Речь Набиуллиной в Совете Федерации ВЫВОДЫ про фонду и курс рубля

Выделил главное в самом выступлении и в ответах на вопросы
Речь в оригинале 
yandex.ru/video/preview/4194743912096717472


Резкое снижение ставки
вызовет рост спроса, который вызовет стагфляцию или гиперинфляцию, как было в 1990е 

Риск рецессии
Рекордно низкая безработица и рост зарплат выше инфляции говорит о том, что рецессии нет

Кредитование 
это денежная эмиссия, поэтому важна умеренность.
Запас капитала банковской системы сверх минимума 8 трлн руб. 
Т.е. банки могут нарастить портфель кредитов на 4 трлн в конце 2025г и на 12 трлн руб. в 2026г.
На 3 рубля кредитов бизнес привлекает 1 руб. через эмиссию облигаций.
Важно, чтобы бизнес также смог привлекать капитал и через выпуск акций.
Поэтому очень важно соблюдение прав миноритарных акционеров.

Курс рубля
много санкций, поэтому высокая волатильность.
Один из факторов укрепления рубля — это продажа валюты из ФНБ
В 2026г в условиях более сбалансированного бюджета и снижения цены отсечения (с $60 до $59 с 2026г),
продажи валюты из ФНБ будут меньше

Разумная ключевая ставка 
нужна для сбалансированности бюджета, чтобы не рос гос. долг
(затраты на обслуживание долга в бюджете на 2026г 8,9% бюджета,
снижение ставки уменьшит затраты на обслуживание долга).
Чем меньше дефицит бюджета, тем больше возможности снижать ставку при прочих равных.

Прибыль банковской системы на 2026г
ЦБ прогнозирует чуть ниже, чем в 2025г 


Мнение спикера, Валентины Матвиенко
Длительность высокой ставки — это более высокая проблема, чем сама ставка.
При ставке 10% люди не понесут деньги на вклады.


Личное мнение

ВЫВОДЫ
1
Фонда и ОФЗ
Сейчас денежный агрегат М1 = 53 трлн руб.
Если кредитование вырастет до конца 2025г на 4 трлн руб. и в 2026г ещё на 8 трлн руб., то
М1 увеличится на 22,6%.
Значит, рост М1 будет выше, чем рост ИПЦ.
Значит, в 2026г фондовый рынок может вырасти по аналогии с 2023г.

Длинные ОФЗ будут расти по мере снижения ставки.
Снижение ставки важно ещё и для снижения затрат на обслуживание гос. долга
(8,9% затрат бюджета — это затраты на обслуживание гос. долга в 2026г., по проекту бюджета)

2
Курс Рубля
В 2026г. при уменьшении продаж юаней из ФНБ и снижении ставки, вырастет курс валют к рублю