инфляция

Сегодня разберём, как менялась инфляция год к году и какие фундаментальные выводы можно сделать для инвесторов и экономики в целом.

📊 Инфляция 2024 года (синие столбики)

Высокий старт:
Год начался с повышенных темпов инфляции: ежемесячные показатели колебались в диапазоне 0,1–0,2%, что формировало годовой уровень около 7–8%.
Волатильность: В первой половине года наблюдались значительные колебания. После временного замедления в середине года давление вернулось, рост цен ускорился к IV кварталу. Это происходило на фоне:
— роста расходов бюджета,
— слабого рубля,
— повышения цен на продовольствие и энергоносители.
Общий тренд: Год завершился практически на тех же уровнях, с которых начинался. Это говорит о том, что инфляционные риски оставались устойчивыми и системными, ни монетарные, ни фискальные меры не смогли их стабилизировать полностью.

📈 Инфляция 2025 года (красные столбики)
Резкий старт: Начало 2025 года сопровождалось инфляционным всплеском это результатом отложенного эффекта повышения ключевой ставки в конце 2024 года и инерции цен.

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 21 по 27 октября ИПЦ составил 0,16% (прошлые недели — 0,22%, 0,21%), с начала месяца 0,79%, с начала года — 5,11% (годовая — 8,09%). В октябре 2024 г. инфляция составила 0,75%, мы эти цифры превзошли (бензоколапс, утильсбор — из-за него рост цен на иномарки и сезонное подорожание овощей), осталось 4 дня подсчёта и месячный пересчёт (недельная корзина включает мало услуг). В октябре ЦБ снизил ключевую ставку до 16,5%, рассказав нам про проблему повышенных ИО и что на недельные темпы инфляции влияют разовые факторы — топливо/плодоовощная продукция (про высокие ИО я вам рассказываю уже давно, как и про то, что плодоовощная корзина будет дорожать быстрее из-за ускоренной дефляции в августе). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,39% (прошлая неделя — 0,58%), дизтопливо на 0,47% (прошлая неделя — 0,42%), темы снижаются (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,4%).

Выделил главное в самом выступлении и в ответах на вопросы
Речь в оригинале 
yandex.ru/video/preview/4194743912096717472


Резкое снижение ставки
вызовет рост спроса, который вызовет стагфляцию или гиперинфляцию, как было в 1990е 

Риск рецессии
Рекордно низкая безработица и рост зарплат выше инфляции говорит о том, что рецессии нет

Кредитование 
это денежная эмиссия, поэтому важна умеренность.
Запас капитала банковской системы сверх минимума 8 трлн руб. 
Т.е. банки могут нарастить портфель кредитов на 4 трлн в конце 2025г и на 12 трлн руб. в 2026г.
На 3 рубля кредитов бизнес привлекает 1 руб. через эмиссию облигаций.
Важно, чтобы бизнес также смог привлекать капитал и через выпуск акций.
Поэтому очень важно соблюдение прав миноритарных акционеров.

Курс рубля
много санкций, поэтому высокая волатильность.
Один из факторов укрепления рубля — это продажа валюты из ФНБ
В 2026г в условиях более сбалансированного бюджета и снижения цены отсечения (с $60 до $59 с 2026г),
продажи валюты из ФНБ будут меньше

1.Недельная составила 0,16%, сохраняется умеренный темп.

2.С начала октября  0,79%.

3.С начала года 5,11%.

4.Годовая инфляция 8,09%.

Несмотря на устойчивый тренд сейчас, сильной критике это поддавать я смысла не вижу, у нас осень стандартно задает темп на рост данного показателя.

Более интересный вопрос другой «будет ли ЦБ в таких условиях снижать ставку?»

Думаю, с циклом при схожей динамике закончено, мы вернулись к значениям ставки чуть более года ранее, много факторов не спешить. 

А рынок растет и это радует, и хорошего вечера!

t.me/+6Q2QfEI1JRIyYTcy — мой канал, где торговые идеи появляются быстрее, что позволяет принимать решения своевременно. Присоединяйтесь!

🏭 По данным WSA, в сентябре 2025 г. было произведено 141,8 млн тонн стали (-1,6% г/г), месяцем ранее — 145,3 млн тонн стали (+0,3% г/г). По итогам 9 месяцев — 1373,8 млн тонн (-1,7% г/г). Флагман сталелитейщиков (как по производству, так и по потреблению, поэтому от спроса Китая многое зависит) — Китай (48,2% от общего выпуска продукции) произвёл 73,5 млн тонн (-4,6% г/г), Поднебесная продолжает тянуть всемирное производство за собой (по оценкам аналитиков S&P Global, производство стали в Китае в 2025 г. сократится на 1% г/г), а из топ-10 производителей больше половины в минусе.

В минувшую неделю рост цен был минимальным в октябре и составил 0,16% (+0,22% неделей ранее). Годовой уровень уже несколько недель держится в районе 8,1%, незначительно снизившись в прошедшую неделю.

• Замедление роста цен фиксировалось в продовольственном и непродовольственном сегментах. Услуги населению, напротив, дорожали динамичнее.

• При этом число товарных позиций, где наблюдается ускоренный рост цен, заметно расширилось. Это может указывать на усиление базовой инфляции, которая характеризует устойчивые инфляционные процессы.

Наше мнение:
Инфляционный тренд, по нашим оценкам, остаётся в рамках базового прогноза ЦБ (6,5-7% на конец года). В ноябре-декабре по-прежнему высоковероятно снижение годового уровня инфляции за счет высокой базы 2024 года. Однако проинфляционные риски остаются существенными, и пока нельзя уверенно рассчитывать на снижение ключевой ставки в декабре. Но долгосрочный вектор на смягчение ДКП сохраняется.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале