Северсталь, отчет 4 квартал 2018. А хватит ли на дивы?

Основная интрига, хватит ли денежного потока на Капекс и дивиденды в 2019, а также не пересечет ли долг заветное соотношение ND/EBITDA 1.

Несмотря на падение выручки, Чистая прибыль и EBITDA подросла, вспоминаем про легендарную рентабельность Северстали.


На диаграмме видно как Капекс стал давить на FCF


Сразу же поднялся долг. Нужно помнить про святую цифру ND/EBITDA 1, при выходе за которую снижаются дивы до 50%.


В динамике, видно как шарик поднялся выше. Отчеты за 3 и 4 кварталы.



Многие переживают что металлурги на пике цикла, и все дивы Севки сожрет капекс. Считаю, что нужно следить за уровнем долга, если компания сможет «съедать» долг ростом EBITDA, то по итогу нас ждет 100-130р, текущих 160 конечно не факт что увидим. В фокусе цены на металл и ЖРС, помним что у Севки своего сырья навалом.

Российские металлурги остаются самыми привлекательными

P.S.: все диаграммы составлены на основе отчетов.

P.P.S: Данный обзор не может рассматриваться и использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация

Несмотря на то, что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, автор и ресурс, на котором размещена статья, не могут гарантировать достоверность и полноту включенной в обзор информации. Автор и ресурс не несут ответственности за убытки от использования информации, содержащейся в данном обзоре.