 млн в 4 кв… Но общий показатель EBITDA удалось сохранить за счет ресурсного сегмента: $253 млн в 3 кв., $343 млн в 4 кв..


Мой прогноз по EBITDA на 1Q19 — от $588 до $672 млн в зависимости от цен на сырье в феврале и марте, но, вероятно, серьезных изменений мы не увидим.

( Читать дальше )

Ижорский трубный завод (ИТЗ, входит в ПАО «Северсталь») стал победителем нескольких конкурсов на поставку труб большого диаметра для ПАО «Газпром» общим объемом более 200 тыс. тонн. Продукция предназначена для проекта развития газотранспортных мощностей ЕСГ в Северо-Западном регионе (СЕГ), а также строительства участка «Ковыкта-Чаянда» магистрального газопровода «Сила Сибири».

Предприятие произведет и поставит трубы диаметром от 720 до 1420 мм с разной толщиной стенки из стали класса прочности К60. Металлопрокат для труб будет прокатан на стане 5000 ПАО «Северсталь» (расположен в Колпинском районе Санкт-Петербурга, на одной промышленной площадке с ИТЗ).

ИТЗ отгрузит продукцию клиенту в 2019 г. в соответствии с требуемым графиком поставок.

генеральный директор компании «Северсталь» Александр Шевелев:

( Читать дальше )

Основная интрига, хватит ли денежного потока на Капекс и дивиденды в 2019, а также не пересечет ли долг заветное соотношение ND/EBITDA 1.

Несмотря на падение выручки, Чистая прибыль и EBITDA подросла, вспоминаем про легендарную рентабельность Северстали.


( Читать дальше )

Маржинальность самая большая у Северстали, я так понимаю за счет сегмента Mining, где начали расти цены на железную руду под конец года, а поскольку у Северстали профицит сырья, она неплохо на этом подзаработала. 

Ну собственно поэтому она и самая дорогая

ссылка на диаграмму на смартлабе 

"Северсталь" планирует сохранить объемы поставок в Европу в условиях введения окончательных защитных мер ЕС на импорт стальной продукции.

Еврокомиссия со 2 февраля ввела окончательные защитные меры в отношении стальной продукции на фоне американских пошлин на сталь. Они касаются 26 категорий стальной продукции и представляют собой квоты, при импорте свыше которых будет применяться пошлина в размере 25%. Меры рассчитаны на срок до трех лет, но могут быть пересмотрены в случае изменения ситуации.

представитель компании:

«Утвержденные Комиссией ЕС тарифные квоты рассчитаны на исторически сложившихся объемах поставок и позволят компании сохранить стратегическое партнёрство с многочисленными европейскими покупателями и продолжить поставлять продукцию в соответствии с нашими планами»

Отмечается, что большие объемы невыбранных квот по многим категориям товаров в рамках предварительных мер показали, что опасения европейских производителей о массированном перенаправлении импортных потоков товаров на рынок ЕС были необоснованными.

( Читать дальше )

«Северсталь» объявила о выплате дивидендов за 4К18.

Если они будут одобрены на годовом собрании акционеров 7 июня, совокупные дивиденды за 4К18 достигнут примерно $410 млн, или 32,08 руб. на акцию, что ниже уровня дивидендов за 3К18 на 3% (44,39 руб. на акцию или $569). Это предполагает доходность за 4К18 на уровне 3% против 4% в 3К18. Коэффициент дивидендных выплат составит 175% СДП. Инвестиционная программа на 2019 г. составит примерно $1,45 млн и сосредоточится на модернизации перерабатывающих мощностей и расширении добывающих активов.

Несмотря на рост капиталовложений, «Северсталь» планирует поддерживать высокие дивидендные потоки за счет сильного баланса. Для расчета дивидендов/выплат компания будет исходить из уровня капиталовложений в $800 млн в период 2019-2023 гг. Хотя внутренний спрос на сталь снижается, мировой спрос, по прогнозам, будет оставаться высоким на протяжении 2019 г., что обусловлено высокими показателями мировой экономики и продолжающимися ограничениями на производство стали и экономические стимулы в Китае. Компания намерена повышать ежегодно показатель EBITDA на $350 млн вплоть до 2023 г.

( Читать дальше )