прогноз

Эксперты Альфа-Инвестиций проанализировали ситуацию на ключевых рынках и оценили перспективы разных инструментов до конца года. Вот основные выводы инвестиционной Стратегии, а полный документ прикреплён к материалу.

Стратегию на III квартал 2025 года мы назвали «Время фиксировать высокую доходность». Во второе полугодие российский рынок акций вошёл около уровней, где он находился в конце 2024 года. Основное давление на рынок продолжает оказывать геополитическая ситуация. В то же время Банк России на фоне снижения инфляции и замедления экономики впервые с 2022 года начал цикл смягчения денежно-кредитной политики (ДКП). Это стало важным фактором для рынков акций и облигаций. Но текущая ситуация оставляет инвесторам возможность зафиксировать пока ещё высокую доходность на длительный срок.

Экономика

Приняв в июне решение снизить ставку, регулятор подчеркнул, что оно не даст значимого смягчения денежно-кредитных условий (ДКУ) в реальном выражении, и сохранил нейтральный сигнал.

В прошлый четверг зафиксирован один из крупнейших однодневных притоков в #BTC Биткоин ETF с момента их запуска. Это не «возня в боковике», а тренд, за которым стоят реальные деньги и реальный спрос 📈

Каждое движение цены вверх поддерживается притоком новых средств.
Там, где есть деньги — там есть всегда тренд.
Там, где их нет — годами топчутся в боковике, изматывая слабых.
Мы работаем всегда в больших трендах и забираем регулярно движения на плюс десятки процентов, мышиная возня нас не интересует 🐹

В июле российский рынок акций пережил резкое падение: Индекс МосБиржи опускался к отметке 2600 пунктов на фоне опасений новых санкций со стороны США. Теперь ситуация изменилась.

После выступления Дональда Трампа российский рынок развернулся вверх. После более ранних двусмысленных заявлений президент США ограничился довольно мягкой риторикой, и обозначил срок — 50 дней, в течение которых новых ограничений не будет.

Геополитика временно отошла на второй план, что позволяет рынку расти. И есть три важных фактора, которые будут поддерживать этот рост в июле-августе.

1. Реинвестирование дивидендов

В июле-августе на счета инвесторов поступают значительные дивидендные выплаты от крупнейших российских компаний. Это создаёт дополнительный спрос на акции, особенно на «голубые фишки». В 2025 году большие дивидендные потоки придут акционерам Сбербанка, Роснефти, ВТБ, Транснефти и Сургутнефтегаза.

Совокупные выплаты на долю free-float могут составить до 0,5 трлн руб. Чем лучше будет рыночный фон в момент поступления денег, тем больше окажется доля средств, которые будут реинвестированы обратно в акции. И улучшение геополитической ситуации как раз может позитивно сказаться на притоках.

По стратегии 750 было два усилия — каждое из них дало по 750 пунктов прибыли, итого +1500 пунктов.

Несмотря на то, что согласно самой стратегии эти усилия выполнили своё дело, мы знаем, что вокруг них можно и нужно продолжать выстраивать логику торговли.

 А именно:
— тест данных усилий будет точкой/зоной притяжения и обязательно состоится
— от теста мы имеем смещение вероятности в сторону лонга, и это нужно учитывать в стратегии

Таким образом, вплетаем эти усилия в конву рассуждений и выстраиваем свою торговую стратегию.

Не ИИР 

В данном канале публикую свои посты раньше: t.me/+0TsO9_RG9ERhZWVi

В этой статье речь пойдет о важном факторе для российского рынка, который сейчас не обсуждается широко, — приближающаяся или уже идущая рецессия. Вот какие есть мысли по этому поводу.

1. Рецессия объявляется задним числом, и есть вероятность, что мы уже в ней. В 1-м квартале был спад реального ВВП кв/кв (не г/г!), во 2-м кв. опережающие индикаторы показывают что-то вроде флэта (хорошо в апреле-мае и плохо в июне), а с учетом текущих трендов в третьем может стать хуже.

2. Рецессия = хуже результаты компаний, но ниже ключевая ставка. Для ряда активов ставка важнее, чем слабые результаты одного года или полугодия, поэтому в них возможен рост даже внутри рецессии, особенно по ходу снижения ставки.

Признаки рецессии

Промышленный PMI в июне обновил минимум, теперь это похоже на уже довольно продолжительный спад деловой активности в среднем по всей экономике. В стройке и автопроме спад давно и очевиден, но другие сектора своим ростом это вытягивали – теперь не вытягивают.

Данные PMI подтверждаются другим источником – индикатором бизнес-климата ЦБ. Он остается в положительной зоне только за счет позитивных ожиданий, а текущие оценки говорят о спаде выпуска уже несколько месяцев.

Банк России начал цикл снижения ключевой ставки, что привело к старту пересмотра прогнозов на конец года с 20% до 14-16%.

Рост ВВП подавлен, но статистически рецессии пока удается избежать. Отдельные отрасли уже демонстрируют спад. Опережающий рост тарифов ЖКХ искажает динамику инфляции, с их исключением рост цен ниже 4%.

Акции

Сочетание политики, экономического спада и дивидендных отсечек, создали условия для набора позиций в дивидендных акциях стоимости, продолжающих наращивать выручку.
Акции циклических компаний (металлургия, строительство, ТЭК, банки) продолжат испытывать давление низкой конъюнктуры до осени.
Акции роста имеют наибольший потенциал при снижении ключевой ставки на основе переоценки будущих денежных потоков, формирующих оценку компании, по меньшей ставке дисконтирования.

Свеча Бога — термин, который описывает внезапный и значительный рост цены на графике, представленный большой зеленой свечой (или большой красной, т.е. наоборот).

Рынок ожидаемо дрогнул.
Так я могу назвать пятничную дневную красную (черную, то есть) свечу на графике индекса Мосбиржи #IMOEX2 и практически любой акции отечественного фондового рынка.

Ожидаю снижения цен на все российские акции от -20% до -50% по отдельным.
Индекс можем увидеть при таком раскладе даже и ниже 2100- вполне.

🩸Я предупреждал много раз с начала года о возможном очень плохом сценарии.
Все цели даны и расставлены в рабочей таблице светофор 🚦
Мы не только знаем, но и делаем вовремя.
Все участники моего Клуба давно в полной безопасности.
Без сюрпризов и без лебедей 🏴‍☠️

Одновременно с этим недельная зелёная (белая, то есть) свеча по #ETH также есть свеча Бога 📈

AROMATH — едко и метко о фондовом рынке.