северсталь

Завтра «Северсталь» представит операционные и финансовые показатели (по МСФО) за январь — март и проведет телефонную конференцию в 14:00 по Москве (12:00 по Лондону). Компания впервые обнародует операционные и финансовые результаты одновременно.

Мы ожидаем, что объемы продаж стальной продукции у компании увеличились на 5% с уровня 4К20 (благодаря эффекту низкой базы в конце прошлого года) и составили около 2,6 млн т. Впрочем, продажи продукции с высокой добавленной стоимостью, вероятно, окажутся ниже, чем в предыдущем квартале, т. к. она (как мы предполагаем) могла быть перенаправлена на экспортные рынки (очищенные цены экспорта в 1К21 превышали внутренние) с более длительными сроками поставки. Мы полагаем, что средняя цена реализации Северстали в отчетном квартале повысилась приблизительно на 30% с уровня 4К20, что ниже, чем для ценовых ориентиров в сегменте горячекатаного проката (внутренняя цена на горячекатаный прокат с лагом один месяц выросла на 40%, а экспортная с лагом два месяца — на 36% в среднем за квартал) из-за менее выигрышной структуры продаж, чем в предыдущем квартале. Мы полагаем, что средняя цена реализации «Северстали» выросла по сравнению с октябрем-декабрем больше, чем у ММК (сообщившем о ее повышении на 24%), но меньше, чем у НЛМК (мы ожидаем увеличения на 30-35% с уровня 4К20).

EBITDA «Северстали», по нашей оценке, повысилась на 60% с уровня 4К20 и составила $1,14 млрд при рекордной рентабельности 50% благодаря повышению цен на стальную продукцию. Увеличение оборотного капитала должно было оказать давление на свободный денежный поток, однако он все равно, вероятно, вырос более чем в два раза по сравнению с октябрем — декабрем и составил $500 млн при доходности 2,8% (выше, чем ожидаемая нами доходность в 2,3% для НЛМК и 1,2% для ММК).

Стоит отметить, что в 2К21 финансовые результаты «Северстали» должны еще больше улучшиться благодаря дальнейшему росту цен на стальную продукцию (ориентир экспортной цены на горячекатаный прокат с лагом два месяца уже повысился на 24% с уровня предыдущего квартала), увеличению объемов производства и улучшению структуры продаж, т.к. внутренний спрос на продукцию с высокой добавленной стоимостью должен восстановиться.

Лапшина Ирина
Киричок Алексей
Sberbank CIB

Сегодня трансляция моей торговле была прервана на 2 часа в связи с отсутствием электричества в сети .   Тем не менее 103 кг сах. песка сегодня в присутствии зрителей заработал.  Или чистыми  4649,64 рубля.  Это хорошая добавка к пенсии пенсионеру.   Вход в стрим свободный. Обычно торгую с 10 утра и до конца стрима. 
Ниже док-ва торговых операций:

 и ниже севка:


( Читать дальше )

Вчера ММК опубликовал операционные показатели за первый квартал 2021 года. Объемы реализации соответствуют нашим оценкам, а вот ассортимент продаж оказался чуть хуже, чем мы ожидали.

Совокупный объем реализации стальной продукции по сравнению с предыдущим кварталом сократился на 5% — до 2,9 млн т. Это вполне соответствует нашим прогнозам и обычным сезонным трендам ММК.

Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью по итогам квартала упали на 14% — до 1,15 млн т, что на 5-10% ниже, чем обычно в январе — марте. Судя по всему, в первом квартале компания увеличила экспорт такой продукции (данные по объемам с разбивкой по внутреннему и внешним рынкам будут раскрыты только одновременно с отчетом по МСФО), воспользовавшись тем, что в январе — марте «очищенные» экспортные цены зачастую были выше внутренних. Экспортные поставки требуют больше времени для отгрузки товара покупателю, поэтому у ММК увеличился объем товарных запасов, что негативно отразилось на объемах реализации продукции с высокой добавленной стоимостью — ее доля в структуре совокупных продаж составила 40%, это самый низкий показатель с четвертого квартала 2018 года. По нашему мнению, ухудшение динамики продаж в этом сегменте, вероятно, является однократным фактором. Во втором и третьем кварталах 2021 года, в период активного строительства, компания, по нашим оценкам, должна увеличить объемы реализации продукции с высокой добавленной стоимостью на внутреннем рынке.

Из-за сокращения доли продукции с высокой добавленной стоимостью в структуре продаж средняя цена реализации в январе — марте выросла всего на 24% по сравнению с предыдущим кварталом. Для сравнения, мы ожидаем, что НЛМК по итогам первого квартала продемонстрирует рост этого показателя на 30-35%, а Северсталь — на 30%.

Объемы производства угольного концентрата в январе — марте сократились по сравнению с предыдущим кварталом всего на 3% — до 0,8 млн т, в соответствии с нашим прогнозом.

По нашим оценкам, повышение цен на стальную продукцию должно обеспечить ММК рост EBITDA почти на 50% относительно предыдущего квартала — до $700 млн. Увеличение объема товарных запасов на балансе, вероятно, окажет давление на свободные денежные потоки, которые, как мы полагаем, останутся на уровне четвертого квартала 2020 года, т. е. составят $110 млн, c доходностью 1,2% (для Северстали и НЛМК мы моделируем доходность на уровне соответственно 2,8% и 2,3%). Мы ожидаем от ММК дивидендов на сумму около $100-150 млн, с доходностью 1,0-1,5%. Итоги первого квартала по МСФО компания должна опубликовать 21 апреля.

Спотовые экспортные цены на российский горячекатаный прокат, по данным Platts, вчера достигли $950 за тонну, т. е. выросли за неделю на 7% за неделю, а с начала февраля — на 36%. Это означает, что внутренняя цена на $160 ниже «очищенной» экспортной; поскольку, по данным Металл Эксперта, отпускная заводская цена (EXW) на горячекатаный прокат в России составляет $755 за тонну.

Текущие котировки ММК предполагают, что доходность моделируемых на 2021 год свободных денежных потоков составляет 18%, а прогнозируемых на этот год дивидендов равна 21%. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции ММК.

Лапшина Ирина
Киричок Алексей
Sberbank CIB

6 апреля «Северсталь» представит финансовые результаты за 1-й квартал 2021 г.

Мы ожидаем, что в 1-м квартале 2021 г. выручка компании увеличится на 21% г/г, до 2 150 млн долл., в результате роста цен реализации вслед за мировыми бенчмарками. EBITDA вырастет на 89% г/г, до 1 049 млн долл., рентабельность превысит 40%. Опережающий рост EBITDA обусловлен уменьшением себестоимости тонны сляба под влиянием слабого рубля. В 1-м квартале 2021 г. свободный денежный поток достигнет 468 млн долл. вследствие увеличения операционного потока.

Мировые цены на сталь закрепились на многолетних максимумах, что обеспечит ударные финансовые результаты в 2021 г. и форвардную дивидендную доходность «Северстали» выше 10%. Также высокая степень вертикальной интеграции делает компанию бенефициаром выросших цен на железную руду и низких цен на коксующийся уголь.

Мы сохраняем целевую цену для акций «Северстали» на уровне 1 854 руб. с рекомендацией «Покупать».

Сучков Василий
ИК «Велес Капитал»

Северсталь завтра 16 апреля опубликует отчет МСФО. Ранее я делал прогноз финансовых показателей и дивидендов на основании операционного отчета, но, начиная с этого квартала, оба отчета будут публиковаться одновременно в один день.

Однако спортивный интерес остался, поэтому продолжу делать прогноз показателей Северстали, но уже на основании операционных данных, которые опубликовали НЛМК и ММК.

НЛМК в своем производственном отчете сообщила, что цены в РФ в 1-м квартале выросли на 44%. При этом в отчете ММК средняя цена реализации выросла всего на 24%. Видимо это связано с временным лагом около 1-2 месяцев. Взяв цены, по которым ММК реализовывала ту или иную продукцию, у меня получилось, что цена реализации Северстали вырастет на 25,2% относительно прошлого квартала и составила 691 доллар за тонну. Цены в рублях выросли на 22% с 42,1 до 51,4 тыс руб.

Объем продаж стальной продукции в 1-м квартале примем на уровне прошлого квартала, так как компания ориентировала, что они будут сопоставимы.

( Читать дальше )

Хлопчики, опять все сделки в плюс.   Говорить долго не буду, смотрите скрины:

Профит от продажи 60 лот НЛМК составил чистыми 4488,14  руб. или в сах. песке 99 кг. Это хорошая добавка к пенсии пенсионеру!



( Читать дальше )

По прогнозам аналитиков, мировое производство стали в 2021 году достигнет 1,9 млрд. т., что на 5,6% выше, чем в 2020 г. Только Китай производит почти 1 млрд. т. стали в год, что составляет около 57% от общего объема. Стоит, правда, отметить, что и крупнейшим мировым потребителем черных металлов является тоже Поднебесная, в 2020 году на них пришлось около 950 млн. тонн.

Ключевыми потребителями стали являются строительная отрасль и машиностроение. В прошлом году из-за пандемии эти отрасли оказались под давлением, из-за чего мы видели приличную коррекцию цен на данный металл. Но уже по итогам 2 полугодия цены вернулись к докризисным уровням, сейчас же мы видим, как цены на сталь продолжают обновлять свои максимумы.

За последние 12 месяц цены на акции наших металлургов выросли более, чем на 50%, цена на сталь за этот же период выросла на 60%:

Северсталь — 71,7%
НЛМК — 82,5%
ММК — 58,3%

( Читать дальше )

Правительство предложило несколько вариантов регулирования цен на металлы   

Как сообщает РБК, 6 апреля Министерство строительства и Министерство промышленности и торговли провели совещание с металлургическими компаниями по вопросам регулирования растущих цен на металлопродукцию. Министерство промышленности и торговли предложило два варианта регулирования цен. Первый вариант — установка цен на металлопродукцию для строительства на определенном уровне, выше которого часть излишней маржи будет изыматься у компаний (возможно, за счет повышения налогов с продаж). Второй вариант — компенсация роста цен за счет повышения налогов (без введения дополнительных налогов).

Внутренние цены на сталь изменяются сообразно динамике экспортных котировок, поэтому, на наш взгляд, любое жесткое регулирование в «ручном режиме», скорее всего, окажется неэффективным. Данная отрасль циклична, поэтому в долгосрочной перспективе цены на сталь не смогут оставаться на столь же высоком уровне. Мы оцениваем данную новость умеренно негативно для сектора, особенно в отношении производителей, ориентированных на внутренний рынок — ММК (где на Россию приходится 80% общего объема продаж) и Северсталь (60%). 

Атон

Всем доброго дня. Северсталь за 10 минут после открытия упала на 2%. Вроде такая сильная бумага, дивы обещают хорошие, но непонятно почему льют, вроде девальвация рубля была всегда на руку металлургам. Даже токсичный в последнее время ГМК не испытывает такого давления. Что думаете, опишите в комментариях.

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель вырос на +3.9% (+3.8% совокупно с учетом Evraz на бирже LSE) против индекса Мосбиржи +2.0%
  Evraz +2.9% в пересчете на рубли. Портфель на LSE (включает только Evraz) на данный момент составляет 10.6% от совокупного

• По основным компаниям изменения: Русагро +2.5%, НЛМК +6.7%, Фосагро +3.4%, Полиметалл +1.1%, Газпром нефть +1.1%, ММК +6.4%, Северсталь +7.3%, Полюс +0.2%, QIWI +4.5%

¹ Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).

 

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи 




Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.


С уважением,
Команда Усиленных Инвестиций